導讀：新三板市場(chǎng)近期的活躍既與政策預期有關(guān)

自二月份開(kāi)始，新三板市場(chǎng)逐漸活躍起來(lái)。

盡管3月29日新三板做市指數以1161.62點(diǎn)微跌0.05%，結束了四連陽(yáng)，但盤(pán)中創(chuàng )出的1162.54點(diǎn)，不僅是年內新高，也已經(jīng)逐步恢復到2016年6月的水平。在日前舉行的東方證券新三板春季策略會(huì )上，東方證券總裁金文忠表示，目前與創(chuàng )業(yè)板相比，新三板相對來(lái)說(shuō)還是一個(gè)估值洼地。而各路機構也暢談了目前關(guān)注的產(chǎn)業(yè)方向，消費升級、醫療健康、教育等領(lǐng)域得到多家機構的集中關(guān)注。

統計數據顯示，今年第一季度是2016年至今5個(gè)季度以來(lái)新三板做市指數表現最好的一個(gè)階段。自2016年12月到今年3月29日約3個(gè)月的時(shí)間里，新三板做市指數上漲了69點(diǎn)，漲幅達8.2%。而月度交易額自2016年11月以206.93億創(chuàng )出當年的最高交易金額以來(lái)，維持了較為活躍的交易水平。據了解，東方證券參與做市的134家企業(yè)，覆蓋了信息技術(shù)、醫藥生物、文化傳媒、輕工制造等共17個(gè)行業(yè)，交易活躍程度普遍高于平均水平，在本輪“小陽(yáng)春”行情中普遍走勢較好。

新三板市場(chǎng)近期的活躍既與政策預期有關(guān)，也和大類(lèi)資產(chǎn)配置的需求相關(guān)聯(lián)。東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇認為，2017年從配置的角度應優(yōu)先考慮以PE、新三板為代表的廣義權益投資，之后依次是二級權益投資、大宗商品、房地產(chǎn)、黃金，最后是債券。在投資方向上，邵宇建議：“短期以尋找有確定性的防守型、價(jià)值型以及具有業(yè)績(jì)支撐的成長(cháng)性板塊為主，同時(shí)可以發(fā)掘一些結構性亮點(diǎn)；從長(cháng)期來(lái)看，權益市場(chǎng)的配置價(jià)值正在逐步顯現。”

東方證券股權投資與交易業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理姚春潮指出，至上周末，新三板創(chuàng )新層企業(yè)的平均估值水平依然只有創(chuàng )業(yè)板平均估值水平的44%，進(jìn)入輔導期的新三板企業(yè)平均估值水平則是創(chuàng )業(yè)板的40%。“在IPO常態(tài)化的背景下，未來(lái)A股與新三板估值差距或將縮小，優(yōu)質(zhì)企業(yè)自身價(jià)值成長(cháng)才是投資收益的根本來(lái)源。良好的成長(cháng)性、運作的規范性以及估值的合理性是投資擬上市掛牌企業(yè)的主要考量因素。”

在投資方向的選擇上，景林資本董事總經(jīng)理李德剛表示，非?？春孟M升級領(lǐng)域的投資機會(huì )，尤其是制造業(yè)中與消費升級相關(guān)的標的。“中國擁有完備的制造業(yè)體系，在消費升級的過(guò)程中，一些具備強制造能力的企業(yè)的成長(cháng)潛力非常值得關(guān)注。”

財通基金新三板投資部副總監鄧建則表示，自己正在關(guān)注汽車(chē)設計行業(yè)。“制造業(yè)核心環(huán)節的國產(chǎn)化過(guò)程正在提速，類(lèi)似于汽車(chē)設計這樣國產(chǎn)化程度比較低的行業(yè)，有很好的投資機會(huì )。”

達晨創(chuàng )投合伙人傅忠宏則表示，醫療健康板塊是新三板市場(chǎng)上最值得關(guān)注的板塊之一，尤其是一些有平臺特征的企業(yè)，有望在未來(lái)幾年到達拐點(diǎn)出現爆發(fā)性增長(cháng)。

天壹資本首席投資官陳永稱(chēng)，非?？春镁W(wǎng)絡(luò )信息安全行業(yè)的潛力，未來(lái)幾年該行業(yè)會(huì )保持持續、高速增長(cháng)，有望出現千億市值的企業(yè)。

而中信證券董事總經(jīng)理兼新三板研究負責人胡雅麗、安信證券新三板研究負責人諸海濱、中泰證券新三板研究負責人張帆分別推薦了教育、智能制造、自動(dòng)駕駛等行業(yè)和板塊。