昨日（1月23日），繼上周新三板企業(yè)IPO三被否一暫緩以后，挖金客（834003）成為年內(nèi)第4家闖關(guān)IPO失敗的企業(yè)。

挖貝網(wǎng)注意到，這已經(jīng)是公司第三次沖刺A股，此前兩次均受困于股權(quán)問題。

受困股權(quán)問題

早在2015年，挖金客就有一次跨進(jìn)A股大門的機(jī)會擺在眼前。2015年1月17日，A股上市公司亨通光電發(fā)布公告稱，擬以4.32億元收購李征、永奧投資、陳坤持有的挖金客100%股權(quán)。

據(jù)媒體報(bào)道，此時(shí)挖金客凈資產(chǎn)只有2441.25萬元，本次收購溢價(jià)率高達(dá)1779.13%。

四個(gè)月后，李征之妻陳坤就其與李征離婚事宜向法院申請財(cái)產(chǎn)保全，并繳納了保全費(fèi)，造成亨通光電收購的李征持有的股權(quán)存在重大不確定性，上述“一本千利”的買賣告吹。

2016年1月，挖金客啟動其第二次沖擊A股進(jìn)程，開始接受上市輔導(dǎo)。6月，挖金客首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請獲證監(jiān)會受理。好景不長， 11月21日，挖金客稱“因公司戰(zhàn)略發(fā)展需要及部分股東股權(quán)擬發(fā)生變化”撤回IPO申請。

這也意味著，挖金客兩次沖擊A股失利均是受困于股權(quán)問題。

第三次沖擊A股

2016年底，挖金客重啟IPO計(jì)劃，開始第三次沖擊A股。這一次，挖金客把目的地定在了主板市場。2016 年 12 月 23 日，挖金客開始接受上市輔導(dǎo)；2017 年 5 月收到證監(jiān)會的受理通知書，并在證監(jiān)會官網(wǎng)首次披露招股書。

針對挖金客的首發(fā)申請文件，證監(jiān)會提出51條反饋意見，其中，挖金客前兩次沖擊A股失利的原因被證監(jiān)會重點(diǎn)關(guān)注。

證監(jiān)會要求公司保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師核查并說明發(fā)行人與亨通光電籌劃重大資產(chǎn)重組的具體情況、上市公司終止該重組事項(xiàng)的原因；前次申報(bào)IPO并終止的情況、終止的具體原因。

對此，挖金客在2017年11月在證監(jiān)會披露的新版的招股書中強(qiáng)調(diào)：雙方意見不一致時(shí)，李征說了算。

挖金客招股書截圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

招股書資料顯示，李征、陳坤直接持有挖金客36.45%、28.18%股份，位列公司第一、第二大股東，持有公司12.62%股份的第三大股東永奧投資也是雙方共同創(chuàng)立的公司，二人對公司構(gòu)成共同控制。

七成營收依賴中國移動

除了受困于股權(quán)問題，挖金客2016年?duì)I業(yè)收入七成來自中國移動的問題也被證監(jiān)會注意到。

據(jù)挖貝新三板研究院資料顯示，挖金客是一家移動文化娛樂產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的整合服務(wù)提供商，主營業(yè)務(wù)是為語音雜志、游戲、動漫、閱讀等移動娛樂產(chǎn)品提供內(nèi)容整合發(fā)行、渠道營銷推廣和產(chǎn)品支付計(jì)費(fèi)等一站式服務(wù)，中國移動連續(xù)兩年半位列其前五大客戶名單首位。

數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，挖金客對中國移動的銷售金額分別為773萬元、3195萬元、1.08億元、7685萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為12.6%、31.8%、77.6%、77.3%。

2018年1月23日，證監(jiān)會在給挖金客的首發(fā)審核就提到：發(fā)行人直接和間接來自中國移動的收入逐年增長，目前占營業(yè)收入比例已接近80%。請發(fā)行人代表說明：（1）中國移動對業(yè)務(wù)合作伙伴的選擇政策（包括選擇標(biāo)準(zhǔn)、選擇程序、考核要求等）；（2）與中國移動的合作過程及主要內(nèi)容，是否存在被其他公司替代的風(fēng)險(xiǎn)，來自中國移動的收入是否可持續(xù)；（3）是否對中國移動存在重大依賴。請保薦代表人說明核查過程和方法，并發(fā)表明確核查意見。

事實(shí)上，從挖金客近三年來的業(yè)績表現(xiàn)來看，均未達(dá)到“傳說”中的主板凈利潤規(guī)模5000萬元的IPO審核隱形紅線。

2014年，挖金客實(shí)現(xiàn)凈利潤2148萬元，2015年凈利潤增長至3785萬元，2016年再次增長至4091萬元；2017年1-6月，挖金客實(shí)現(xiàn)2825.78 萬元的凈利潤。