新三板信息披露違法違規，會(huì )誤導投資者，加大企業(yè)與投資者之間信息不對稱(chēng)的程度，侵害投資者權益。要做好新三板市場(chǎng)信披工作，必須多措并舉。比如，可考慮建立分層次的信息披露制度；加大信披違法違規處罰力度。

近日，思普潤、大成科創(chuàng )、兆舜科技等多家掛牌公司因信息披露違規，被采取自律監管措施，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。數據顯示，今年以來(lái)，已有50多家公司因信披違規遭到處罰。在掛牌公司年報披露大戲即將拉開(kāi)之際，新三板公司尤需強化合規信披意識，充分保障投資者知情權。

所謂新三板信息披露，是指掛牌公司按照相關(guān)法律法規，以公告書(shū)、公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)以及持續披露的年報、半年報或臨時(shí)報告等形式，把公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及相關(guān)信息公開(kāi)披露的行為。由于企業(yè)在新三板掛牌的條件相對寬松，投資者在判斷企業(yè)價(jià)值、做出投資決策時(shí)，掛牌企業(yè)公開(kāi)披露的信息就成了主要信息來(lái)源。若信息披露違法違規，就會(huì )誤導投資者，加大企業(yè)與投資者之間信息不對稱(chēng)的程度，侵害投資者權益。

從目前已公開(kāi)的情況看，新三板公司信披違規的表現形式多種多樣，與掛牌公司“真實(shí)、準確、完整”的信披要求完全背道而馳。而之所以出現諸多信披亂象，主要有兩個(gè)方面的原因。從公司自身來(lái)看，不少掛牌企業(yè)的公司治理結構不完善，實(shí)際決策時(shí)控制人一股獨大、決策程序流于形式的問(wèn)題較為常見(jiàn)，公司管理層信披意識淡薄，人員配置不完整。從公司外部來(lái)看，主辦券商對掛牌公司督導不到位，忽視信披合規審查，未能做到盡職盡責。且與主板市場(chǎng)相比，目前新三板對企業(yè)的信息披露要求較低，披露程序也較為簡(jiǎn)單，信披制度規則有待完善。

要做好新三板市場(chǎng)信披工作，必須多措并舉。首先，掛牌企業(yè)要從根本上重視信息披露，不斷完善公司治理結構，嚴格按照規則要求建立信披機制，同時(shí)安排具備專(zhuān)業(yè)能力的人員負責信息披露工作，實(shí)現企業(yè)信披合法合規。主辦券商也要在掛牌企業(yè)的信披過(guò)程中履行持續督導職責，嚴格審核公司披露的信息，并對信披的合法性和規范性進(jìn)行監督，摒棄“只注重推薦掛牌，不注重持續督導”的做法。

其次，可考慮建立分層次的信息披露制度。當前，新三板被劃分為創(chuàng )新層和基礎層。對創(chuàng )新層掛牌企業(yè)，應適度提高信息披露的時(shí)效性和強度，做到更加公正、公開(kāi)和規范；對基礎層掛牌企業(yè)，考慮到信息披露成本與收益，應簡(jiǎn)化披露內容，增加其信息披露時(shí)限。此外，新三板有很多處于起步階段的創(chuàng )業(yè)型公司，其經(jīng)營(yíng)收益具有非常大的不確定性，對這些企業(yè)，要強化風(fēng)險因素披露，尤其是具有行業(yè)特色和企業(yè)個(gè)性的風(fēng)險的披露。

最后，要加大信披違法違規處罰力度。我國目前對信息披露違規的監管不夠，掛牌企業(yè)和中介機構信披違規成本較低。為此，監管層要加強對掛牌企業(yè)和中介機構的監督，對信披違法違規特別是故意隱瞞披露、舞弊欺詐等惡劣行為嚴加懲罰。唯有如此，才能對企業(yè)有所警示。