東北證券新三板研究中心總監(jiān)兼首席付立春
挖貝網(wǎng)訊 3月25日消息,由品牌聯(lián)盟和中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)展研究會(huì)聯(lián)合主辦;北京順義新三板產(chǎn)業(yè)加速器和玖零股份聯(lián)合發(fā)起的“2017首屆新三板品牌峰會(huì)”在北京舉行,挖貝網(wǎng)作為支持媒體,對(duì)大會(huì)進(jìn)行了全程圖文直播。
一直以來(lái),品牌聯(lián)盟(837940)以“品牌,讓中國(guó)更受尊敬”為理念,一直致力于推動(dòng)中國(guó)品牌產(chǎn)業(yè)化,中國(guó)產(chǎn)業(yè)品牌化的發(fā)展。此次發(fā)起倡議發(fā)起新三板品牌峰會(huì),是為了強(qiáng)化新三板企業(yè)的品牌意識(shí),促進(jìn)新三板相關(guān)企業(yè)交流,最終實(shí)現(xiàn)新三板品牌的群體崛起。
東北證券新三板研究中心總監(jiān)兼首席付立春就 “聚焦再分層 布局TOP精選”為題發(fā)表演講,他表示,新三板做市轉(zhuǎn)協(xié)議趨勢(shì)仍繼續(xù),流動(dòng)性進(jìn)一步下降。
以下為演講實(shí)錄:
感謝各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓,我今天也是跟大家交流學(xué)到很多東西。2017年二季度策略,信息量比較大,來(lái)不及跟大家詳細(xì)說(shuō),大家可以看我們的公眾號(hào)和研究報(bào)告。
題目聚焦再分層,布局TOP精選。TOP精選是我們東北證券新三板研究中心開(kāi)發(fā)的組合,現(xiàn)在入選的企業(yè)是200家。評(píng)級(jí)分為四星級(jí)、四星級(jí)、三星級(jí),大概十個(gè)指標(biāo)。
第一部分是一些市場(chǎng)簡(jiǎn)單的回顧,第一季度特別是在春節(jié)之后新三板市場(chǎng)非常明顯的回暖。我們看三板的指數(shù)變化不大,新三板市場(chǎng)在A股的相關(guān)性是我非常關(guān)注的指標(biāo),一季度有所回升,這是一些基本的數(shù)據(jù)梳理。企業(yè)成長(zhǎng)速度有明顯下滑,去年12月份明確提出了。正常協(xié)議轉(zhuǎn)讓的修動(dòng)性,針對(duì)現(xiàn)在的交易來(lái)說(shuō)還是非常有必要的。不管怎么樣,協(xié)議轉(zhuǎn)讓的占比在新三板上是提升的。而且做市的企業(yè)包括有九鼎集團(tuán)、神州優(yōu)車、信中利,大部分可能協(xié)議轉(zhuǎn)讓多一些。做市轉(zhuǎn)協(xié)議有一個(gè)趨勢(shì),處在延續(xù)狀態(tài)。我們從單月情況來(lái)看,3月份做市協(xié)議,整體來(lái)看這個(gè)趨勢(shì)是延續(xù)。我們總結(jié)出來(lái)一些原因,三年前新三板二次創(chuàng)業(yè)的時(shí)候,也要進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè),否則很難跟上市場(chǎng)的發(fā)展的需要。這是針對(duì)很多問(wèn)題的分析。
針對(duì)新三板,2017年一季度跟全年平均是持平,并沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)。從投資的角度來(lái)看,我們發(fā)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)定增浮盈的比例還是降低。還有非常好玩的現(xiàn)象就是實(shí)現(xiàn)浮虧的比例也在降低,沒(méi)有成交價(jià)格這個(gè)比例是上升,這是從另外一個(gè)角度說(shuō)了。這是二級(jí)市場(chǎng),市場(chǎng)成交量,還手率和企業(yè)的成交量。這個(gè)是今天上午領(lǐng)導(dǎo)提出來(lái),我們統(tǒng)計(jì)其實(shí)一季度七成,沒(méi)有交易。
流動(dòng)性依舊不足,在一季度新三板是超過(guò)創(chuàng)業(yè)板,這個(gè)情況2015年曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)。這個(gè)現(xiàn)象說(shuō)明新三板相對(duì)而言還是比較有這種優(yōu)勢(shì)。我們從市盈率、成交量、換手率來(lái)看,還是有比較明顯的差距,差距非常大。
我們看到一個(gè)現(xiàn)象,除了定增,包括股權(quán)質(zhì)押融資。還有并購(gòu),之前在去年下半年比較火的現(xiàn)象,一季度是明顯的降溫了。
