2月6日，全國股轉公司連發(fā)四張罰單，均劍指市場(chǎng)上的交易違規行為，其中對頻頻參與“一分錢(qián)”交易的“姜素華”賬戶(hù)采取限制交易6個(gè)月的自律監管措施。分析人士認為，“姜素華”可能采用了券商提供的快速交易通道在市場(chǎng)上搶買(mǎi)超低價(jià)格賣(mài)單，造成市場(chǎng)價(jià)格混亂。

中投證券和信達證券因為在做市中以大幅偏離近期行情報價(jià)也被股轉公司開(kāi)具罰單。業(yè)內人士猜測，兩家券商的違規報價(jià)很有可能是烏龍指，但是對市場(chǎng)影響較大。

由于新三板不設漲跌停板限制，市場(chǎng)上的一分錢(qián)交易和股價(jià)大幅波動(dòng)并不鮮見(jiàn)，一直是監管者的心頭大患。監管者在推動(dòng)改革交易方式的同時(shí)，也開(kāi)始加大監管力度，公開(kāi)監管措施，發(fā)揮警示市場(chǎng)的作用。

監管者警示“一分錢(qián)”交易

股轉公司指出，2017年1月4日，“姜素華”賬戶(hù)以嚴重偏離市場(chǎng)行情的0.92元/股買(mǎi)入威明德(430207.OC)11萬(wàn)余股，違反了股轉公司交易規則中關(guān)于“申報或成交行為造成市場(chǎng)價(jià)格異?；蛑刃蚧靵y”的規定。

監管者查明，“姜素華”去年就有多次違規異常交易，如2016年5月27日以0.02元/股的價(jià)格買(mǎi)入鴻銘科技(831419.OC)0.2萬(wàn)股;5月31日，以0.01元/股買(mǎi)入遠航合金(833914.OC)1萬(wàn)股;8月26日，以0.24元/股的價(jià)格買(mǎi)入素昂能源(834238.OC)124余萬(wàn)股。股轉公司也因此先后三次對“姜素華”實(shí)施出具警示函等自律監管。

對于“姜素華”再度踩線(xiàn)，股轉公司表示，“姜素華”無(wú)視前期監管決定，屢教不改，違規情節嚴重，應從重監管，限制“姜素華”賬戶(hù)交易6個(gè)月。

監管者特別指出，“姜素華”這些交易均為點(diǎn)擊成交其他投資者低價(jià)賣(mài)單。

目前，新三板的交易方式只有協(xié)議轉讓和做市轉讓?zhuān)瑓f(xié)議轉讓中，系統在盤(pán)中不提供自動(dòng)撮合，交易者需要手動(dòng)點(diǎn)擊掛單才能成交。由于操作失誤等原因，協(xié)議轉讓的股票會(huì )偶爾掛出遠低于近期價(jià)格行情的賣(mài)單，這時(shí)交易者如果搶先成交再以市價(jià)賣(mài)出即可獲利。

新三板資深二級市場(chǎng)投資者、南山投資創(chuàng )始合伙人周運南告訴《第一財經(jīng)日報》，“姜素華”有可能使用了特殊交易軟件，所以能快人一步，頻頻撿漏。因使用特殊交易軟件或快速交易通道進(jìn)行撿漏，股轉已經(jīng)處罰多人，只是這次進(jìn)行了公開(kāi)披露而已。

記者了解到，在主板，這種快速交易通道常常用來(lái)在無(wú)量漲停時(shí)搶買(mǎi)，或無(wú)量跌停搶賣(mài)，是一種由券商提供的付費服務(wù)。由于能夠比別人更先看到報價(jià)并下單，有市場(chǎng)人士認為快速交易通道有違市場(chǎng)的三公原則。

其實(shí)新三板股票的賣(mài)買(mǎi)雙方一直受到嚴厲監管。去年12月，川盛科技(832025.OC)三名股東由于以一毛錢(qián)價(jià)格交易了3000股就被監管者盯上，股轉公司對三名股東采取了提交書(shū)面承諾的監管措施。

周運南表示，“姜素華”并非新三板首例個(gè)人賬戶(hù)被限制交易，2015年4月，股轉系統曾對“譚均豪”等4個(gè)賬戶(hù)采取限制證券賬戶(hù)交易的監管措施。此后，也有多個(gè)個(gè)人賬戶(hù)因違規交易被限制交易，但并沒(méi)有披露。這次特意公告披露，應當意在警示。

