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天涯社區(qū)邢明放手一搏:離開(kāi)新三板 往區(qū)塊鏈狂奔?

2018/04/13 09:26      許蕓 許蕓

沉寂許久的老牌社交平臺(tái)天涯社區(qū)(證券代碼:833359.OC)最近動(dòng)態(tài)頻頻。

4月9日,天涯社區(qū)公告宣布擬從新三板摘牌。而數(shù)日前,一向低調(diào)的天涯社區(qū)創(chuàng)始人邢明“破天荒”接受區(qū)塊鏈媒體鏈準(zhǔn)準(zhǔn)的專訪,對(duì)天涯社區(qū)在區(qū)塊鏈的布局及未來(lái)發(fā)展方向進(jìn)行介紹。

“區(qū)塊鏈不是救命稻草,而是天涯重新崛起的核武器。”邢明表示。

在錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口后,天涯社區(qū)一直在努力追趕。掛牌新三板兩年多的時(shí)間,天涯社區(qū)不斷投資布局嘗試新業(yè)務(wù),以期轉(zhuǎn)變盈利方式,但收效有限。此番摘牌新三板,天涯要在區(qū)塊鏈上下大賭注嗎?

謀翻身收效有限

作為老牌社交網(wǎng)站,天涯社區(qū)最近幾年出現(xiàn)在媒體報(bào)道中總是與“沒(méi)落”掛鉤。而觀其近幾年的發(fā)展,這樣的看法也不無(wú)道理。

伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展,社交平臺(tái)快速迭代,曾經(jīng)輝煌無(wú)限的天涯社區(qū)、人人網(wǎng)等未能及時(shí)隨移動(dòng)化潮流轉(zhuǎn)變的老牌社交媒體已失去舊時(shí)風(fēng)光。如今,在陌生人社交領(lǐng)域,新浪微博占據(jù)主導(dǎo)地位;熟人社交方面,微信占據(jù)鰲頭。此外,還有風(fēng)口下的短視頻、直播平臺(tái)爭(zhēng)相搶食。

這樣的形勢(shì)下,天涯社區(qū)雖頑強(qiáng)存活,但近兩年的道路走得不是很順暢。

公司經(jīng)營(yíng)方面,似乎吸取了此前轉(zhuǎn)型不夠及時(shí)的教訓(xùn),天涯社區(qū)積極籌劃轉(zhuǎn)型,以期改變收入主要來(lái)自網(wǎng)絡(luò)廣告的盈利模式,轉(zhuǎn)向以社區(qū)游戲化為方向的個(gè)人增值服務(wù)作為公司重要的收入方向。

挖貝新三板研究院資料顯示,天涯社區(qū)在2015年8月掛牌后,多次發(fā)布投資公告,宣布進(jìn)入閱讀與文學(xué)產(chǎn)業(yè),進(jìn)行影視制作及發(fā)行、版權(quán)運(yùn)營(yíng)及出版;并對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)意領(lǐng)域、移動(dòng)端進(jìn)行布局。

不過(guò),這些轉(zhuǎn)型嘗試也被外界解讀為是在“跟風(fēng)”。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看,這樣的“跟風(fēng)”似乎也取得一定成果。挖貝網(wǎng)根據(jù)公開(kāi)信息了解到,2013年至2017年6月30日,天涯社區(qū)業(yè)績(jī)虧損呈現(xiàn)收窄趨勢(shì),2017年上半年,天涯社區(qū)凈利潤(rùn)-956.68萬(wàn)元,較上年同期-2606.88萬(wàn)元的虧損額度降低不少。不過(guò),營(yíng)收下滑同樣困擾著天涯社區(qū),2016年其營(yíng)收出現(xiàn)比較大的下滑,從2015年的1.73億元降至1.31億元,2017年上半年的營(yíng)收僅為5086.56萬(wàn)元。

此外,天涯社區(qū)2017年半年報(bào)顯示,雖其個(gè)人增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)近2倍,但網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷業(yè)務(wù)收入仍然占據(jù)主流,這意味著其轉(zhuǎn)變盈利模式的目標(biāo)并未實(shí)現(xiàn)。天涯社區(qū)仍然未回到主流社交平臺(tái)的位置。

押注區(qū)塊鏈?

