中國政法大學(xué)資本金融研究院院長(cháng)劉紀鵬周四在第一財經(jīng)新三板峰會(huì )上表示，新三板面臨著(zhù)嚴冬的現實(shí)，由于流動(dòng)性極度低迷，市場(chǎng)參與者對新三板望而卻步。

他表示，新三板上近萬(wàn)家企業(yè)里，無(wú)論是不是做市企業(yè)、是不是創(chuàng )新層公司，大家都差不多，基本上都是呆在“停尸房”，無(wú)非從底層給你拉到上層，還是在沒(méi)有區別。

劉紀鵬說(shuō)，“去年到今年初時(shí)候，對新三板掛牌公司，銀行敢貸，PE/VC敢投，人才也敢來(lái)，現在艱難多了，抵押貸款不管用了，因為沒(méi)流動(dòng)性。PE/VC現在也害怕，市場(chǎng)基本上一潭死水。”

他認為，市場(chǎng)出現困境是因為缺乏流動(dòng)性。“這種流動(dòng)性，做市商也只能投機，做市商也得活著(zhù)，誰(shuí)搞價(jià)值投資誰(shuí)死。市場(chǎng)誰(shuí)也不敢往里進(jìn)了，進(jìn)去的還得憋死，還想出來(lái)。是去是留此時(shí)是關(guān)鍵。”

劉紀鵬表示，新三板現狀令市場(chǎng)主體望而卻步，即使新三板不推出強制摘牌制度，不提高掛牌門(mén)檻，企業(yè)也不愿意進(jìn)入市場(chǎng)。

他指出，要解決市場(chǎng)困境首先可以從交易制度入手。目前不到100家做市商要面對一萬(wàn)家，即使放開(kāi)十家私募機構做事，市場(chǎng)也難以延續下去。他認為，可以放開(kāi)做市資格，引入一千家做市商，或者，可以在創(chuàng )新層企業(yè)中選擇一部分企業(yè)實(shí)施與主板市場(chǎng)有所區別的集合競價(jià)交易。

他表示，如果不放交易制度，也可以放開(kāi)轉板，新三板具有很多上市資質(zhì)的公司，盡管IPO改革推進(jìn)推遲，但是建立新三板與滬深交易所之間的轉板綠色通道仍然有空間。

針對500萬(wàn)元證券資產(chǎn)投資者門(mén)檻，劉紀鵬表示，“這是個(gè)老大難問(wèn)題，創(chuàng )新層企業(yè)是萬(wàn)里挑百的，投資風(fēng)險小得多，能不能把門(mén)檻降低點(diǎn)，比如降到5萬(wàn)、50萬(wàn)也行。如果集合競價(jià)和做市交易必須二者取其一，都應給相對好的企業(yè)降低門(mén)檻。”