近期，掛牌公司賽德麗發(fā)布了《會計估計變更的公告》，公司以存在壞賬的可能性很小，而原先的壞賬準備計提比例偏高為名，將壞賬計提比例向下調(diào)整。而仔細看來，公司有試圖通過減少資產(chǎn)減值損失，來達到虛增凈利潤的嫌疑。

北京賽德麗科技股份有限公司（證券簡稱：賽德麗，證券代碼：430097.OC）是以建筑涂料和涂料設備的研發(fā)、制造、銷售和技術轉(zhuǎn)讓為主營業(yè)務的高新技術企業(yè)。早在2011年10月9日就在三板市場掛牌交易。

2016年之前之后，公司業(yè)績冰火兩重天

2016年及以前，公司的營業(yè)收入從2011年的4,880.67萬元持續(xù)增長到2016年的1.14億元，年化復合增長率達到18.56%。凈利潤則從2011年的1,017.68萬元不斷增加到2016年的2,753.51萬元，年化復合增長率達到22.03%，經(jīng)營業(yè)績保持著不錯的成長性。同期，公司的銷售毛利率從35.61%上漲到43.35%，維持在較高的水平上；而凈利率從19.44%上漲到24.08%，同樣表現(xiàn)良好；加權凈資產(chǎn)收益率保持在20%左右，表現(xiàn)出公司在報告期內(nèi)具有良好的盈利能力。報告期內(nèi)，公司的資產(chǎn)負債率維持在40%以下，流動比率保持在2.25以上，速動比率保持在1.80之上，償債能力同樣無憂。

但是，伴隨著公司的應收賬款規(guī)模從2011年的1,492.76萬元，持續(xù)增長到2016年的1.44億元，應收賬款周轉(zhuǎn)率則不斷下滑，從2011年的5.16下跌到2016年的0.95，已經(jīng)開始明顯影響到公司的資金周轉(zhuǎn)。

進入2017年，公司的業(yè)績表現(xiàn)突然變臉：營業(yè)收入從2016年中期的3,964.30萬元大幅下跌到2017年中期的1,365.29萬元，同比下滑65.56%。在凈利潤方面，從2016年中期的1,051.51萬元，轉(zhuǎn)為2017年中期的虧損1,160.44萬元。毛利率從2016年中期的44.76%調(diào)整到2017年中期的19.00%，盈利能力急劇下降。資產(chǎn)負債率突破40%，達到46.25%，流動比率和速動比率分別下跌到1.78和1.36，都跌破了公司以往在上述兩個財務比例上的一貫表現(xiàn)。由此可見，公司的償債能力也出現(xiàn)惡化。2017年中期，公司的應收賬款金額為1.13億元，僅比2016年末的1.44億元下降了3,114.20萬元，仍然保持高位水平。

根據(jù)公司2017年半年報披露，公司業(yè)績在2017年明顯下滑的主因，是來自于政府針對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，限制了涂料產(chǎn)業(yè)下游的采購需求。

應收賬款總額下降的背后，依然有賬齡問題

雖然2017年中期公司的應收賬款出現(xiàn)了近6年內(nèi)首次回落，但是如果深入比較2016年年報和2017年中報的應收賬款明細，可以發(fā)現(xiàn)問題并不像賬面金額下降那樣簡單。

2016年度，公司的應收賬款分為以下三部分：為福建鑫凱達機電有限公司單項計提619.00萬元的壞賬準備項目，金額占應收賬款總額的4.02%；按性質(zhì)組合計提壞賬準備的應收賬款2,254.30萬元，占應收賬款總額的14.62%；上述兩項分別通過為客戶辦理退貨和客戶按期及時回款，都沒有計提壞賬準備。而占應收賬款總額比例達到81.36%的賬齡組合中，1年以內(nèi)的賬款為9,757.98萬元，按5%比例計提壞賬準備487.90萬元；1至2年的賬款達到2,447.35萬元，按15%比例計提壞賬準備金額367.10萬元；2至3年的賬款規(guī)模比較小，僅為338.39萬元，按50%比例計提壞賬準備，應為169.19萬元。當期的壞賬準備總計1,024.19萬元，增加了483.00萬元，全部計入利潤表的資產(chǎn)減值損失之中。由于2016年度公司業(yè)績表現(xiàn)依然良好，480多萬的資產(chǎn)減值對公司凈利潤的影響并不明顯。

可是2017年上半年，公司應收賬款項目下的情況發(fā)生了變化。已向客戶退款的重大單項計提和已經(jīng)及時回款的賬款，占應收賬款總額的5.99%，不計提壞賬準備。其他占比94.01%的應收賬款1.25億元需要按賬齡組合計提。其中，1年以內(nèi)的賬款為4,169.26萬元，相比2016年底，該賬期金額下降57.27%，按5%計提壞賬準備208.46萬元；1至2年的賬款達到6,680.71萬元，相比2016年，該賬期金額上升了63.37%，按15%比例計提壞賬準備高達1,002.11萬元；2至3年的賬款有1,675.67萬元，相比2016年，該賬期金額暴漲了395.19%；按50%比例計提壞賬準備837.84萬元；另外還有新增3年以上賬期的應收賬款45.05萬元，按100%計提壞賬準備。當期壞賬準備總計2,093.46萬元，增加1,069.26萬元，全部計入本期利潤表的資產(chǎn)減值損失項目?？墒?017年上半年公司的營收出現(xiàn)大幅下滑，減計超過1,000萬元的資產(chǎn)，對公司凈利潤的負面影響就更大了。

從應收賬款在不同賬期中的變化來看，2017年1年以內(nèi)短期賬款下降，但是1至2年、2至3年和3年以上的賬款規(guī)模紛紛大漲，說明客戶拖欠賬款的時間在延長，公司的資金周轉(zhuǎn)面臨著比較嚴重的問題。正常的情況下，應當通過與欠款客戶充分溝通，積極回款，或者在條件允許的情況下一次性計提沒有可能收回的賬款，以長痛不如短痛的信念，解決部分應收賬款問題?？墒?，這似乎并不是賽德麗處理應收賬款問題的方法。

2017年11月1日，公司第二屆董事會第三十一次會議審議通過了《會計估計變更的議案》：先將1年以內(nèi)賬齡的計提比例從5%降為不計提；再將1-2年賬齡的計提比例從15%降為5%；然后將2-3年賬齡的計提比例從50%降為10%；最后把3年以上賬齡的計提比例從100%降為50%。公司不從形成巨額應收賬款和應收賬款拖欠的根本原因入手解決問題，反而通過修改會計估計辦法的方式來粉飾業(yè)績下滑的事實，很有掩耳盜鈴的意味。

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