2017年下半年,區(qū)塊鏈走上風(fēng)口,到2018年徹底引爆,創(chuàng)業(yè)者蜂擁而至,BAT、上市公司等紛紛跑步入場(chǎng)。天涯社區(qū)在2017年底上線天涯鉆。媒體分析指出,天涯鉆參照了美國(guó)區(qū)塊鏈社交平臺(tái)Steemit推出的可交易代幣STEEM以及Steem Dollar。

天涯鉆是否跟比特幣一樣性質(zhì),天涯官方持否定態(tài)度,但這并未影響天涯鉆的火爆。據(jù)挖貝網(wǎng)了解,天涯鉆限量發(fā)行9億個(gè),每期發(fā)行的數(shù)量與單價(jià)都不一樣。2017年12月22日,天涯鉆第一期3000萬(wàn)個(gè)低調(diào)上線,0.2元一個(gè),到12月29號(hào)售罄,歷時(shí)7天;第2期3000萬(wàn)個(gè)天涯鉆于12月30號(hào)22點(diǎn)多開(kāi)售,0.5元一個(gè),次日上午9點(diǎn)多售罄,不到12小時(shí)。

值得注意的是,這是在天涯社區(qū)幾乎未對(duì)天涯鉆進(jìn)行任何宣傳的情況下出現(xiàn)的銷量。邢明坦言,“誤解促進(jìn)了天涯鉆銷量,但它只是特權(quán)道具不是代幣。”

天涯鉆的火爆似乎讓天涯社區(qū)驗(yàn)證了區(qū)塊鏈的巨大前景,2018年3月,天涯社區(qū)將原“金融先鋒”版面更名為“區(qū)塊鏈星球”。目前該板塊討論火熱。

對(duì)于外界“天涯做區(qū)塊鏈也是一次跟風(fēng)”的質(zhì)疑,邢明予以否認(rèn),他表示,天涯是屬于國(guó)內(nèi)最早布局區(qū)塊鏈的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一,2015年的時(shí)候我們就了解到了區(qū)塊鏈,真正關(guān)注區(qū)塊鏈的時(shí)候是2016年,那時(shí)候區(qū)塊鏈并沒(méi)有多少人關(guān)注。當(dāng)時(shí)我們發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈可以幫助天涯進(jìn)行底層生態(tài)構(gòu)建,沒(méi)想到2017年終突然它就火了。

邢明認(rèn)為,區(qū)塊鏈的理念特別適合天涯,包括天涯的遇到的一些問(wèn)題和痛點(diǎn),比如區(qū)塊鏈的去中心化、建立信任和溯源確權(quán)。“我在總結(jié)天涯走過(guò)的彎路,認(rèn)為最大的錯(cuò)誤就是中心化和媒體化了,在獲得融資之后,過(guò)度人為干預(yù)破壞了社區(qū)弱中心的自組織基因,所以我們就開(kāi)始琢磨如何用區(qū)塊鏈重構(gòu)天涯的底層規(guī)則。”

邢明給天涯社區(qū)制定的下一步目標(biāo),是要堅(jiān)定地走向去中心化的全球華人原創(chuàng)內(nèi)容區(qū)塊鏈社區(qū),致力成為區(qū)塊鏈技術(shù)合規(guī)創(chuàng)新應(yīng)用的踐行者。

估值待重構(gòu)

不管天涯社區(qū)計(jì)劃從新三板摘牌是出于放手去做區(qū)塊鏈的需要或是其它原因。挖貝網(wǎng)綜合目前新三板市場(chǎng)整體情況及天涯社區(qū)自身情況來(lái)看,無(wú)法否認(rèn)的是,目前的新三板已不再適合現(xiàn)階段的天涯社區(qū)。

資金,可以說(shuō)是天涯社區(qū)目前最緊缺的東西。

曾經(jīng),天涯社區(qū)主要靠自有資金活著,在融資上“挑挑揀揀”:包括紅杉資本沈南鵬在內(nèi)的幾乎所有知名投資人都和天涯有過(guò)接觸,最終,邢明選擇了聯(lián)想、清科等幾家“對(duì)天涯比較寬厚,沒(méi)有那么急躁”的公司的投資。

后來(lái),谷歌的入股間接導(dǎo)致天涯社區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市計(jì)劃落空,加之業(yè)務(wù)走向衰退,天涯社區(qū)在2015年8月“退而求其次”掛牌新三板。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,天涯社區(qū)在新三板共完成2次募資,募集金額合計(jì)1.06億元。其中,第一次募資3999萬(wàn)元由海口天涯創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)認(rèn)購(gòu),其執(zhí)行事務(wù)合伙人為海南君達(dá)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司,該公司系邢明控制下企業(yè)。2017年2月完成的第二次募資原定募集15400萬(wàn)元(含)-21000萬(wàn)元(含),但最終僅募資6600萬(wàn)元,邢明、海南橙紅網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、華夏幸福(600340.SH)分別投資1100萬(wàn)元、3300萬(wàn)元、2200萬(wàn)元。

