近日，齊魯銀行發(fā)布公告稱完成20億元優(yōu)先股融資，加上“創(chuàng)新層”、“銀行股”、“當(dāng)?shù)卣般y監(jiān)局的寵兒”等標(biāo)簽，大力慶祝20周年的齊魯銀行可謂風(fēng)光無限好。

然而，齊魯銀行的負(fù)債高、不良資本率高、貸款投放集中度高、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)同樣不可小覷。廣州市君俠投資總經(jīng)理黃劍飛對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，一般而言優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)相對較小，但齊魯銀行本次發(fā)行的優(yōu)先股的周期有些長，投資者還是應(yīng)該充分考慮到退出問題。

資本充足率三連降 靠優(yōu)先股補(bǔ)血

優(yōu)先股是個(gè)舶來品，在滬深股市時(shí)間并不長，新三板試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股以來，齊魯銀行“窮追不舍”。截至發(fā)稿，新三板優(yōu)先股發(fā)行方案僅有齊魯銀行完成發(fā)行，募集資金20億元，如此急迫，可以從其急需補(bǔ)充資本充足利率談起。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2012年以來齊魯銀行資本充足率連續(xù)三年呈下滑態(tài)勢，2012-2015年該行資本充足率分別為13.07%、11.64%、11.15%、11.69%，2016年上半年期末該行資本充足率為12.21%。雖然齊魯銀行的資本充足率高于監(jiān)管機(jī)構(gòu)最低資本充足率的要求，但其連續(xù)下滑的態(tài)勢值得關(guān)注。

發(fā)行優(yōu)先股并不是齊魯銀行第一次補(bǔ)充資本。2015年，齊魯銀行曾非公開發(fā)行4.72億股，募集資金15億元用于補(bǔ)充銀行的核心資本。

20億優(yōu)先股好吃難消化

根據(jù)股票發(fā)行書披露，齊魯銀行向7名投資人發(fā)行無限售的優(yōu)先股2000萬股，每股100元募集資金20億元。本次優(yōu)先股年利率5.43%，發(fā)行期限5年。

專業(yè)人士對投資本次優(yōu)先股向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表達(dá)了不同的意見。某券商做市負(fù)責(zé)人對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，從做市的角度而言并不排斥這些(齊魯銀行等)大企業(yè)，從投資的角度可以考慮參與，只是銀行的營收增長是可以預(yù)見的，買入的價(jià)格不宜過高。

黃劍飛表示，一般而言優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)相對較小，但齊魯銀行本次發(fā)行的優(yōu)先股的周期有些長，經(jīng)濟(jì)周期可能影響到銀行業(yè)，對投資者并不利。若是期限稍短，如兩三年則對投資者影響不大。

聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者稱，當(dāng)前銀行業(yè)存在較大的經(jīng)營壓力，貸款業(yè)務(wù)面臨諸多不確定性，雖然銀行的優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)相對小一些，但投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者查詢到，齊魯銀行目前在新三板市場仍實(shí)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓，無論是普通股還是優(yōu)先股均存在退出難問題。

利潤高增長與不良率高增長齊飛

根據(jù)2016年上半年報(bào)告，齊魯銀行半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.75億元，同比增長43.89%；歸屬于掛牌公司股東凈利潤為8.11億元，同比增長55.38%，凈利潤位列新三板前列。不過，2016年上半年齊魯銀行負(fù)債總額1629.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率為94.01%，高于《巴塞爾協(xié)議》要求的商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率警戒線92%。

同時(shí)，齊魯銀行的客戶高度集中在周期性較強(qiáng)的行業(yè)。截至2015年12月31日，該行向制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等五個(gè)行業(yè)發(fā)放的貸款余額分別占公司貸款余額18.45%、15.46%、9.24%、7.17%和 5.33%。黃劍飛認(rèn)為，未來的一段時(shí)期內(nèi)，周期性行業(yè)普遍面臨回調(diào)的的問題，齊魯銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)決定了其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。

