上了新三板，就應當按照股轉系統的要求和相關(guān)法律法規行事。然而偏偏有一些公司，不把監管當回事。違規行為接二連三，警告問(wèn)詢(xún)都當“耳邊風(fēng)”。對于這類(lèi)企業(yè)，論壇君表示很無(wú)奈，當然，主辦券商更無(wú)奈。

不聽(tīng)話(huà)的中創(chuàng )水務(wù)

1月6日，國融證券發(fā)布風(fēng)險提示性公告，對其推薦掛牌的企業(yè)中創(chuàng )水務(wù)（837772）股份交易違規行為進(jìn)行風(fēng)險提示。

報告提到，自2016年12月30日以來(lái)，中創(chuàng )水務(wù)連續多次發(fā)生股份交易異常波動(dòng)，其交易行為違反有關(guān)規定，在主辦券商多次提醒警告下仍繼續違規操作。

據論壇君了解，2016年12月30日，中創(chuàng )水務(wù)股票換手率超過(guò)10%，構成交易異常波動(dòng)。按照《非上市公司收購管理辦法規定》，公司應當在事件發(fā)生之日起兩日內披露權益變動(dòng)報告書(shū)，并且，在報告書(shū)披露后兩天內，不得再買(mǎi)賣(mài)公司股票。

但中創(chuàng )水務(wù)沒(méi)把這條規定當回事，1月4日發(fā)布權益變動(dòng)報告書(shū)后僅隔一天就再次發(fā)生交易，構成違規。國融證券發(fā)現該行為后，多次提示并警告其重視交易的合法合規性，股轉系統也對其發(fā)出了違規通知單。

連續警告后中創(chuàng )水務(wù)不僅沒(méi)有聽(tīng)從，反而一副“你能拿我怎么樣？”的態(tài)度。1月6日，其違規行為第三次上演，這不僅直接打了監管機構一巴掌，也讓主辦券商直搖頭，國融證券只好發(fā)布了風(fēng)險警示報告。

在報告里，國融證券無(wú)奈的表示：“作為主辦券商，已經(jīng)多次提示并警告掛牌公司注意交易合規性，履行了勤勉盡責的義務(wù)，但掛牌公司仍違規操作……”言下之意，“這公司不聽(tīng)話(huà)，心好累，沒(méi)法管了！”

監管公告增4倍

如果要從性質(zhì)惡劣程度來(lái)看，中創(chuàng )水務(wù)這次違規并不算有多嚴重，“未及時(shí)披露重大事件”、“信息披露虛假或嚴重誤導性稱(chēng)述”只是新三板中最常見(jiàn)的違規行為。

正所謂“林子大了什么鳥(niǎo)都有”，近年來(lái)，隨著(zhù)新三板企業(yè)數量的快速增加，企業(yè)的違規現象也越來(lái)越多。

論壇君據東方財富Choice數據統計發(fā)現，2016年，股轉系統、證監會(huì )及地方監管部門(mén)一共發(fā)出監管公告761份，而2015年僅發(fā)布142份。即便是在同期新三板企業(yè)數量翻番的背景下，這個(gè)數字也足以說(shuō)明企業(yè)的違規行為正在增加。

2016年新三板企業(yè)違規明細

從違規事實(shí)來(lái)看，信息披露違規所占比例最大，其次關(guān)聯(lián)交易、資金占用等也是新三板頑疾，另外還有諸如未履行相關(guān)決策程序、違規使用募集資金、股東大會(huì )程序違規等。

面對企業(yè)種種違規行為，券商也很無(wú)奈。

如今新三板“連坐”現象越來(lái)越普遍，面對海量企業(yè)，股轉系統把很大一部分監管任務(wù)“派發(fā)”給了券商。掛牌公司出現問(wèn)題被罰的同時(shí)，還經(jīng)常連累主辦券商。原本企業(yè)與券商之間應有良好關(guān)系，但如今為了自保，券商發(fā)出的風(fēng)險提示公告越來(lái)越多。

案例：捷佳偉創(chuàng )

2016年11月25日、29日，捷佳偉創(chuàng )被股轉系統連續開(kāi)具18則自律監管公告，要求對其違規行為進(jìn)行整改并做出書(shū)面承諾。處罰對象不僅有公司本身、公司高管、實(shí)際控制人，也包括主辦券商、做市商。

幾乎所有券商都在新三板業(yè)務(wù)上吃過(guò)虧。就連一向口碑良好的老牌券商國泰君安，僅2016年就在新三板業(yè)務(wù)上翻了五次跟頭，先后收到來(lái)自證監會(huì )、上海證監局、股轉系統等發(fā)出的5份罰單。處罰理由大多數是其對企業(yè)的監管監督不力。

按照規定，主辦券商負對所推薦的企業(yè)負有持續督導義務(wù)。但許多情況下，如果企業(yè)不主動(dòng)向券商報告，甚至故意隱瞞違規事實(shí)，券商通常也無(wú)法獲取真實(shí)信息。要是碰上中創(chuàng )水務(wù)這種一意孤行的“熊孩子”，主辦券商除了多發(fā)警告自保，似乎也沒(méi)有更好的辦法。

新三板應持續念“緊箍咒”

事實(shí)上，中創(chuàng )水務(wù)在今年8月掛牌后就立即發(fā)布了《信息披露事務(wù)管理制度》，對及時(shí)、公正、完整的進(jìn)行信息披露做出了明確規定。但規沒(méi)規定是一回事，遵不遵守又是另一回事。

目前新三板之所以還不夠規范，很大程度上是因為違規成本較低。對于企業(yè)違規行為，大多數情況下都以“請喝茶”和“寫(xiě)檢討”作罷，效果并不明顯。想要改變現狀，就必須提高違規成本。

從去年開(kāi)始，監管部門(mén)提高了對新三板的監管和處罰力度。

2016年4月29日，由股轉系統發(fā)布，針對企業(yè)、券商、負責人、做市商等的自律監管措施和紀律處分辦法開(kāi)始試行，目前并已經(jīng)形成穩定運行機制，每過(guò)一段時(shí)間就有不少單位和個(gè)人被采取自律監管措施。這對整肅新三板市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響。

2016年10月21日，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細則（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，其中明確將對部分不符合要求、有違規行為的企業(yè)實(shí)施強制終止掛牌。

而早在2016年6月，股轉系統就對未能及時(shí)披露2015年年報的朗頓教育、中成新星實(shí)施了強制摘牌，這也是首次對掛牌公司實(shí)施強制摘牌。

截止目前，共有5家企業(yè)因未按時(shí)披露年報/半年報而被強制摘牌

除了股轉系統的緊盯，地方監管部門(mén)也加大了監管力度。去年國泰君安就被上海證監局采取限制新增做市業(yè)務(wù)3個(gè)月的較重處罰。

據論壇君了解，大多數新三板投資者對于加強監管具有強烈意愿。新三板企業(yè)越來(lái)越多，只有持續念緊箍咒，給“缺心眼”的企業(yè)、券商提個(gè)醒，新三板的投資才會(huì )越來(lái)越有價(jià)值。無(wú)論對企業(yè)、券商，還是投資者而言，這都是件好事。