IPO越來越嚴格，部分業(yè)績指標不夠“硬”的企業(yè)，轉換跑道，通過被上市公司并購，謀劃登錄A股。

力思特（831781）是最新的例子。該公司2017年3月進入上市輔導階段，2016年利潤剛剛超過3000萬。據媒體統(tǒng)計，被否企業(yè)中，利潤不到5000萬的企業(yè)接近50%。

在此背景下，力思特籌劃被A股上市公司福瑞股份(300049)收購，曲線登陸A股。

從新三板摘牌：橫下一條心一定要IPO

受困于新三板流動性差、融資成本高以及IPO浪潮的影響，越來越多的掛牌公司出走新三板。為IPO，力思特下的決心非常大，直接從新三板摘牌。

2017年9月6日，力思特擬申請從新三板摘牌。在給股轉的回復中稱，摘牌主要是為了籌劃IPO。

力思特表示，公司摘牌的具體原因是，考慮到目前信息披露成本較高、公司也暫無融資需求等原因，為了進一步提升公司的決策效率，降低成本，擴大競爭優(yōu)勢，促進公司更好的發(fā)展，為公司后續(xù) IPO 打好堅實的基礎。

早在2017年3月10日，力思特就已經開始了其IPO進程，正式接受主辦券商華創(chuàng)證券輔導，進入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導階段。截至目前，力思特尚未對外公開披露其IPO最新進程。

力思特摘牌時，正好碰上ipo開閘，當時對業(yè)績指標要求相對寬松。去年10月，新一任發(fā)審委上任后，對上會公司審核非常嚴格，被否掉的企業(yè)，利潤不到5000萬的企業(yè)占50%。

比照上述標準，力思特IPO有點懸。2016年凈利潤3000萬元，而2014年和2015年的凈利潤均未達到3000萬元，分別為2200多萬，2600多萬。

曲線登陸A股

進入輔導期將近一年時間，力思特的IPO進展非常緩慢。到目前為止，沒有任何消息。東邊不亮西邊亮，近日A股上市公司福瑞股份(300049)發(fā)布公告稱，將收購力思特。如果成行，力思特將曲線登錄資本市場。

2018年2月28日，福瑞股份發(fā)布一份簽署非公開發(fā)行股份購買資產框架協議的公告，收購標的正是一個月前要籌劃IPO而從新三板摘牌的力思特的相關股東。

據挖貝網了解，福瑞股份向力思特4位股東成都力思特投資（集團）有限公司（以下簡稱：力思特集團）、黃紹淵、中國國投高新產業(yè)投資有限公司、福州新海投資合伙企業(yè)（有限合伙）以非公開發(fā)行股份的方式，購買其合計持有的力思特約80%股份。

上述4位力思特股東中，截止2017年6月末，力思特集團、中國國投高新產業(yè)投資有限公司、黃紹淵分別直接持有力思特35%、19%、4%，其中力思特集團是公司控股股東、黃紹淵任實際控制人。

若本次收購順利完成，福瑞股份將持有力思特80%股權，力思特也將順利登陸A股。

分析人士表示，由于IPO受阻，很多企業(yè)不得不謀求‘曲線上市’，選擇借殼或者并購等方式，以后這樣的借殼和并購案例將會更多。