與2016年上半年相比,當(dāng)前A股市場新股發(fā)行與再融資節(jié)奏正發(fā)生變化,IPO發(fā)行節(jié)奏明顯加快,再融資則有所放緩。數(shù)據(jù)顯示,2016年,滬深股市IPO和再融資規(guī)模合計達(dá)1.33萬億元,同比增長59%,IPO家數(shù)和融資額創(chuàng)近五年來新高,再融資規(guī)模更是創(chuàng)下歷史新高。
數(shù)據(jù)還顯示,新三板掛牌公司接近翻番,突破1萬家,全年融資1405億元;上市公司并購重組較活躍,涉及交易金額2.39萬億元,有力推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和國有企業(yè)改革;滬深交易所債券市場融資也出現(xiàn)大幅增長,非金融企業(yè)全年累計發(fā)行債券2.87萬億元,同比增長1.7倍。
業(yè)內(nèi)人士表示,2017年監(jiān)管層對A股再融資行為將更嚴(yán)格,特別是重組上市(借殼)、跨界收購與高溢價收購,將引導(dǎo)更多資金轉(zhuǎn)向IPO市場,新上市企業(yè)數(shù)量有望快速增長。
IPO火力全開
2017年1月6日,證監(jiān)會核準(zhǔn)14家企業(yè)首發(fā)申請,作為新年第一批新股,數(shù)量同比增加100%,環(huán)比增加180%,表明證監(jiān)會對新一年IPO發(fā)行釋放出積極信號,但本批新股融資總額環(huán)比僅增加84.65%,同比僅增加19.26%,新股平均融資額穩(wěn)中有降。
實際上,在去年下半年,“控”再融資“放”IPO趨勢已顯現(xiàn)。自2016年11月以來,A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏明顯加快,從此前一個月兩批次逐漸提升至一周一批次,月均籌資規(guī)模達(dá)200億元以上,IPO堰塞湖問題也獲得一定程度的解決。
銀河證券表示,融資額總量調(diào)控下,需降低對上市公司資本運作節(jié)奏的預(yù)期與重新評估資本運作過會概率。
數(shù)據(jù)顯示,去年上半年,證監(jiān)會每月核發(fā)IPO批文家數(shù)分別為7家、9家、15家、14家、9家、16家;下半年下發(fā)批文家數(shù)明顯增加,7月至10月分別為27家、26家、26家及28家,但11月這一數(shù)字達(dá)52家,12月過會企業(yè)也有46家。
然而,再融資卻遭到調(diào)控。數(shù)據(jù)顯示,截至2016年11月中旬,158起定增方案獲得發(fā)審委審核通過,26家未通過,停止實施的有148家,而證監(jiān)會核發(fā)批文的僅有89家,10月僅發(fā)放3家再融資批文。
業(yè)內(nèi)人士表示,從數(shù)據(jù)上看,調(diào)控融資總量意圖較明顯,選擇放IPO更多是綜合考慮了IPO企業(yè)經(jīng)歷較長籌備期、資質(zhì)較好及過去的并購亂象,對于二級市場而言,需降低對上市公司資本運作節(jié)奏預(yù)期,以及重新評估資本運作過會概率。
小額融資或是大勢所趨
德勤中國此前發(fā)布的報告指出,在假設(shè)2017年1月會有38家已過會企業(yè)成功上市,以及目前有超600家企業(yè)在等候上市審批的情況下,預(yù)計2017年將有380家到420家公司上市,共融資2500億元至2800億元。按此預(yù)期,新股上市數(shù)量和融資額均有大幅增長。
上海一券商人士表示,由于IPO速度不斷加快,新股層出不窮,后續(xù)新股小額融資或是大勢所趨。另外,低市盈率也可能是未來的重要趨勢。數(shù)據(jù)顯示,上述第一批14只新股,根據(jù)預(yù)計發(fā)行價格計算出來的市盈率均控制在23倍以內(nèi)。
值得注意的是,打新市場也在發(fā)生變化。自去年初以來,打新機(jī)構(gòu)及賬戶數(shù)量節(jié)節(jié)攀升,2016年第24批與第1批相比,A類、B類及C類平均賬戶數(shù)分別增加68.94%、27.4%及1327.91%。A股打新賬戶不斷增加主要歸因于C類賬戶迅速增加。其中,由于第24批新股申購門檻提高,而申購上限又全部下調(diào),使得打新機(jī)構(gòu)及賬戶數(shù)量突然減少。
打新門檻的提高也使得有資格申購的賬戶數(shù)大幅下降,進(jìn)而提高整體配售率。由于滬市打新機(jī)構(gòu)數(shù)進(jìn)一步減少,導(dǎo)致滬市配售率更高。此外,A類、B類及C類投資者的配售率也逐步分化,其中A類投資者配售率最高,C類投資者配售率最低。業(yè)內(nèi)人士表示,隨著新股申購門檻的不斷提高,配售率可能出現(xiàn)不斷上升趨勢。
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