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6次反復強調不做金控的九鼎,到底在緊張什么?

2018/04/09 10:44      富姐 wanghui

截至4月4日,九鼎集團總市值達315億元,較復牌前縮水近70%。

對于九鼎集團回歸,市場關注的重點遠不止股價表現(xiàn)這么簡單。

投資者交流會上,九鼎集團高管表示,九鼎集團是家綜合性投資公司,無意成為金控平臺。并稱旗下多數(shù)資產(chǎn)為“權益類資產(chǎn)”,對這類資產(chǎn)的投資是其主要業(yè)務內容。

據(jù)不完全統(tǒng)計,綜合《致股東的信》、《關于投資者交流會召開情況》等公告來看,九鼎集團復牌前夕累計6次強調不做金控。

有趣的是,據(jù)《財新周刊》報道,早在2016年證監(jiān)會對新三板掛牌的私募機構和金融類企業(yè)進行規(guī)范整改時,九鼎集團撇清自己的“私募股權投資機構”身份,表態(tài)稱是一家多元化、綜合性的金融公司,成功從整改名單中剔除。而在金控監(jiān)管風暴即將到來之際,九鼎集團又稱自己是一家“純粹的投資公司”。

身份切換之間,耐人尋味。

撕掉金控標簽,九鼎集團在緊張什么?

九鼎集團一系列“去金控”舉動可能與近期監(jiān)管層表態(tài)有很大關系。

1、2018年3月,周小川、易綱先后點名金控集團,并針對風險、監(jiān)管方向進行表態(tài)。

2、2018年3月28日,中央全面深化改革委員會審議并通過了《關于加強非金融企業(yè)投資金融機構監(jiān)管的指導意見》。

在中國分業(yè)監(jiān)管模式下,金控監(jiān)管細則處于空白地帶,且監(jiān)管主體不明確。這也是央行牽頭制定金控集團監(jiān)管規(guī)則的主要原因。市場普遍認為,監(jiān)管“第一槍”將打向非金融民營金控。

2018年3月9日,周小川公開發(fā)言稱有一些集團雖然不叫金融控股公司,但在集團內部已經(jīng)構成了金融控股的實際操作行為,可能控股了多家金融機構,比如有證券、有保險、有銀行、有信托等等。這樣一些行為也醞釀了一定的風險,這些東西應該納入金融控股公司的管理。

眾多巨頭大鱷聞風而動,避之不及。比如,中植系轉讓全部中融信托股權,海航系從“買買買”變?yōu)?ldquo;賣賣賣”等等。而九鼎集團能否以明確自身定位來繞開金控監(jiān)管還很難說。

九鼎集團到底是不是金控?

據(jù)《經(jīng)濟觀察報》報道,九鼎集團高管曾多次表態(tài),九鼎投資(九鼎集團更名前,下同)絕不僅僅只是想做私募股權投資,而是希望能夠做一個全牌照的大型資產(chǎn)管理平臺,并擁有更多的金融牌照。

可以看到,自2014年4月掛牌新三板后,九鼎集團不僅拋出了巨額融資計劃,還在大力打造全牌照版圖。

經(jīng)過兩三年“征伐”,除了籌建民營銀行無果,九鼎集團牌照版圖橫跨證券、期貨、公募基金、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等諸多領域,成為名符其實的金控平臺。其總資產(chǎn)也從2013年末的8.58億元飛漲至2016年的815.67億元,擴張了95倍,其總負債從5.83億元攀升至572.27億元,同樣擴張近百倍。

不做金控,曾今的千億市值還剩下什么?

 

用一句話概括九鼎集團現(xiàn)狀:擴張受阻、努力“瘦身”。

1、出售全牌照券商九州證券股權

2018年2月,九鼎集團發(fā)布公告稱,九州證券近期與山東高速集團簽署了增資協(xié)議,山東高速集團認購股份占其總股份(增資后)的19%。在條件具備且經(jīng)過監(jiān)管機構批準后,山東高速集團有意進一步增資,成為九州證券控股股東。

2、劃轉資管業(yè)務

2018年2月6日,九鼎集團公告稱,九鼎集團擬向上市公司九鼎投資轉讓的業(yè)務主要包括九泰基金25%的股權,九信資產(chǎn)70%的股權以及北京黑馬自強投資管理有限公司 70%股權,分別涉及公募基金業(yè)務,不良資產(chǎn)處置業(yè)務以及天使投資業(yè)務。

交易完成后,加上此前早已置入上市公司的私募股權投資業(yè)務,九鼎系幾乎所有資管業(yè)務盡數(shù)納入到上市公司平臺的體系中。但該計劃后因多數(shù)中小股東不同意被迫終止。

高管在電話會議中提到,后續(xù)公司將爭取協(xié)商一個各方都認可的方案,再進行相應的整合。

3、內地保險牌照受阻

2015年6月至8月,九鼎集團先后宣布5000萬元收購中捷保險經(jīng)紀、數(shù)千萬參與發(fā)起設立眾惠財產(chǎn)相互保險社、2億元參股九信人壽、107億港元收購的富通保險,九鼎集團兩個月擲近百億資金投向保險業(yè),熱情程度可見一斑。

據(jù)《北京商報》報道,眾惠財產(chǎn)相互保險社已正式開業(yè);中捷保險經(jīng)紀已正式加入九鼎麾下;而九鼎集團參與籌建的九安在線人壽、九信人壽目前仍尚未成立,其中就有金杯電工等多家上市公司發(fā)布公告終止設立;除了已獲得的香港壽險公司,目前九鼎集團在內地仍未獲得壽險牌照。

值得注意的是,近日,保監(jiān)會針對各路資本近兩年來對保險牌照的瘋狂追逐的現(xiàn)象表示,讓真正想做保險的人進入保險業(yè),嚴防保險公司淪落為大股東的提款機。

在反復強調去金控后,當年入場九鼎百億定增的投資者可能傻眼了。

2015年11月2日,九鼎集團發(fā)布《股票發(fā)行報告書》稱,以20元/股的價格募得資金100億元,投后估值1100億元。

九鼎創(chuàng)始團隊的金融背景和全金融牌照快速擴張依靠中國特有發(fā)展階段的套利模式,是很大一部分投資者認可九鼎千億估值的基礎。畢竟,九鼎最早就是以IPO套利的PE流水線模式起家,對交易結構的套利也玩得爐火純青。

如今,九鼎集團不再征伐牌照版圖,依靠牌照快速擴張和團隊的原有優(yōu)勢不再,當年很大一部分程度是依靠預期的金控模式估值千億的九鼎集團現(xiàn)在還剩下什么?

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