近日，齊魯銀行發(fā)布公告稱(chēng)完成20億元優(yōu)先股融資，加上“創(chuàng )新層”、“銀行股”、“當地政府及銀監局的寵兒”等標簽，大力慶祝20周年的齊魯銀行可謂風(fēng)光無(wú)限好。

然而，齊魯銀行的負債高、不良資本率高、貸款投放集中度高、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險高等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險同樣不可小覷。廣州市君俠投資總經(jīng)理黃劍飛對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，一般而言?xún)?yōu)先股的風(fēng)險相對較小，但齊魯銀行本次發(fā)行的優(yōu)先股的周期有些長(cháng)，投資者還是應該充分考慮到退出問(wèn)題。

資本充足率三連降 靠?jì)?yōu)先股補血

優(yōu)先股是個(gè)舶來(lái)品，在滬深股市時(shí)間并不長(cháng)，新三板試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股以來(lái)，齊魯銀行“窮追不舍”。截至發(fā)稿，新三板優(yōu)先股發(fā)行方案僅有齊魯銀行完成發(fā)行，募集資金20億元，如此急迫，可以從其急需補充資本充足利率談起。

根據公開(kāi)數據，2012年以來(lái)齊魯銀行資本充足率連續三年呈下滑態(tài)勢，2012-2015年該行資本充足率分別為13.07%、11.64%、11.15%、11.69%，2016年上半年期末該行資本充足率為12.21%。雖然齊魯銀行的資本充足率高于監管機構最低資本充足率的要求，但其連續下滑的態(tài)勢值得關(guān)注。

發(fā)行優(yōu)先股并不是齊魯銀行第一次補充資本。2015年，齊魯銀行曾非公開(kāi)發(fā)行4.72億股，募集資金15億元用于補充銀行的核心資本。

20億優(yōu)先股好吃難消化

根據股票發(fā)行書(shū)披露，齊魯銀行向7名投資人發(fā)行無(wú)限售的優(yōu)先股2000萬(wàn)股，每股100元募集資金20億元。本次優(yōu)先股年利率5.43%，發(fā)行期限5年。

專(zhuān)業(yè)人士對投資本次優(yōu)先股向中國網(wǎng)財經(jīng)記者表達了不同的意見(jiàn)。某券商做市負責人對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，從做市的角度而言并不排斥這些(齊魯銀行等)大企業(yè)，從投資的角度可以考慮參與，只是銀行的營(yíng)收增長(cháng)是可以預見(jiàn)的，買(mǎi)入的價(jià)格不宜過(guò)高。

黃劍飛表示，一般而言?xún)?yōu)先股的風(fēng)險相對較小，但齊魯銀行本次發(fā)行的優(yōu)先股的周期有些長(cháng)，經(jīng)濟周期可能影響到銀行業(yè)，對投資者并不利。若是期限稍短，如兩三年則對投資者影響不大。

聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春對中國網(wǎng)財經(jīng)記者稱(chēng)，當前銀行業(yè)存在較大的經(jīng)營(yíng)壓力，貸款業(yè)務(wù)面臨諸多不確定性，雖然銀行的優(yōu)先股風(fēng)險相對小一些，但投資都是有風(fēng)險的。

中國網(wǎng)財經(jīng)記者查詢(xún)到，齊魯銀行目前在新三板市場(chǎng)仍實(shí)行協(xié)議轉讓?zhuān)瑹o(wú)論是普通股還是優(yōu)先股均存在退出難問(wèn)題。

利潤高增長(cháng)與不良率高增長(cháng)齊飛

根據2016年上半年報告，齊魯銀行半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入25.75億元，同比增長(cháng)43.89%；歸屬于掛牌公司股東凈利潤為8.11億元，同比增長(cháng)55.38%，凈利潤位列新三板前列。不過(guò)，2016年上半年齊魯銀行負債總額1629.25億元，資產(chǎn)負債率為94.01%，高于《巴塞爾協(xié)議》要求的商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債率警戒線(xiàn)92%。

