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子沐原創(chuàng):新三板競價(jià)交易首日 三大原因致交易低迷

2018/01/16 09:20      劉子沐 王建鑫

這一個(gè)打破一個(gè)舊制度和建設(shè)一個(gè)新制度的時(shí)刻。寫在新三板集合競價(jià)交易制度首個(gè)轉(zhuǎn)讓日。

今天(1月15日)標(biāo)志著全國股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式走進(jìn)場內(nèi)市場,拉開了新三板市場交易制度改革的序幕,同時(shí)也是監(jiān)管部門差異化化政策的開始。

今天,我們看到的是新三板二級(jí)市場沒有往日的喧囂,顯的比較安靜。全天的成交總金額­­­不到4億元(39573.5萬元),其中集合競價(jià)成交3592.87萬元,做市股票成交8412.99萬元,盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交27567.63萬元。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓變了集合競價(jià)交易的那10294只股票,全天成交6879.68萬元,只有371只個(gè)股發(fā)生了集合競價(jià)交易。如果沒有做市轉(zhuǎn)讓那1329家企業(yè)撐著,今天的新三板甚至可以用一地雞毛來形容。

然而事實(shí)果真如此嗎?答案是“NO”!那究竟是什么造成的交易低迷呢?全市場呼吁了交易制度改革有沒有歷史可以參考?

原因一:投資者需要掌握的過程

集合競價(jià)對(duì)于大多數(shù)新三板二級(jí)市場的參與者來說,都是陌生的交易制度,從制度的發(fā)布的2017年12月22日到2018年1月15日,總計(jì)只有19個(gè)轉(zhuǎn)讓日,全國有40多萬個(gè)新三板賬戶,代表有40多萬參與新三板市場的投資者,讓這些投資者在19個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)了解、學(xué)習(xí)、熟悉、掌握集合競價(jià)交易是不可能完成的任務(wù)。

這19個(gè)轉(zhuǎn)讓日里,全國股轉(zhuǎn)公司全國各地,拼命的給企業(yè)和券商做交易制度培訓(xùn),想通過他們間接把信息傳遞給最終投資者,這是最快把信息傳遞給投資者的方法。

但是監(jiān)管部門寄望的新三板自律管理制度并無法控制券商的服務(wù)范圍,只有少數(shù)券商及時(shí)舉辦相關(guān)的培訓(xùn)。而更多的投資者只能從公開市場獲得集合競價(jià)交易的信息,所以,這第一天的交易,大家都觀望。從觀察、到嘗試,他們需要一個(gè)了解和熟悉的過程。這是交易冷清的原因之一。

原因二:券商服務(wù)不到位

主辦券商的服務(wù)不到位,或存在嚴(yán)重不負(fù)責(zé)任的問題。多位投資者向子沐君反應(yīng),新交易制度發(fā)布之后,根本沒有券商主動(dòng)聯(lián)系。這就說明,券商并沒有及時(shí)跟客戶進(jìn)行交流溝通。更有甚者,券商對(duì)自己的交易系統(tǒng)都沒有進(jìn)行人性化的修改,而簡單的堆積交易方式。

大家都知道,集合競價(jià)是差異化政策,交易次數(shù)不同,報(bào)價(jià)也有技巧,但是券商的交易系統(tǒng),交易軟件系統(tǒng)并沒有提供相關(guān)提示、沒有很好的人機(jī)界面,更別提極致的用戶體驗(yàn)了。這就導(dǎo)致投資者不知道如何來交易。對(duì)于集合競價(jià)長達(dá)25分鐘的可撤銷報(bào)價(jià)和5分鐘的不可撤銷報(bào)價(jià),交易系統(tǒng)如何集合并撮合成交,對(duì)于投資者來說并不清楚。

比如,為什么有的集合競價(jià)只顯示賣一、買一,價(jià)格相同,數(shù)量相同,而在賣二卻有數(shù)量沒有價(jià)格。而有些企業(yè)只有賣三、買三有報(bào)價(jià)?進(jìn)入5分鐘不可撤銷報(bào)價(jià)時(shí),為什么只有買賣一的價(jià)格出現(xiàn)變化。所以,券商沒有提供了很好的系統(tǒng)化服務(wù),這是影響今天交易情況的第二個(gè)原因。

原因三,交易量提前透支

第三個(gè)原因則是,在實(shí)施競價(jià)交易之前,協(xié)議轉(zhuǎn)讓市場火爆,日成交高達(dá)12億元,與今日數(shù)據(jù)相比,交易量萎縮了近95%。究其原因,是因?yàn)橹?9個(gè)轉(zhuǎn)讓日透支了很多企業(yè)今年的交易量。

為避免股票被“三類股東”持有,或被陌生財(cái)務(wù)投資者持有,很多協(xié)議企業(yè)在競價(jià)之前以最快的速度進(jìn)行了股權(quán)平衡,股權(quán)分配、股權(quán)激勵(lì)和滿足50名合格投資者等目的和要求。這就使得集合競價(jià)實(shí)施之后,投資者暫時(shí)沒有了交易需求。

對(duì)于今日的行情,新三板死多頭周運(yùn)南表示,成交價(jià)更公允了。他說:“當(dāng)然最明顯的好處是中介股、老千股價(jià)格終于價(jià)格回歸了,尾盤基礎(chǔ)層集合競價(jià)收盤價(jià)出來后可能這個(gè)現(xiàn)象會(huì)更明顯了,向‘公開公平公正’的三公原則又邁進(jìn)了一步。”

“短期陣痛與迷茫,不影響三板光明的未來。”上海榮正投資董事長鄭培敏表示, 2005年517月股改啟動(dòng)后的頭一、兩個(gè)月,市場繼續(xù)下滑,之后觸998后就一發(fā)不可收拾了。

可見,對(duì)于資本市場的老司機(jī)、老戲骨來說,新交易制度實(shí)施首日的表現(xiàn)并不是他們關(guān)注的焦點(diǎn)。市場發(fā)展的趨勢正確更重要。

 

聲明:本文來自  新三板報(bào)  作者:劉子沐

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