有媒體這樣評價正處風(fēng)暴中的樂視：無論是蒙眼狂奔還是野蠻生長，都無法預(yù)知下一秒迎來的是黎明前的曙光，還是第一張多米諾骨牌倒下的前兆。而新三板上銀都傳媒的第一張多米諾骨牌已經(jīng)倒下。

兩個月前，銀都傳媒危機(jī)爆發(fā)。截至目前，公司主辦券商東方花旗證券已經(jīng)發(fā)了第14份風(fēng)險警示公告，而這最近的12月13日，因公司涉嫌信息披露被立法調(diào)查，湖北證監(jiān)局要求公司董事長關(guān)杭軍、總經(jīng)理李文15日內(nèi)必須現(xiàn)身并接受調(diào)查。

收到證監(jiān)會調(diào)查通知書，這并不是銀都傳媒的第一次。今年12月2日，銀都傳媒公告稱公司因涉嫌系信息披露違法而被證監(jiān)會調(diào)查。而此前，公司還經(jīng)歷過實控人失聯(lián)、拖欠員工工資、辦公場所被限制使用、貸款預(yù)期等一系列風(fēng)險預(yù)警。

惹惱證監(jiān)會：銀都傳媒被要求實控人必須15日現(xiàn)身接受調(diào)查

12月13日，新三板掛牌公司銀都傳媒(430230.OC)發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法被立案調(diào)查，公司董事長關(guān)杭軍、總經(jīng)理李文被要求15日內(nèi)前往湖北證監(jiān)局接受調(diào)查。同日，公司主辦券商東方花旗證券也同時發(fā)布了銀都傳媒本次危機(jī)爆發(fā)以來的第14個風(fēng)險警示公告。

自10月31日以來，東方花旗證券提示的風(fēng)險主要包括：銀行貸款逾期未能償還；拖欠全員工資、社保、住房公積金；拖欠物業(yè)租金、物業(yè)費、水電費等；辦公場所被物業(yè)限制使用；公司辦公場所可能隨時被出租方收回，公司物品可能被清存。關(guān)杭軍、李文失聯(lián)；關(guān)杭軍多次在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指定信息披露平臺以外的媒介發(fā)表與公司相關(guān)的言論；監(jiān)事辭職未公告等等。據(jù)公告顯示，公司大額債務(wù)達(dá)4944萬元。

對此，關(guān)杭軍有自己的解釋。11月初以來，他通過微博多次發(fā)文，解釋了公司陷入危機(jī)的原因，包括不合理借貸，以及經(jīng)濟(jì)下行的壓力等。關(guān)杭軍稱，文化企業(yè)作為輕資產(chǎn)企業(yè)從銀行貸款是有限的，而影視、游戲又是燒錢的產(chǎn)業(yè)，銀都傳媒急于改變資金緊張的窘迫，唯有上項目希望高投入高產(chǎn)出，為股東、為員工、為社會創(chuàng)造利益和價值。”

不過連發(fā)多篇微博揭示“跑路內(nèi)幕”，董事會和主辦券商均明確表示不支持。11月8日，銀都傳媒董事會公告稱，要求關(guān)杭軍和李文在職期間不得在除信息披露平臺以外的渠道首先發(fā)布信息的行為。

同時也引發(fā)了監(jiān)管層的高度關(guān)注。證監(jiān)會分別于12月2日、12月13日連續(xù)發(fā)布調(diào)查通知書，要求關(guān)杭軍和李文現(xiàn)身，接受調(diào)查。

業(yè)績變臉 危機(jī)風(fēng)暴接踵而至

銀都傳媒主要收入來源是影視的播映收入、密室游戲收入、虛擬現(xiàn)實(VR)游戲及應(yīng)用收入、書刊銷售收入、動漫技術(shù)服務(wù)收費及衍生產(chǎn)品銷售收入等。

公司于2013年7月5日在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，交易方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，公司屬于新三板創(chuàng)新層企業(yè)。站在原創(chuàng)內(nèi)容和虛擬現(xiàn)實的風(fēng)口的銀都傳媒2015年實現(xiàn)營業(yè)收入5246.78 萬元，較上年增長67.97%；實現(xiàn)凈利潤487.97萬元，較上年增長1448.48%。這一年公司業(yè)績突飛猛進(jìn)。

然而直至2016年6月30日，公司卻來了個大變臉。2016年半年報顯示，公司實現(xiàn)營收1747.04萬元，上年同期為1747.31萬元，同比下跌0.02%；但凈利下滑較大，凈利潤為60.32萬元，同比下滑28.13%。每股基本收益僅一分錢。

隨后，這家在2016年成功被選入新三板創(chuàng)新層的高成長性企業(yè)，即被爆出資金鏈斷裂、債主上門及老板出境不歸的負(fù)面新聞。

冒進(jìn)之路：一年燒掉一個億

其實，銀都傳媒的危機(jī)并非一夜來臨。關(guān)杭軍在微博發(fā)布的文章《一個失敗老板對員工的心里話》，特別提到新業(yè)務(wù)的弊端：電商事業(yè)部高薪挖來帶頭人，要打造二次元服飾潮牌“RUOK”，可是一年下來業(yè)績令人十分失望，虧損累累。VR部門員工也是全國各地甚至赴美參觀學(xué)習(xí)，仍未能做出成績。

公開數(shù)據(jù)顯示，銀都傳媒2015年營業(yè)收入52,467,796.89元，比2014年同期的31,235,563.49增長了68%，扣非后凈利潤僅77萬元。2016年上半年它的營收就出現(xiàn)大幅下滑，僅17,470,365.73元，扣非凈利潤17.6萬元。

這就意味著，銀都傳媒的新業(yè)務(wù)并未帶來收入的增長，反而拖累了業(yè)績，更嚴(yán)重的是它在新業(yè)務(wù)上的大手筆投入，最終導(dǎo)致公司資金鏈斷裂。

2015年年報及2016年半年報顯示，這家半年營收一千多萬，加上50萬政府補(bǔ)助之后半年凈利潤才達(dá)到60萬的公司，在影視制作、動畫特效等方面，就花掉了接近一億元的預(yù)付款。終于讓這家成功躋身創(chuàng)新層、業(yè)績小有盈余的公司，突然陷入欠債5000萬、發(fā)不出工資、老板出境躲債主的局面。

在銀都傳媒的事件中，我們看到了疑似各種虛假繁榮。有員工給老板制造“繁榮”，老板接著給股東制造“繁榮”。2015年的兩次定增中，公司募集資金共計7473.03萬元。大多數(shù)是個人投資者，如今公司業(yè)績?nèi)绱瞬豢?，也難怪關(guān)杭軍提到遭受人身威脅。

有沒有好作品，是影視公司(包括動漫內(nèi)容公司)的生死牌。在退潮之后或寒冬之后，真正有競爭力的公司會更加凸顯出他們的價值。那些靠概念虛火融資的公司，如果未能快魚吃慢魚，擁有品質(zhì)過硬的作品，終究會被寒風(fēng)打回原形。