今年以來(lái)，低過(guò)會(huì)率和發(fā)審委采取的高壓審核態(tài)勢(shì)，讓不少已申報(bào)IPO的企業(yè)“縮手縮腳”。

加之，近日曝出“IPO在審企業(yè)近三年凈利潤(rùn)合計(jì)要超過(guò)1個(gè)億，且最后一年需超過(guò)5000萬(wàn)”等新的監(jiān)管要求，更是讓企業(yè)“裹足不前”。

諸多過(guò)會(huì)困境之下，由此席卷而來(lái)的IPO撤回潮，也愈發(fā)的強(qiáng)烈起來(lái)。但，這些或撤回、或闖關(guān)失敗的企業(yè)，牽扯到了眾多的中小股東的利益。

要知道，因IPO撤回而復(fù)牌暴跌，似乎已成為揮之不去的“魔咒”，而這也是許多擬IPO的新三板企業(yè)害怕被傳染的“富貴病”。

IPO闖關(guān)失敗，復(fù)牌大跌18%

繼IPO折戟后，基礎(chǔ)層企業(yè)天元集團(tuán)（836099）3月22日迎來(lái)復(fù)牌?；貧w市場(chǎng)后，復(fù)牌大跌的結(jié)果，也并沒(méi)有出現(xiàn)意外。

今日收盤，天元集團(tuán)大跌18.45%，報(bào)8元/股，全天僅成交一筆，總額為4萬(wàn)元。與闖關(guān)失敗的IPO“前任”們相比，天元集團(tuán)在股民的心中印象似乎要好一點(diǎn)，畢竟沒(méi)有出現(xiàn)暴跌的情況。

犀牛之星注意到，在天元集團(tuán)盤面上，實(shí)際上有一筆報(bào)價(jià)最高為10元/股的買賣單，報(bào)價(jià)時(shí)間為早盤收盤。緊接著，排列下來(lái)的價(jià)格分別是9元、8.5元、8.49元。不過(guò)，這些價(jià)格均未能在收盤時(shí)撮合成交。

可以想象的是，倘若天元集團(tuán)10元/股的價(jià)格最終成交，其較停牌前一日9.81元/股的價(jià)格，仍然有1.9%的股價(jià)漲幅。

換言之，既然有投資者愿意以高于前收盤價(jià)的價(jià)格買入，那自然是證明了公司本身的質(zhì)地還是不錯(cuò)的。

資料顯示，天元集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為快遞物流包裝印刷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。依托在快遞行業(yè)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)下，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可謂“如花似玉”，十分搶眼。

2014年、2015年、2016年，天元集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別是3.94億元、5.78億元、6.71億元；同期凈利潤(rùn)是2505萬(wàn)元、4341萬(wàn)元、5346萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約達(dá)40%。

但是，高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，依舊沒(méi)能在公司IPO闖關(guān)時(shí)給予保駕護(hù)航。今年1月17日，由于產(chǎn)能下降、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力容易受影響、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素，天元集團(tuán)仍遭到否決。至此，公司的A股上市之路也就此擱淺。

值得注意的是，天元集團(tuán)1月24日發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.42億元，同比增長(zhǎng)25.55%；扣非凈利潤(rùn)5705萬(wàn)元，同比下降1.69%。

天元集團(tuán)表示，業(yè)績(jī)有所下滑，主要原因系公司原材料價(jià)格有所上漲，而公司產(chǎn)品的銷售價(jià)格調(diào)整較原材料采購(gòu)價(jià)格的調(diào)整有所滯后，導(dǎo)致2017年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

不難發(fā)現(xiàn)，倘若最終業(yè)績(jī)無(wú)差的話，天元集團(tuán)已完全符合新的IPO審核監(jiān)管要求。這似乎也解釋了，投資者對(duì)于天元集團(tuán)復(fù)牌進(jìn)行高“投票”的原因。

復(fù)牌暴跌“魔咒”何解？

類似天元集團(tuán)，更多IPO撤回和終止審查后的企業(yè)，它們復(fù)牌后的股價(jià)表現(xiàn)就沒(méi)那么“溫和”了。

2018年3月6日，在領(lǐng)取證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)終止審查通知書后第11天，博匯股份（831213）正式復(fù)牌。

復(fù)牌當(dāng)日，博匯股份無(wú)可避免地遭遇了股價(jià)暴跌，當(dāng)日股價(jià)最低探底4.47元/股，對(duì)比起停牌前一交易日21.28元/股的收盤價(jià)，暴跌78.99%，最終收盤以67.25%的跌幅領(lǐng)跌創(chuàng)新層競(jìng)價(jià)交易股。

同年3月9日，創(chuàng)新層企業(yè)奧迪威（832491）在撤回IPO后，雖然是先復(fù)牌后公告，但依然沒(méi)能逃過(guò)暴跌“魔咒”。復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)報(bào)收6.35元每股，跌幅超過(guò)67%。截止今日收盤，奧迪威跌6.61%，收于每股4.8元，股價(jià)報(bào)收全天最低。

奧迪威于2015年5月掛牌新三板，自開(kāi)始交易以來(lái)，股價(jià)基本高于12元。2016年12月，公司發(fā)布上市輔導(dǎo)公告后，股東人數(shù)快速增長(zhǎng)到344戶，其中不乏紅土創(chuàng)新、達(dá)晨創(chuàng)投這樣的知名機(jī)構(gòu)。

去年7月3日停牌前，奧迪威收盤價(jià)為19.38元，市值高達(dá)20億元，按照復(fù)牌后的成交價(jià)，投資者浮虧過(guò)半。

回到今年1月3日，華燦電訊（830771）終止IPO后復(fù)牌，當(dāng)日暴跌近70%。而這場(chǎng)暴跌，實(shí)際上波及到了500多名股東。公司自2015年10月開(kāi)始上市輔導(dǎo)，股東人數(shù)在此期間迅速擴(kuò)增，達(dá)到506人，是目前撤回IPO申請(qǐng)股東人數(shù)最多的企業(yè)。

IPO撤回背后，是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑。2016年和2017年上半年，華燦電訊凈利潤(rùn)分別下滑18%和48%。

日前，投行人士透露兩個(gè)IPO新的監(jiān)管要求：第一個(gè)是IPO在審企業(yè)，近三年凈利潤(rùn)合計(jì)要超過(guò)1個(gè)億，且最后一年超過(guò)5000萬(wàn)，不達(dá)標(biāo)的，要么選擇撤回，或者接受現(xiàn)場(chǎng)檢查；第二個(gè)是IPO新申報(bào)的企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤(rùn)超過(guò)8000萬(wàn)，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬(wàn)。

IPO審核新規(guī)下，主動(dòng)撤回IPO的企業(yè)逐漸增多。就在昨日（3月21日），合力億捷（833629）、有方科技（835770）和聯(lián)瑞新材（831647）陸續(xù)發(fā)布《關(guān)于撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件的公告》，稱因調(diào)整上市計(jì)劃，或暫緩上市進(jìn)程，均已召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)撤回IPO的申請(qǐng)。

那么，宣布IPO撤回后，等待它們的命運(yùn)又會(huì)是如何呢？