會(huì )上有部分企業(yè)提到了目前在IPO審核常態(tài)化的環(huán)境下，更多的企業(yè)被IPO所吸引，對于全國股轉系統來(lái)說(shuō)需要應對相應的情況，除了政策供給之外，也希望可以幫助企業(yè)理順I(yè)PO的一些市場(chǎng)障礙。

距離全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)“全國股轉系統”）分層制度正式實(shí)行將滿(mǎn)一年。

但因多種因素影響，全國股轉系統至今尚未推出有關(guān)創(chuàng )新層差異化制度供給的相關(guān)政策。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，近日全國中小企業(yè)股份轉讓系統召集部分創(chuàng )新層企業(yè)進(jìn)行了閉門(mén)座談會(huì )，而相關(guān)主題則是聽(tīng)取企業(yè)有關(guān)分層后的差異化制度供給以及交易制度完善優(yōu)化的建議。

一位與會(huì )的人士告訴記者：“監管層的人士告訴我們企業(yè)再耐心一點(diǎn)，后續會(huì )有政策出來(lái)。”

等待差異化制度安排

對于900多家創(chuàng )新層企業(yè)來(lái)說(shuō)，分層后至今一直在焦急等待著(zhù)創(chuàng )新層差異化制度供給落地。

根據全國股轉系統分層后的安排，針對掛牌公司分層的本質(zhì)是掛牌公司風(fēng)險的分層管理，其實(shí)現方式是制度的差異化安排，創(chuàng )新層會(huì )更早或更多地享受到部分政策紅利。

全國股轉系統曾表示，創(chuàng )新層市場(chǎng)將以提高市場(chǎng)效率為核心持續推進(jìn)制度創(chuàng )新，優(yōu)先進(jìn)行融資制度、交易制度的創(chuàng )新試點(diǎn)。全國股轉系統同時(shí)也提出了將對創(chuàng )新層掛牌公司建立一次審批、分期實(shí)施的儲架發(fā)行制度和掛牌公司股東大會(huì )一次審議、董事會(huì )分期實(shí)施的授權發(fā)行等機制。但上述提到過(guò)的差異化制度安排至今未落地。

“分層后一直沒(méi)有實(shí)現之前承諾的制度供給，作為企業(yè)來(lái)說(shuō)還是比較著(zhù)急的。如果短時(shí)間再沒(méi)政策推出的話(huà)，我們就會(huì )考慮IPO。”4月11日，北京地區一家創(chuàng )新層掛牌企業(yè)的董秘表示。

記者了解到，在座談會(huì )上監管層的人士主要是聽(tīng)取企業(yè)的意見(jiàn)為主，并且告訴參會(huì )企業(yè)耐心等待政策落地，但具體有什么政策以及什么時(shí)間點(diǎn)落地，相關(guān)人士表示暫時(shí)無(wú)法透露。

前述與會(huì )的人士對記者表示，“監管層在會(huì )上表示會(huì )盡快落實(shí)政策，能明顯感覺(jué)到全國股轉系統想把好企業(yè)留下來(lái)的誠意。”

記者也了解到，會(huì )上有部分企業(yè)提到了目前在IPO 審核常態(tài)化的環(huán)境下，更多的企業(yè)被IPO所吸引，對于全國股轉系統來(lái)說(shuō)需要應對相應的情況，除了政策供給之外，也希望可以幫助企業(yè)理順 IPO 的一些市場(chǎng)障礙。

政策出爐漸近

4月12日，一位中信證券區域投行部的人士對記者表示，創(chuàng )新層近一年時(shí)間里一直在做監管的加法，給制度落地提供了相對好的環(huán)境。

實(shí)際上，近期已經(jīng)有部分政策開(kāi)始進(jìn)入真正的準備階段。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，近日券商交易部門(mén)接到全國股轉系統的通知，交易系統將要做出一些改變，要打開(kāi)兩項新的接口。而這兩項新接口或是市場(chǎng)期盼已久的大宗交易制度和盤(pán)前盤(pán)后集合競價(jià)制度。

另外，完善股票發(fā)行的相關(guān)制度也在近期有傳言稱(chēng)會(huì )落實(shí)推出，包括將放開(kāi)定增發(fā)行35人限制，定向發(fā)行可以突破35人限制。同時(shí)，將在放開(kāi)掛牌同時(shí)發(fā)行新增股東人數35人限制的基礎上，配套制訂“掛牌同時(shí)股票發(fā)行業(yè)務(wù)規定”。

記者了解到，這些政策將會(huì )率先在創(chuàng )新層上啟用。全國股轉系統副總經(jīng)理隋強也曾公開(kāi)表示：“我們后續的很多的制度創(chuàng )新，都會(huì )優(yōu)先在創(chuàng )新層進(jìn)行實(shí)施，體現一種差異化服務(wù)的一種理念。”

對于相關(guān)制度或于近期出臺，4月12日，東北證券新三板研究中心負責人付立春認為這只是一個(gè)開(kāi)端。他講道：“包括集合競價(jià)和大宗在內，這只是第一步。新三板企業(yè)分化程度很高，比如關(guān)于一次收盤(pán)前的集合競價(jià)，是否可以考慮讓創(chuàng )新層或交易比較活躍的企業(yè)，根據交易需求，有兩次或更多？我覺(jué)得以后還會(huì )繼續完善，這只是第一步。”

事實(shí)上，市場(chǎng)各方均希望差異化制度供給可以如期落地，4月11日，硅谷天堂一位人士對記者表示：“了解新三板市場(chǎng)的人士對這些政策都不陌生，這些有傳聞或者已經(jīng)在測試的政策都不是監管層首次提出的?？梢哉f(shuō)從分層后，這些內容被市場(chǎng)呼吁多次，監管層領(lǐng)導也在多個(gè)場(chǎng)合釋放過(guò)相關(guān)信息，希望近年這些制度可以真正推出。”