他認為，一分錢(qián)成交的違規行為還包括，通過(guò)通過(guò)協(xié)議轉讓?zhuān)室庾龅坠善眱r(jià)格；通過(guò)故意設置低價(jià)賣(mài)單釣魚(yú)，誘使買(mǎi)方出現烏龍指；兩個(gè)帳戶(hù)間就是低價(jià)轉移股票以避稅等等。這些違規交易行為很容易被股轉公司的大數據監控系統發(fā)現，因此交易者對監管要有敬畏之心。

巨幅行情波動(dòng)困擾市場(chǎng)

2月6日，股轉公司還對兩家做市商信達證券和中投證券實(shí)施了自律監管。

股轉公司查明，信達證券于2017年1月9日為金大股份(831003.OC)做市時(shí)，以大幅偏離市場(chǎng)行情的價(jià)格申報并成交，導致該股股價(jià)盤(pán)中出現巨幅振動(dòng)。當日，金大股份以0.9元開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中出現最高9.93元成交價(jià)，振幅高達10倍，收盤(pán)又回到0.91元，日成交5.8萬(wàn)股，成交金額10.79萬(wàn)元。

同日，中投證券作為東信車(chē)模(838680.OC)的六家做市商之一，也引起股票交易出現巨幅振動(dòng)。當日，東信車(chē)模以9.09元開(kāi)盤(pán)，收于14.65元，日成交2.1萬(wàn)股，成交金額20.83萬(wàn)元。中投證券大幅偏離行情的報價(jià)導致次日該股其他做市商的正常報價(jià)大面積觸發(fā)異常報價(jià)預警，造成了較大的市場(chǎng)影響。

三板做市指數從去年末開(kāi)始持續攀升，從1082點(diǎn)漲至1115點(diǎn)，創(chuàng )下5個(gè)月新高，但在1月9日出現反轉，指數連續下挫，最低跌至1089點(diǎn)。

一家券商做市交易員對記者表示，兩家券商的違規報價(jià)很有可能是烏龍指。監管者會(huì )特別留意做市商報價(jià)偏離行情導致的巨幅波動(dòng)，因為這會(huì )影響三板做市指數的連續性。他表示，“對于烏龍指，只能小心一點(diǎn)，盡量不出錯。”

2015年，三板做市指數曲線(xiàn)曾在數個(gè)交易日出現跳空，雖然這種現象在去年得到改善，但股票交易行情巨幅波動(dòng)、價(jià)格不公允一直是股轉公司的心頭之患。

記者不完全統計發(fā)現，僅今年以來(lái)，就有11只股票出現過(guò)1分錢(qián)交易，25家公司發(fā)生過(guò)1元以下交易，332只股票出現交易價(jià)格偏離幅度超過(guò)100%的情形，其中有33家波動(dòng)幅度在1000%以上。

股轉公司監事長(cháng)鄧映翎去年曾表示，下一步將改進(jìn)協(xié)議交易，比如頻繁出現的一分錢(qián)成交等情況，對于低價(jià)成交、大宗交易，考慮建立大宗交易平臺來(lái)實(shí)現。

仙股頻現是新三板的一大特點(diǎn)。由于新三板不設漲跌停板限制，協(xié)議轉讓時(shí)價(jià)格可以由交易雙方約定。交易雙方可能為了避開(kāi)交易手續費、印花稅和個(gè)人所得稅等，而以極低的價(jià)格成交。一分錢(qián)交易還發(fā)生在借殼和股權激勵案例中，大股東以超低價(jià)格把股權轉讓給借殼方或者公司高管。

在做市交易中也會(huì )出現仙股，由于行情持續低迷，股價(jià)下挫，從2月7日的收盤(pán)價(jià)來(lái)看，新三板1600多只做市股票中已經(jīng)有15只股票價(jià)格低于1元。

至于如何認定仙股是否存在違規交易，周運南告訴記者，股轉公司的大數據監控系統可能會(huì )將預警線(xiàn)設置在1元，對于低于一元的交易，監管者主要區分是正常市價(jià)還是故意為之，是否首次跌破1元，如果有意為之，就有擾亂市價(jià)之嫌。

根據股轉公司業(yè)務(wù)細則，股票轉讓價(jià)格或成交量明顯異常的情形包括，同一證券營(yíng)業(yè)部或同一地區的證券營(yíng)業(yè)部集中買(mǎi)入或賣(mài)出同一股票且數量較大；股票轉讓價(jià)格連續大幅上漲或下跌，且掛牌公司無(wú)重大事項公告等。