11月10日上午，在錢(qián)塘江北岸的杭州市經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區內（下沙科技城），由杭州市人民政府金融工作辦公室指導、杭州經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區管理委員會(huì )主辦、新三板智庫與久銀控股聯(lián)合承辦的“發(fā)展并購重組、助力實(shí)體經(jīng)濟”第三屆中國新三板并購高峰論壇正式拉開(kāi)帷幕。浙商產(chǎn)融董事長(cháng)總裁王衛華蒞臨現場(chǎng)并發(fā)表了主題演講。

浙商產(chǎn)融董事長(cháng)總裁王衛華

以下為演講實(shí)錄：

各位朋友，下午好！我今天與大家分享的是《產(chǎn)融結合 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟》。最近學(xué)習十九大報告，有一段話(huà)特別值得我們投資人關(guān)注和尋味：“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展”。這段話(huà)有兩個(gè)關(guān)鍵詞：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和提高直接融資的比重。這兩個(gè)關(guān)鍵詞把剛剛成立的浙商產(chǎn)融放上了發(fā)展的風(fēng)口。

第一，國家振興實(shí)體經(jīng)濟，脫虛向實(shí)，給金融、地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟、虛火經(jīng)濟降溫的同時(shí)必須要扶植一批戰略的新興產(chǎn)業(yè)。浙商產(chǎn)融正好做這些事，我們絕大部分股東都是有強大的產(chǎn)業(yè)背景的龍頭企業(yè)。我們的投資領(lǐng)域也主要是集中在實(shí)體經(jīng)濟。

第二，目前要發(fā)展經(jīng)濟，只依靠間接融資不夠，必須要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高直接融資的比例，只有這樣才能真正地為企業(yè)去杠桿，降成本。而資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展又必然為產(chǎn)業(yè)基金、并購基金、股權投資基金打開(kāi)廣闊的空間。說(shuō)白了，我們的投資有了退出的渠道，資本的投入產(chǎn)出有了良性的循環(huán)。

所以，這是浙商產(chǎn)融能夠發(fā)展的兩大風(fēng)口。

浙商產(chǎn)融控股有限公司是今年 4 月底注冊成立，從一開(kāi)始就得到了浙江省委省政府的大力支持，被列入浙江省錢(qián)塘江金融港灣的重點(diǎn)項目。為什么在這么短的時(shí)間就得到了市場(chǎng)的關(guān)注。原因有以下幾個(gè)方面，或者有幾個(gè)亮點(diǎn)：

第一，注冊資本比較大，到位的資金速度比較快。浙商產(chǎn)融控股注冊資本是一千億，目前已經(jīng)到位 245 億，到今年應該有 300 億以上。這在中國是前所未有。

第二，股東背景實(shí)力雄厚。我們由 31 家全國范圍的新老浙商出資設立。我們的股東有 7 家上市公司，28 家控股上市公司主體，30多家參股上市公司主體，實(shí)際上代表著(zhù) 60 多家上市公司。這樣的股東背景在國內的投資公司中也是前所未有的。

第三，運作效率比較高。9 月份在杭州舉行了首場(chǎng)重大項目簽約會(huì )，當時(shí)簽約了 20 多個(gè)項目，投資額 900 多億。當然這 900 多億不純粹是產(chǎn)融直接投的，它包含幾個(gè)方面，一是產(chǎn)融的股東投資，或獨投，或聯(lián)投。第二，產(chǎn)融股權投資的項目企業(yè)來(lái)浙江投資。第三，產(chǎn)融自身投資的項目。不管哪一種方式，都是由浙商產(chǎn)融直接或者是間接參與整個(gè)金融服務(wù)方案的計設和安排。

第四，浙商產(chǎn)融的組織架構、宗旨、定位和商業(yè)模式比較獨特。架構上首先成立浙商產(chǎn)融股權投資基金合伙企業(yè)，產(chǎn)融控股的股東其實(shí)都是間接股東，他們都是以產(chǎn)融股權投資基金合伙企業(yè)中的 LP的形式出現。  浙商產(chǎn)融控股有限公司是該基金的運行主體，主要通過(guò)子基金的方式來(lái)運作。