同時(shí)，齊魯銀行的客戶(hù)高度集中在周期性較強的行業(yè)。截至2015年12月31日，該行向制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等五個(gè)行業(yè)發(fā)放的貸款余額分別占公司貸款余額18.45%、15.46%、9.24%、7.17%和 5.33%。黃劍飛認為，未來(lái)的一段時(shí)期內，周期性行業(yè)普遍面臨回調的的問(wèn)題，齊魯銀行的業(yè)務(wù)結構決定了其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較大。

按照中國銀監會(huì )相關(guān)監管指引，單一客戶(hù)貸款余額不高于銀行資本凈額的10%，單一集團客戶(hù)授信余額不高于銀行資本凈額的15%。截至2015年12月31日，公司前十大單一借款客戶(hù)發(fā)放的貸款余額為48.10億元，占全部貸款余額的 6.90%，占資本凈額的43.38%。

此外，齊魯銀行2014年、2015 年、2016年上半年不良貸款率分別為1.72%、2.19%、2.13%，均高于同期我國城市商業(yè)銀行不良貸款率。

著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家鄒平座在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，齊魯銀行不良資本率較高說(shuō)明它可能存在三方面的問(wèn)題：一是銀行內部管理存在問(wèn)題；二是地區經(jīng)濟普遍不好引發(fā)系統性的不良資產(chǎn)增長(cháng)，這可能與山東省中小企業(yè)出問(wèn)題相關(guān)；三是銀行的資產(chǎn)配置上需要引起注意。

表外業(yè)務(wù)風(fēng)險居高不下需注意

截至2014年底、2015年底、2016年上半年，齊魯銀行開(kāi)出信用證分別為26.32億元、19.64億元、45.86 億元；對應時(shí)期開(kāi)出保函分別為5.15億元、14.83億元、17.91億元；對應時(shí)期開(kāi)出銀行承兌匯票分別為280.31億元、340.38億元、322.12億元。齊魯銀行在優(yōu)先股發(fā)展方案中披露，如果客戶(hù)對表外業(yè)務(wù)無(wú)法履約，或不能從客戶(hù)處得到償付，其財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將會(huì )受到不利影響。

據中國信息報報道，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示,表外理財目前并未正式納入央行宏觀(guān)審慎評估(MPA)廣義信貸范圍,但央行將根據模擬測算情況研究將其正式納入的時(shí)機和具體方案,引導銀行加強對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理。

針對表外業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險，馬駿指出,當前部分銀行表外理財業(yè)務(wù)增長(cháng)較快,需引起注意。

同時(shí)，齊魯銀行在2016年半年報、2015年年報中指出對應時(shí)期，超過(guò)43%的表內業(yè)務(wù)最高風(fēng)險暴露金額均來(lái)自發(fā)放貸款和墊款。

記者多次致電齊魯銀行官方電話(huà)，截至記者發(fā)稿，均未取得聯(lián)系。

發(fā)展過(guò)快存隱憂(yōu)

公開(kāi)資料顯示，齊魯銀行前身可追溯到1996年17家城市信用社合并組建而成，該行2015年掛牌新三板并隨后首批入選創(chuàng )新層企業(yè)。山東銀監局、濟南銀監分局多次將“良好銀行”的榮譽(yù)發(fā)給齊魯銀行。一方面足證齊魯銀行的發(fā)展的步伐邁得十分快速，另一方面發(fā)展過(guò)快存在的隱憂(yōu)也令人無(wú)法忽視。

2016年上半年齊魯銀行就受到兩次處罰：根據津銀監罰〔2016〕16號，2016年4月6日，齊魯銀行天津分行因票據業(yè)務(wù)違規遭天津銀監局行政處罰并罰款20萬(wàn)元；根據青銀監罰決字〔2016〕5號，2016年5月16日，齊魯銀行青島分行因貸款轉定期存單質(zhì)押貸款違規遭青島銀監局罰款20萬(wàn)元。

歷史上齊魯銀行也曾爆發(fā)大規模危機。據《新世紀(002280)周刊》等報道，2010年12月劉濟源涉嫌特大偽造百億金融票據案被偵破。報道指出，此案的核心是劉某某與齊魯銀行、企業(yè)之間運作多年的第三方存貸質(zhì)押業(yè)務(wù)。中國財富網(wǎng)報道還稱(chēng)，該行現任董事長(cháng)王曉春還存在“貓鼠換位”推卸責任之嫌。