昨日本欄說(shuō)了新三板的流動(dòng)性很難改善，并提出了幾點(diǎn)可能對改善流動(dòng)性有好處的建議，惟獨沒(méi)有說(shuō)增加新三板向主板市場(chǎng)轉板的綠色通道。因為本欄認為，雖然新三板能夠轉板可以提升自身吸引力，但是轉板一旦開(kāi)閘，將會(huì )引起主板排隊企業(yè)不滿(mǎn)，最終新三板會(huì )淘汰掉排隊公司，最終上市公司質(zhì)量也將難以保證。

道理其實(shí)很簡(jiǎn)單，現在的主板排隊公司，都是經(jīng)歷了財務(wù)核查，不斷完善自己的財務(wù)報表，辛苦保持著(zhù)利潤水平不下滑，煎熬了若干年才能最終修成正果。如果不想接受這樣的折磨，還有借殼這一路線(xiàn)，即尋找合適的殼資源公司，然后買(mǎi)下它的大多數股票，并把這家公司原先的資產(chǎn)剝離干凈，并注入自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，然后在股東大會(huì )和證監會(huì )都同意了這一方案之后，實(shí)現借殼上市，這一流程據估計最少需要花費40億元。

如果忽然之間，新三板公司可以不通過(guò)排隊，也不用買(mǎi)殼，直接就能轉板上市，IPO市場(chǎng)將出現巨大的動(dòng)蕩，首先是排隊靠后的企業(yè)，通過(guò)核算發(fā)現自己排隊至少還要等待三年時(shí)間，如果改去新三板上市，然后再轉板，可能會(huì )快上許多，于是排隊靠后的企業(yè)中將會(huì )有一部分放棄排隊而去新三板上市。排隊靠前的公司更加郁悶，想想本來(lái)很快就能排到自己了，然后有一家又一家新三板轉板公司在自己前面插隊，這種感受大家都能體會(huì )，最后的結果是新三板公司越來(lái)越多，IPO排隊企業(yè)越來(lái)越少，轉板成了主流，申報IPO反倒成了另類(lèi)。

如果說(shuō)讓轉板公司排在IPO隊列的隊尾行不行？問(wèn)題來(lái)了，新三板公司也不是誰(shuí)都能轉板的，怎么也得符合主板上市標準吧，那人家就說(shuō)了，我本身符合上市標準，如果不上新三板，而是直接申請主板IPO，同樣也是排在隊尾，經(jīng)過(guò)了新三板然后再轉板，還是排在隊尾，那我為什么要登陸新三板？

還有一點(diǎn)很重要，就是上市公司質(zhì)量問(wèn)題。主板IPO的公司，不管是不是曾經(jīng)有造假或者欺詐的行為，人家至少在排隊階段已經(jīng)存活了若干年，公司在上市時(shí)也是經(jīng)過(guò)了時(shí)間的考驗，但是新三板公司直接轉板，可能并沒(méi)有經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的等待，新三板公司未來(lái)會(huì )不會(huì )出現業(yè)績(jì)滑坡、公司難以持續經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，都是未知之數，本欄認為，這樣批量轉板的公司，難免會(huì )出現質(zhì)量不達標的個(gè)案。

想讓新三板像主板和創(chuàng )業(yè)板那樣具有活力，比較可行的方案是效仿納斯達克，讓更多的初創(chuàng )高科技企業(yè)登陸新三板，哪怕公司只是一個(gè)空殼，哪怕管理層只有一個(gè)ider，只要它們的項目能夠吸引投資者的興趣，它們就能夠在新三板轉讓出去他們的股份，那時(shí)新三板自然會(huì )成為風(fēng)險投資者和創(chuàng )業(yè)人才之間的交易市場(chǎng)。那時(shí)新三板的價(jià)值將比現在更高，在本欄看來(lái)，傳統行業(yè)和已經(jīng)頗具規模的公司就不必登陸新三板，讓新三板成為真正服務(wù)于創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的資本平臺。