新三板醫療美容行業(yè)再添新丁，繼麗都整形、永成醫美之后，美貝爾醫療美容集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：美貝爾）正式進(jìn)軍新三板。

美貝爾是一家以外科整形美容、微整形等非手術(shù)美容服務(wù)為主的醫療美容連鎖企業(yè)。曾有兩次增資，均有對賭。

剛擺脫虧損局面 受累龐大的廣告宣傳費用

這家申請掛牌的公司剛剛擺脫了虧損局面。美貝爾在2014年度、2015年度、2016年1-7月分別營(yíng)收2884.63萬(wàn)元、1.05億元、1.32億元，雖然營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)幅度較大，但是美貝爾在2014年度和2015年度均虧損，利潤分別為-1398.46萬(wàn)元、-8.26萬(wàn)元。

美貝爾將它的虧損歸咎于其下屬醫療美容機構或門(mén)診部開(kāi)業(yè)年限較短、廣告宣傳費用支出較大。

據了解，美貝爾自2012年7月成立以來(lái)，始終為連鎖化經(jīng)營(yíng)，短短三年時(shí)間內，美貝爾通過(guò)設立和收購等方式，現已擁有11家整形美容分支機構，成立時(shí)間均在2012年和2016年之間。開(kāi)業(yè)平均年限不超過(guò)3年，客戶(hù)積累的群體數量相對有限，尚未形成強勢的客源集聚效應。

由于現有整形美容機構的競爭意識、競爭能力和廣告投放都在持續加強。廣告宣傳費用方面，美貝爾2014年度、2015年度、2016年1-7月分別為1592.07萬(wàn)元、3090.37萬(wàn)元、2238.52萬(wàn)元。2015年度廣告宣傳費較2014年增長(cháng)94.11%，2016年1-7月廣告宣傳費年化后較2015年增長(cháng)24.18%，廣告宣傳費等期間費用支出較大。

公告表示，美貝爾廣告宣傳費用與營(yíng)業(yè)收入的比例分別為55.19%、30.06%和16.99%，廣告宣傳費用占營(yíng)業(yè)收入的比重逐年下降。

其實(shí)，在醫療美容行業(yè)龐大的廣告宣傳費用并非個(gè)例，醫美很多機構深陷營(yíng)銷(xiāo)陷阱，60%-70%的利潤落入廣告商口袋，獲客成本高達4000元/人。

曾和兩批投資人簽業(yè)績(jì)對賭協(xié)議

于2016年11月提交申請掛牌資料的美貝爾，曾在2015年12月引入投資者徐琰和名城創(chuàng )投并分別簽訂兩份業(yè)績(jì)對賭協(xié)議。

據了解，2015年12月，徐琰以2200萬(wàn)元認繳董事長(cháng)林長(cháng)青、監事會(huì )主席蔡金海分別持有的7.2%、0.8%股權；用以新增注冊資本713.27萬(wàn)元。

徐琰與林長(cháng)青、蔡金海簽訂《對賭協(xié)議》，林長(cháng)青、蔡金海承諾美貝爾2016年度、2017年度、2018年度審計稅后平均凈利潤達到至少2816萬(wàn)元；若審計稅后平均凈利潤低于承諾凈利潤，徐琰將有權要求林長(cháng)青、蔡金海向其支付現金以實(shí)現估值調整。

林長(cháng)青、蔡金海并將為此估值調整提供個(gè)人擔保。徐琰也相應承諾若這3年審計稅后平均凈利潤超過(guò)承諾凈利潤2816萬(wàn)元，徐琰將向林長(cháng)青、蔡金海進(jìn)行相應業(yè)績(jì)獎勵。

2015年12月，名城創(chuàng )投以1000萬(wàn)元認繳美貝爾新增注冊資本281.15萬(wàn)元，與此同時(shí)，名城創(chuàng )投與林長(cháng)青簽訂業(yè)績(jì)對賭，承諾若出現連續兩年出現業(yè)績(jì)虧損、違規占用資金等情形，名城創(chuàng )投將有權要求林長(cháng)青回（收）購名城創(chuàng )投持有的美貝爾全部或部分股權以實(shí)現投資退出。

上述若任一情形出現，林長(cháng)青應在收到書(shū)面回（收）購要求在30日內履行完畢回（收）購義務(wù)。林長(cháng)青應足額支付價(jià)款，如不能足額支付的，應從其后續從事所有經(jīng)營(yíng)、提供顧問(wèn)或服務(wù)等活動(dòng)中所獲得的收入優(yōu)先獲得，直至名城創(chuàng )投足額全部收回。

并且雙方另附條件約定，若美貝爾在新三板掛牌，名城創(chuàng )投按市場(chǎng)價(jià)格在新三板退出后約定，若名城創(chuàng )投所取得的轉讓價(jià)低于林長(cháng)青承諾的，則林長(cháng)青可按協(xié)議在股權轉讓價(jià)款后30日內向名城創(chuàng )投補償差額。差額補償后，林長(cháng)青不再承擔該部分股權回（收）購義務(wù)，但仍繼續對其剩余股權承擔回（收）購義務(wù)；當名城創(chuàng )投所持全部股權全部轉讓后，林長(cháng)青不再對其承擔相應回（收）購義務(wù)。