融資并未能完全滿足天涯社區(qū)的資金需求,邢明多次質(zhì)押股權(quán)為天涯社區(qū)借款提供擔(dān)保。天涯社區(qū)在2017年半年報(bào)中提到,公司控股股東(注:邢明)為公司借款提供擔(dān)保,將其直接持有公司3250萬(wàn)股質(zhì)押于銀行。截止2017年6月30日,天涯社區(qū)貨幣資金僅為464.94萬(wàn)元。

另一方面,受政策影響,掛牌以來(lái)交易就不活躍的天涯社區(qū),目前股票無(wú)法在新三板恢復(fù)轉(zhuǎn)讓,流動(dòng)性已陷入停滯。

據(jù)天涯社區(qū)披露,其自2010年2月20日獲得國(guó)家新聞出版廣電總局頒發(fā)的《信息網(wǎng)絡(luò)傳媒視聽(tīng)節(jié)目許可證》。根據(jù)國(guó)家新聞出版廣電總局《國(guó)家新聞出版廣電總局辦公廳關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目持證機(jī)構(gòu)參與“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”管理有關(guān)問(wèn)題的通知》(新廣電辦發(fā)【2016】46號(hào))要求:“《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證》持證機(jī)構(gòu)參與全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)向所在地省新聞出版廣電管理部門(mén)提出申請(qǐng),經(jīng)省級(jí)新聞出版廣電管理部門(mén)審核報(bào)國(guó)家新聞出版廣電總局審批后,方可在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。已經(jīng)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的,應(yīng)按本通知要求重新履行申報(bào)審批手續(xù),在獲得國(guó)家新聞出版廣電總局批準(zhǔn)之前,不得在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份交易。”

2016年10月,天涯社區(qū)向國(guó)家新聞出版廣電總局申報(bào)審批手續(xù),并按規(guī)定申請(qǐng)股票暫停轉(zhuǎn)讓。4月11日,天涯社區(qū)公告審批進(jìn)展:因國(guó)家新聞出版廣電總局認(rèn)定公司間接股東存在外資,因此尚未審批。公司一直在和監(jiān)管部門(mén)及股東溝通解決上述問(wèn)題,截至公告披露日尚未解決,因此,審批一直未能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

這意味著,已經(jīng)停牌一年多的天涯社區(qū)將繼續(xù)停牌,股票仍然無(wú)法交易。

天涯社區(qū)在公告中提到,后續(xù)投資機(jī)構(gòu)引入估值是其決定摘牌的原因之一。

區(qū)塊鏈的火熱和新三板冷清必然導(dǎo)致估值差。被解讀為與區(qū)塊鏈掛鉤的天涯鉆計(jì)劃發(fā)售9億個(gè),天涯社區(qū)官方測(cè)算后表示,天涯鉆未來(lái)基準(zhǔn)定價(jià)將不低于1.2RMB。按此價(jià)格計(jì)算,天涯鉆市值10.8億元。而天涯社區(qū)在新三板最近一次募資的定增價(jià)是22元/股,目前公司總市值21.7億元。以目前新三板市場(chǎng)整體冷清情況,即便天涯社區(qū)成功恢復(fù)轉(zhuǎn)讓,其估值恐怕也很難再得到提升,反而有很大概率下降。

此外,天涯社區(qū)在公告中提到,擬摘牌另一原因是考慮公司掛牌維護(hù)成本。

對(duì)于目前的天涯社區(qū)而言,財(cái)務(wù)成本方面能省則省無(wú)可厚非。需要注意的是,掛牌新三板不僅僅是要負(fù)擔(dān)財(cái)務(wù)成本,作為非上市公眾公司,信息要求公開(kāi)透明,信披成本無(wú)法用金錢(qián)衡量,因?yàn)樾排`規(guī)招致監(jiān)管層處罰的新三板公司不在少數(shù)。

區(qū)塊鏈已經(jīng)成為天涯新的想象空間,在監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)厲的情況,公眾公司可能會(huì)成為天涯的包袱。而加入?yún)^(qū)塊鏈概念,無(wú)疑,天涯社區(qū)的估值可能需要重構(gòu)。

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