5月24日，新三板掛牌公司凱倫建材(831517.OC)通過發(fā)審會審核，將登陸創(chuàng)業(yè)板，成為年內(nèi)第六家IPO過會的新三板公司，此前，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委曾對凱倫建材暫緩表決。

今天下午，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第45次工作會議召開，共有4家公司首發(fā)過會，1家公司被否，其中新三板公司凱倫建材通過發(fā)審會審核，成為繼三星新材、新天藥業(yè)、光莆股份、艾艾精工、佩蒂股份后，年內(nèi)第六家IPO過會的新三板公司，共歷時523天。

據(jù)悉，凱倫建材于2015年5月啟動IPO輔導(dǎo)工作，同年12月上報證監(jiān)會，保薦機構(gòu)為中泰證券，會計師事務(wù)所為天健會計師事務(wù)所。2015年12月18日遞交IPO申報材料，并于2017年2月20日獲證監(jiān)會披露反饋意見，反饋披露與上會之間僅隔7天時間。

然而在今年2月27日召開的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第15次會議上，共審議了4家公司的首發(fā)申請，包括兩家新三板掛牌公司光莆電子和凱倫建材。但這次上會的結(jié)果顯示，光莆電子順利通過了發(fā)審委審核，已在4月6日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，而凱倫建材則被暫緩表決，原因未明。

根據(jù)公開資料，凱倫建材2011年7月成立，主要從事新型建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2014年12月掛牌新三板。2014 年至2016 年，公司營業(yè)收入分別為1.8億元、2.18億元及2.68億元，凈利潤分別為1765萬元、2852萬元及4023萬元。

在本次工作會議上，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委對凱倫建材是否存在關(guān)聯(lián)方交易和關(guān)聯(lián)方擔(dān)保問題表示了關(guān)注，要求公司說明與主要經(jīng)銷商客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系以及是否為其提供過授信擔(dān)保，對公司經(jīng)銷商的銷售是否實現(xiàn)了最終銷售和應(yīng)收賬款及回款情況也表示了詢問。

相較于今年其他5家新三板轉(zhuǎn)板公司，凱倫建材不僅在掛牌之后發(fā)生交易，同時還進行過定增融資，在之前的反饋意見獲證監(jiān)會提問。

掛牌期間，凱倫建材掛牌后共有三筆交易，分別于2015年1月20日、21日、29日以5元/股的價格成交1萬股、20萬股、9萬股。此外，凱倫建材于2015年6月定向發(fā)行400萬股股票，發(fā)行價格為4元/股，每股較此前在二級市場的成交價格低1元。但凱倫建材以2015年1月高管入股價格（5元/股）不能被認(rèn)定為公允為由，未對相關(guān)增資行為確認(rèn)股份支付費用。

鑒于上述情況，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委要求凱倫建材說明2015年6月估值較2015年1月下降的原因和合理性，以及綠融投資增資所履行的程序，并要求保薦代表人發(fā)表核查意見。

除了凱倫建材，今年4月12日，同樣在新三板有過交易的新天藥業(yè)也成功過會登陸主板，但新天藥業(yè)和凱倫建材的股東均未超過200人。接下來將上會的主板排隊新三板企業(yè)有海容冷鏈和有友食品，兩家企業(yè)都曾采取做市轉(zhuǎn)讓，股東數(shù)量都超過200戶，并且存在不受監(jiān)管歡迎三類股東。

一位大型投資機構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴第一財經(jīng)，新三板擬IPO企業(yè)清理三類股東成本較高，難度較大，只要企業(yè)處于交易狀態(tài)，三類股東可以借各種形態(tài)進入掛牌公司。“想清理掉三類股東是不可能的，你剛清理一批，又會有一批換一個外套進來。有三類股東在回購時索要5%的回報，這對掛牌公司的成本是很高昂的。”

他表示，部分正在排隊新三板企業(yè)已經(jīng)向監(jiān)管者提供了三類股東穿透后的股東名單，以滿足股權(quán)清晰的監(jiān)管要求。