根據(jù)證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委8月23日審核結(jié)果,3家公司首發(fā)申請全部獲得通過,包括新三板公司湖南九典制藥股份有限公司。
由此九典制藥(832933)成為去年以來IPO過會的第14家新三板企業(yè),也即今年過會的第12家新三板企業(yè)。
從2016年9月23日提交IPO申報稿,2017年7月21日披露反饋意見并更新預(yù)披露,如今九典制藥排隊(duì)11個月便過會,刷新了新三板企業(yè)IPO轉(zhuǎn)板的最快時間。
值得注意的是,九典制藥在排隊(duì)前主動清理了“三類股東”。
業(yè)績靚麗
九典制藥屬于藥品生產(chǎn)企業(yè),主要通過銷售藥品制劑、原料藥、藥用輔料和植物提取物等產(chǎn)品取得收入,其中制劑產(chǎn)品收入占營收比例一直過半。該公司于2015年7月掛牌新三板。
掛牌不到半年,九典制藥即宣布啟動IPO。
該公司近兩年業(yè)績保持了增長,2014年凈利潤開始超過4000萬元,2015年開始扣非后凈利潤也超過了4000萬元,超過傳聞中的IPO凈利潤“紅線”3000萬。
今年上半年該公司業(yè)績也不俗,營收、凈利潤同比雙雙實(shí)現(xiàn)增長,凈利潤增幅超過四成,且扣非后凈利潤超過2000萬元。
雖然去年以來公司毛利率有所下滑,但今年上半年仍保持在49%以上。
藥品制劑不同銷售模式的毛利率情況:
九鼎系早已潛伏
或因看好這家藥企的業(yè)績和上市前景,在掛牌之前,九鼎旗下多家基金就已經(jīng)入股九典制藥。
論壇君注意到,早在2013年,蘇州夏啟寶壽九鼎醫(yī)藥等5家醫(yī)藥投資基金,合計(jì)斥資3000萬元,認(rèn)繳九典制藥500萬元出資額。當(dāng)時增資后九典制藥注冊資本增至4740萬元。
截至今年6月末,公司總股本為8800萬股,股東數(shù)為18戶,前十大股東合計(jì)持股比例為96.11%,蘇州昆吾九鼎旗下的4家投資基金位于十大股東榜。
根據(jù)更新后的招股說明書申報稿,蘇州智仕、蘇州興賢、蘇州寶壽、蘇州盛世、蘇州卓興及蘇州惠康的執(zhí)行事務(wù)合伙人和基金管理人均為九鼎投資下屬企業(yè),這6家合伙企業(yè)股東合計(jì)持有公司10%股份。
朱志宏持股49.55%,是公司的控股股東及實(shí)際控制人。第三大股東長沙旺典投資合伙企業(yè)(有限合伙),為公司的員工持股平臺。
值得一提的是,在宣布啟動上市輔導(dǎo)前夜,九典制藥拋出了定增,由公司9名管理層人員包攬,合計(jì)認(rèn)購742萬股股份。
九典制藥采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式,掛牌以來鮮有交易,僅于2016年6月30日、2016年7月15日有過交易,交易價格均為3.6元。
提前清理“三類股東”
在今日的發(fā)審會上,公司的銷售模式及兩票制對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響,繼續(xù)受到發(fā)審委的關(guān)注。
在反饋意見中,九典制藥就被證監(jiān)會要求說明兩票制的規(guī)定和要求對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響,公司落實(shí)上述規(guī)定和要求的具體情況,以及補(bǔ)充披露報告期內(nèi)不同銷售模式確認(rèn)的收入金額占營業(yè)收入的比例。
值得注意的是,在反饋意見中,九典制藥被問及“股東中是否存在契約性私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托計(jì)劃”。
實(shí)際上,在2016年9月份首次遞交的申報稿中,九典制藥就已披露:公司股東段立新因個人資金需求,與西藏昆吾九鼎投資管理有限公司協(xié)商后確認(rèn)相關(guān)轉(zhuǎn)讓事宜,并于2016年6月30日通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式,將30萬股股份轉(zhuǎn)讓給西藏昆吾九鼎投資管理有限公司-九鼎新三板1號私募基金,轉(zhuǎn)讓價格為3.60元/股。
九典制藥主動表示,西藏昆吾九鼎投資管理有限公司-九鼎新三板1號私募基金受讓股份成為發(fā)行人股東,但由于其屬于契約型私募基金,不符合擬上市企業(yè)股東資格。
因此西藏昆吾九鼎投資管理有限公司與發(fā)行人協(xié)商后,將九鼎新三板1號私募基金持有的發(fā)行人30萬股股份轉(zhuǎn)讓給同樣由其管理的蘇州惠康。2016年7月15日,西藏昆吾九鼎投資管理有限公司-九鼎新三板1號私募基金通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式,將30萬股股份轉(zhuǎn)讓給蘇州惠康,轉(zhuǎn)讓價格為3.60元/股,交易總價為108萬元。
這兩筆交易,正是九典制藥在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)僅發(fā)生過的兩次交易。
九典制藥主動清理“三類股東”的行動,或?qū)楸?ldquo;三類股東”困擾的新三板企業(yè)做出了示范。
九典制藥還詳細(xì)披露了九鼎旗下6家合伙企業(yè)的情況,分別包括這6家企業(yè)的成立時間、執(zhí)行事務(wù)合伙人、全部合伙人(具體到個人及公司名稱)及出資情況,還披露了這6家合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人、管理人及實(shí)際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況。
今日發(fā)審委會議提出詢問的主要問題包括:
發(fā)行人目前主要采用“合作經(jīng)銷”和“招商代理”兩種銷售模式。其中,在合作經(jīng)銷模式下,發(fā)行人向醫(yī)藥配送企業(yè)開具發(fā)票,醫(yī)藥配送企業(yè)向醫(yī)院開具發(fā)票;在招商代理模式下,發(fā)行人向醫(yī)藥經(jīng)銷企業(yè)開具發(fā)票,醫(yī)藥經(jīng)銷企業(yè)向醫(yī)藥配送企業(yè)開具發(fā)票,醫(yī)藥配送企業(yè)向醫(yī)院開具發(fā)票。
請發(fā)行人代表:
(1)說明發(fā)行人的招商代理模式是否符合“兩票制”的要求,發(fā)行人在“兩票制”實(shí)施地區(qū)如何實(shí)現(xiàn)由招商代理模式到合作經(jīng)銷模式的轉(zhuǎn)變,發(fā)行人的主要經(jīng)營模式是否存在重大變化風(fēng)險;
(2)結(jié)合報告期內(nèi)發(fā)行人的經(jīng)銷商變動比例較大的情況,說明發(fā)行人經(jīng)銷商的入圍標(biāo)準(zhǔn),頻繁發(fā)生變動的原因,是否對發(fā)行人由招商代理模式向合作經(jīng)銷模式的轉(zhuǎn)變構(gòu)成不利影響;
(3)說明“兩票制”政策對發(fā)行人銷售費(fèi)用和盈利能力的影響;
(4)說明報告期內(nèi)發(fā)行人學(xué)術(shù)推廣費(fèi)與營業(yè)收入的配比性,發(fā)行人學(xué)術(shù)推廣費(fèi)的投入是否具備持續(xù)性。請保薦代表人對上述問題發(fā)表核查意見。
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