按照中國銀監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管指引，單一客戶貸款余額不高于銀行資本凈額的10%，單一集團(tuán)客戶授信余額不高于銀行資本凈額的15%。截至2015年12月31日，公司前十大單一借款客戶發(fā)放的貸款余額為48.10億元，占全部貸款余額的 6.90%，占資本凈額的43.38%。

此外，齊魯銀行2014年、2015 年、2016年上半年不良貸款率分別為1.72%、2.19%、2.13%，均高于同期我國城市商業(yè)銀行不良貸款率。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄒平座在接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，齊魯銀行不良資本率較高說明它可能存在三方面的問題：一是銀行內(nèi)部管理存在問題；二是地區(qū)經(jīng)濟(jì)普遍不好引發(fā)系統(tǒng)性的不良資產(chǎn)增長，這可能與山東省中小企業(yè)出問題相關(guān)；三是銀行的資產(chǎn)配置上需要引起注意。

表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)居高不下需注意

截至2014年底、2015年底、2016年上半年，齊魯銀行開出信用證分別為26.32億元、19.64億元、45.86 億元；對應(yīng)時(shí)期開出保函分別為5.15億元、14.83億元、17.91億元；對應(yīng)時(shí)期開出銀行承兌匯票分別為280.31億元、340.38億元、322.12億元。齊魯銀行在優(yōu)先股發(fā)展方案中披露，如果客戶對表外業(yè)務(wù)無法履約，或不能從客戶處得到償付，其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績將會(huì)受到不利影響。

據(jù)中國信息報(bào)報(bào)道，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示,表外理財(cái)目前并未正式納入央行宏觀審慎評估(MPA)廣義信貸范圍,但央行將根據(jù)模擬測算情況研究將其正式納入的時(shí)機(jī)和具體方案,引導(dǎo)銀行加強(qiáng)對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

針對表外業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，馬駿指出,當(dāng)前部分銀行表外理財(cái)業(yè)務(wù)增長較快,需引起注意。

同時(shí)，齊魯銀行在2016年半年報(bào)、2015年年報(bào)中指出對應(yīng)時(shí)期，超過43%的表內(nèi)業(yè)務(wù)最高風(fēng)險(xiǎn)暴露金額均來自發(fā)放貸款和墊款。

記者多次致電齊魯銀行官方電話，截至記者發(fā)稿，均未取得聯(lián)系。

發(fā)展過快存隱憂

公開資料顯示，齊魯銀行前身可追溯到1996年17家城市信用社合并組建而成，該行2015年掛牌新三板并隨后首批入選創(chuàng)新層企業(yè)。山東銀監(jiān)局、濟(jì)南銀監(jiān)分局多次將“良好銀行”的榮譽(yù)發(fā)給齊魯銀行。一方面足證齊魯銀行的發(fā)展的步伐邁得十分快速，另一方面發(fā)展過快存在的隱憂也令人無法忽視。

2016年上半年齊魯銀行就受到兩次處罰：根據(jù)津銀監(jiān)罰〔2016〕16號(hào)，2016年4月6日，齊魯銀行天津分行因票據(jù)業(yè)務(wù)違規(guī)遭天津銀監(jiān)局行政處罰并罰款20萬元；根據(jù)青銀監(jiān)罰決字〔2016〕5號(hào)，2016年5月16日，齊魯銀行青島分行因貸款轉(zhuǎn)定期存單質(zhì)押貸款違規(guī)遭青島銀監(jiān)局罰款20萬元。

歷史上齊魯銀行也曾爆發(fā)大規(guī)模危機(jī)。據(jù)《新世紀(jì)(002280)周刊》等報(bào)道，2010年12月劉濟(jì)源涉嫌特大偽造百億金融票據(jù)案被偵破。報(bào)道指出，此案的核心是劉某某與齊魯銀行、企業(yè)之間運(yùn)作多年的第三方存貸質(zhì)押業(yè)務(wù)。中國財(cái)富網(wǎng)報(bào)道還稱，該行現(xiàn)任董事長王曉春還存在“貓鼠換位”推卸責(zé)任之嫌。