公司的宗旨是為股東服務(wù)，我們有這么好的一批股東，所以既是股東也是我們服務(wù)的客戶(hù)。具體如何服務(wù)？我們?yōu)楣蓶|做三件事，或者是打造三個(gè)平臺。首先是打造成股東產(chǎn)業(yè)鏈整合的平臺。有一家股東是要發(fā)起一個(gè) 20 億規模的并購基金，自身出劣后3.5 億，產(chǎn)融 3.5 億夾層，加上銀行優(yōu)先 13 億，一個(gè) 20 億的并購基金就出來(lái)了，輕松地滿(mǎn)足其并購需要。

第二，打造股東之間優(yōu)勢互補合作的平臺。

第三，是打造成對接政府和其他社會(huì )資源的平臺。如果把政府的招商引資理解成一個(gè)經(jīng)濟行為，顯然對批量的招商和單個(gè)招商，政府更傾向于前者。我們產(chǎn)融可以起到批量招商的作用，我們擁有 60 多家上市公司，各級政府都很歡迎我們去投資，所以很多項目容易落地。這是我們主要為股東做這三件事。

投資策略：“三個(gè)好”

首先，好的產(chǎn)業(yè)。從大的方面來(lái)看圍繞 8 大萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)。目前股東在這幾個(gè)產(chǎn)業(yè)布局比較多：大健康，包括醫療養老，節能環(huán)保、高端制造、新能源、軍工等等，我們也看好教育和文化產(chǎn)業(yè)。

第二，好的區域。尤其是國家一些重點(diǎn)布局的戰略性的區域，新的經(jīng)濟增長(cháng)區域。

第三，好的路徑。路徑主要是兩個(gè)方面，一個(gè)是圍繞股東的產(chǎn)業(yè)做。初步設想 80%的資金用于股東的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。另一個(gè)是圍繞銀行的投貸聯(lián)動(dòng)。最近我們和某一個(gè)市的產(chǎn)業(yè)引導基金搭建了一個(gè)股權投資基金，就是和銀行在特定的某一個(gè)高新園區做一些投貸聯(lián)動(dòng)，包括新三板。

這是投資的策略模式。

新三板的情況各位專(zhuān)家講了很多，目前中國的新三板處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻，也是多層次資本市場(chǎng)當中的一個(gè)重要組成部分。我前面介紹了浙商產(chǎn)融的大致的情況，實(shí)際上，也就說(shuō)明了產(chǎn)融參與新三板并購的天然優(yōu)勢。這個(gè)優(yōu)勢可以從“產(chǎn)”和“融”兩個(gè)方面看：

首先從產(chǎn)業(yè)方面看，我們有一批具有強大產(chǎn)業(yè)背景的股東群體，有 60 多家上市公司，而且我們組織架構在基金層面是開(kāi)放的，不斷有新的上市公司加入。這批股東需要布局和完善他們的產(chǎn)業(yè)體系，需要并購新三板的企業(yè)滿(mǎn)足其多元化經(jīng)營(yíng)、技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)協(xié)同等需要。

其次從融資方面看，目前上市公司并購新三板企業(yè)大約 60%是現金并購。浙商產(chǎn)融除了自身有雄厚的資本，還與多家金融機構建立了戰略合作。同時(shí)，我們有強大的金融團隊。產(chǎn)融成立不久，收購了原來(lái)的浙銀資本，現在更名為“浙商產(chǎn)融資產(chǎn)管理有限公司”。該公司三年左右時(shí)間在全國分布 61 個(gè)子公司，與400多家上市公司有過(guò)業(yè)務(wù)關(guān)系。

并購參與主體主要是三個(gè)方面：首先是產(chǎn)融的股東。第二是股東控股或者是參股的上市公司。第三是產(chǎn)融投資的項目的公司。  

并購方向主要集中在大健康、高端制造、新能源、軍民融合幾個(gè)領(lǐng)域。

時(shí)間關(guān)系，先與大家分享交流到這里，謝謝！