私募做市試點(diǎn)的方案終于獲批，券商壟斷局面將被打破。

9月12日，全國股轉公司召開(kāi)了私募機構做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作部署會(huì )，公布了私募做市新三板試點(diǎn)的工作進(jìn)度，及私募機構申請條件和37條評分標準。

據悉，此次私募機構做市試點(diǎn)的準入門(mén)檻主要有7條，包括實(shí)繳注冊資本不低于人民幣一億元，財務(wù)狀況穩??；持續經(jīng)營(yíng)三年以上，且近三年年均資產(chǎn)管理規模不低于人民幣二十億元；已成為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )普通會(huì )員等一般性要求。

此外，全國股轉系統還要求，提出申請的機構需設有專(zhuān)門(mén)的做市業(yè)務(wù)部門(mén)，配備做市業(yè)務(wù)人員，并且具有符合全國股轉系統做市業(yè)務(wù)相關(guān)要求的業(yè)務(wù)實(shí)施方案和內部管理制度，以及做市業(yè)務(wù)系統符合相關(guān)技術(shù)規范，并通過(guò)全國股轉公司的測試等與做市業(yè)務(wù)相關(guān)的要求。

除了上述準入條件外，私募機構開(kāi)展做市試點(diǎn)前，還應通過(guò)全國股轉系統組織的做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專(zhuān)業(yè)評審所包含的37項評分要點(diǎn)。而據《21世紀經(jīng)濟報道》稱(chēng)，《私募機構全國股轉系統做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專(zhuān)業(yè)評審方案》已獲證監會(huì )批準。股轉系統已基本完成私募機構做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)前的工作準備。

“這是一籃子解決流動(dòng)性方案中的其中一環(huán)。”安信證券新三板研究負責人諸海濱表示，現在做市商缺少對手盤(pán)，私募的進(jìn)入會(huì )產(chǎn)生鯰魚(yú)效應，刺激券商機構。該政策短期內會(huì )改變市場(chǎng)預期，長(cháng)期有望帶來(lái)增量資金。

不過(guò)值得注意的是，今年券商新三板做市業(yè)務(wù)多處于浮虧狀態(tài)。做市制度的放開(kāi)真的能夠將私募機構吸引過(guò)來(lái)嗎？

“目前還沒(méi)到盈虧平衡點(diǎn)，三板做市指數一千點(diǎn)基本是（券商做市）盈虧平衡點(diǎn)。”聯(lián)訊證券新三板研究院策略組表示，券商做市主要依靠庫存股折扣及撮合交易傭金盈利，目前的三板市場(chǎng)交投情況還支撐不起券商做市盈利。股價(jià)被打得太低了，和定增破發(fā)差不多的感覺(jué)。

即便在這種情況下，私募做市試點(diǎn)放開(kāi)后，申請的機構仍不在少數。

按格上理財統計，目前共有32家私募機構申請新三板做市，包括21個(gè)股權基金、4個(gè)創(chuàng )投基金、6個(gè)證券投資基金和1個(gè)基金子公司。其中，九鼎集團、中科招商、天星資本、重陽(yáng)投資、鼎峰資產(chǎn)、朱雀投資、同創(chuàng )偉業(yè)等知名私募機構都在申請之列。

“以目前新三板的市場(chǎng)狀況，私募參與的積極性不會(huì )很高。”北京地區某券商分析師認為，拿到私募做市牌照的意義大于實(shí)操意義，先到先得，在新三板市場(chǎng)站穩腳跟。私募做市使用的是自營(yíng)資金，小規模的投入也不會(huì )遭人詬病，前期虧損一點(diǎn)也可以接受。

洪泰新三板基金CEO馮志也表示，私募機構此番參與做市試點(diǎn)，短期內盈利的目的性并不強。更多的是利用目前參與做市的基礎，培養核心競爭力靜待市場(chǎng)成熟，同時(shí)也有利于私募機構長(cháng)線(xiàn)布局。馮志預計，在新三板上倉位比較重的機構參與做市試點(diǎn)的意愿最強。

據東方財富CHOICE數據統計，在2016年9月到2017年9月之間到期的產(chǎn)品有175只。而今年新三板的寒冷行情，已令眾多投資機構抱怨產(chǎn)品不好退出。

而某上市券商營(yíng)業(yè)部新三板金融業(yè)務(wù)總監指出，私募機構既參與新三板做市又參與市場(chǎng)投資，未來(lái)的監管尺度很難把控。他表示，雖然目前券商新三板做市業(yè)務(wù)與直投部門(mén)均設立防火墻，但真要想從投行這邊問(wèn)到什么還是沒(méi)問(wèn)題的。

上述人士對此表示，私募做市還有待后續監管部門(mén)規范，如規范過(guò)于嚴格，那在當前新三板市場(chǎng)流動(dòng)性較差且投資者門(mén)檻較高的情況下，私募機構參與做市試點(diǎn)的意義就僅剩下獲得做市業(yè)務(wù)牌照。