新三板擴容至全國將滿(mǎn)三周年，除了市場(chǎng)規模即將突破1萬(wàn)家之外，市場(chǎng)流動(dòng)性、差異化制度供給以及轉板預期等諸多“繩結”待解。12月8日，全國股轉系統信息研究部總監黃磊公開(kāi)表示，下一步改革和創(chuàng )新的方向將以問(wèn)題為導向，全面梳理各項制度，圍繞流動(dòng)性來(lái)解決市場(chǎng)問(wèn)題。流動(dòng)性問(wèn)題的解決將是一套系統性的方案。

自2013年12月13日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉讓系統有關(guān)問(wèn)題的決定》以來(lái)，新三板的市場(chǎng)制度體系已基本形成，包括以信息披露為核心、以包容性為理念的自律備案審查制度，以及以主辦券商為主要載體的市場(chǎng)化遴選機制，以多元交易方式為支撐的價(jià)格發(fā)現機制，以投資機構者為主的市場(chǎng)定位等。

在現有市場(chǎng)制度體系下，新三板市場(chǎng)規模實(shí)現快速擴容，截至12月8日，新三板掛牌企業(yè)已達到9811家，是2013年年底擴容至全國前（336家）的近30倍，行業(yè)覆蓋了89個(gè)行業(yè)大類(lèi)，地域上實(shí)現了31個(gè)省市自治區的全覆蓋。并且新三板在快速發(fā)展的同時(shí)，市場(chǎng)結構在逐步優(yōu)化，如掛牌企業(yè)科技創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的特征明顯，市場(chǎng)整體呈現出高增長(cháng)的趨勢；掛牌企業(yè)可持續發(fā)展能力顯著(zhù)增強；投資者結構不斷優(yōu)化，成為機構投資者的重要投資退出渠道。

隨著(zhù)市場(chǎng)擴容效率的提升，目前市場(chǎng)主體對流動(dòng)性改善期待已久。當日，黃磊出席2016第一財經(jīng)新三板峰會(huì )，就下一步新三板改革給出了個(gè)人層面的解讀。黃磊表示，流動(dòng)性是一個(gè)市場(chǎng)至關(guān)重要的功能，沒(méi)有流動(dòng)性就難有合理的價(jià)格發(fā)現，沒(méi)有價(jià)格發(fā)現就很難發(fā)揮市場(chǎng)資源配置功能。

“沒(méi)有流動(dòng)性，市場(chǎng)主體就會(huì )對市場(chǎng)有顧慮，就會(huì )動(dòng)搖企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的信心，進(jìn)而影響市場(chǎng)最基本的融資功能。”黃磊表示，“但下一步改善市場(chǎng)流動(dòng)性不是以追求交易為目的。”

在同一場(chǎng)合，中國政法大學(xué)資本金融研究院院長(cháng)劉紀鵬呼吁改善新三板流動(dòng)性，并提出如在創(chuàng )新層部分企業(yè)中嘗試集合競價(jià)交易，以及打開(kāi)轉板綠色通道。

目前全國股轉系統正按照“十三五”規劃關(guān)于深化新三板改革的部署和國務(wù)院的要求，加緊制定改革方案。

《證券日報》記者了解到，目前新三板改善流動(dòng)性的制度供給正在逐個(gè)醞釀推出，近期，初步篩選的首批10家參與做市試點(diǎn)的私募機構名單有望公布。