我去年12月開(kāi)始,新三板市場(chǎng)部是一個(gè)統(tǒng)一的大市場(chǎng),他分化非常非常嚴(yán)重的市場(chǎng)。我們從一些指標(biāo)、數(shù)量、融資、行業(yè),流動(dòng)性,估值各個(gè)角度,大家能想到都會(huì)進(jìn)行梳理,這個(gè)分化現(xiàn)象非常的嚴(yán)重。不是你上了新三板,新三板上面良莠不齊,這種分化會(huì)非常非常大。所以建立新三板就跟我上了大學(xué)一樣,現(xiàn)在基本上好多年都能進(jìn)大學(xué),但是清華北大才可以說(shuō)自己是一流。下面還有很多四類等等,都是大學(xué)這個(gè)圈里。
時(shí)間關(guān)系,數(shù)據(jù)非常非常多,這個(gè)也是第一季出臺(tái)的政策,我們積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板。這是克強(qiáng)總理政府工作報(bào)告里面,新三板的地位得到空前的提高。
流動(dòng)性絕對(duì)是一個(gè)問(wèn)題,這個(gè)事情在去年下半年的時(shí)候還有討論。我們非常的堅(jiān)決,非常堅(jiān)定的說(shuō)這是個(gè)問(wèn)題,這是未來(lái)三到五年新三板發(fā)展的核心問(wèn)題。企業(yè)快速增長(zhǎng),從一個(gè)資本市場(chǎng)而言,企業(yè)是來(lái)融資,是有融資的需求。你的投資者無(wú)論是定增、交易也好,你的數(shù)量和你的規(guī)則有限的話,你就是投資供給不足。你需要供給側(cè)改革,才能讓這個(gè)市場(chǎng)正常和諧的發(fā)展,光有需求,沒(méi)有供給,這個(gè)市場(chǎng)部可能健康持續(xù)下去。當(dāng)然這個(gè)事情,據(jù)我們觀察和判斷,應(yīng)該也是提上日程。
再分層就是提升流動(dòng)性或者是至少部分新三板企業(yè)流動(dòng)性的一個(gè)主線,在新三板包括交易數(shù)據(jù),從定價(jià)到公募基金并且初步形成之后,多層次資本市場(chǎng)體系肯定是有問(wèn)題,肯定會(huì)有轉(zhuǎn)板機(jī)制。新三板在比較脆弱的二次創(chuàng)業(yè)階段。
還有監(jiān)管會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng),這些交易的企業(yè),現(xiàn)在也有沒(méi)有退市的。誠(chéng)信的方方面面以及你財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性延伸,還會(huì)繼續(xù)的堅(jiān)持,繼續(xù)的深化。
這是政策建議,國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)也在,我簡(jiǎn)單說(shuō)一下,不成熟,僅供參考。第一針對(duì)分層匹配做市競(jìng)價(jià)交易。第二加速落地私募做市試點(diǎn)。第三未來(lái)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng),機(jī)構(gòu)投資者達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是不是都可以成為做市商。
企業(yè)建議,今天很多企業(yè)家,兩類企業(yè)將會(huì)在新三板綻放,第二類企業(yè)相對(duì)比較傳統(tǒng),規(guī)模比較大,仍體現(xiàn)出增長(zhǎng)能力,具有長(zhǎng)期發(fā)展前景。新三板承擔(dān)起中國(guó)納斯達(dá)克,新三板精選層成為納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)核心,成長(zhǎng)迅速,市場(chǎng)潛力大,研發(fā)投入大,所處平臺(tái)行業(yè)位置比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè),這些將是新三板的亮點(diǎn)。
針對(duì)每個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),誠(chéng)實(shí)守信,規(guī)范運(yùn)營(yíng)。還有你上了新三板,你的資本的規(guī)劃,特別是長(zhǎng)期規(guī)劃,都需要有一個(gè)重新的升值的認(rèn)識(shí)。
最后是投資的一個(gè)建議,二季度隨著政策預(yù)期降溫,首批產(chǎn)品到期,解禁壓力大,今年甚至未來(lái)三年的行情低點(diǎn),可能也是布局最佳窗口。我們新三板投資還是推薦精選,我們精選了TOP組合。同時(shí)應(yīng)該注意到一些風(fēng)險(xiǎn),不管怎么精選是很棒的,時(shí)間關(guān)系,就到這。
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