IPO發(fā)審速度繼續常態(tài)化，最近兩個(gè)月新三板企業(yè)“轉板”的熱情卻有所下降了。

第十七屆發(fā)審委開(kāi)始履職以來(lái)，IPO發(fā)審繼續保持較快速度，11月份迄今已經(jīng)有31家公司上會(huì )，還有5家公司已獲安排月內上會(huì )。但全景網(wǎng)·解讀新三板統計數據顯示，10月份以來(lái)新三板開(kāi)始上市輔導的企業(yè)數量卻大幅下降。

10月份新三板共有20家公司宣布進(jìn)入上市輔導階段，11月迄今只有19家公司，而9月份則多達32家公司。

IPO發(fā)審提速從去年年底開(kāi)始引爆新三板企業(yè)轉板熱情，并隨著(zhù)不斷有新三板公司成功登陸A股在今年6月份達到最高峰，當月多達52家公司宣布上市輔導。

由于多家攜帶“三類(lèi)股東”的擬轉板掛牌公司頻繁受挫，而“三類(lèi)股東”在新三板又廣泛存在，部分同樣攜帶三類(lèi)股東的企業(yè)可能因此不再輕易嘗試。近期新三板每周只有4至5家公司宣布上市輔導，較7、8月份減少了幾乎一半。

此外，盡管IPO排隊時(shí)間繼續縮短，但新一屆發(fā)審委履職以來(lái)，IPO發(fā)審會(huì )過(guò)會(huì )率明顯下降，且所顯示出的審核思路與以前有一定調整，可能也讓新三板企業(yè)更加謹慎。

截至11月24日，新一屆發(fā)審會(huì )開(kāi)始履職以來(lái)共審核56家公司，33家公司獲通過(guò)，通過(guò)率低于60%。與此同時(shí)，投行人士開(kāi)始注意到，連續有利潤體量巨大的企業(yè)被否，而一些利潤體量很小的企業(yè)卻能順利過(guò)會(huì )，長(cháng)期以來(lái)得到業(yè)內人士認可的“3000萬(wàn)元凈利潤門(mén)檻”的隱形規則似乎不再適用了。

從近期上會(huì )企業(yè)的審核意見(jiàn)看，新一屆發(fā)審委對企業(yè)規范性特別關(guān)注，包括關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、資產(chǎn)權屬、內部控制以及信息披露等方方面面。有投行人士分析稱(chēng)，在新一屆發(fā)審委的審核邏輯中，項目規范性、真實(shí)性是前提，利潤才是第二位。

更有券商指出，過(guò)去所謂“凈利潤是關(guān)鍵、3000萬(wàn)是生死門(mén)檻”的觀(guān)點(diǎn)過(guò)于誤導業(yè)界，在新的審核邏輯下要破除凈利潤迷思，更加注重規范性。這意味著(zhù)券商在遴選項目時(shí)可能需要更加關(guān)注企業(yè)規范性。

而隨著(zhù)排隊時(shí)間縮短，對于在規范性方面有缺陷的企業(yè)來(lái)說(shuō)，越快上會(huì )意味著(zhù)越快被否。

對于新三板企業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管普遍認為通過(guò)掛牌已經(jīng)實(shí)現在較長(cháng)一段時(shí)間內規范運作，但卻容易撞上信息披露差異、財務(wù)數據調整等“槍口”。審核更加注重規范化要求掛牌企業(yè)在啟動(dòng)IPO進(jìn)程之前，要更加全面細致地梳理和規范自身運作。

不過(guò)，一些利潤體量較小企業(yè)成功過(guò)會(huì )，也在導致近期新三板上市輔導企業(yè)的財務(wù)數據出現了一些有意思的變化。11月以來(lái)新三板宣布IPO輔導企業(yè)最近一年凈利潤中位數為1852萬(wàn)元，遠低于9月份的3625萬(wàn)元，其中11家公司2016年歸母凈利潤不足2000萬(wàn)元。

聲明：本文來(lái)自  解讀新三板