隨著(zhù)新三板2017年報披露收官，一大批“裸泳”的新三板公司也隨之浮現，雷蒙德（現證券簡(jiǎn)稱(chēng)：ST雷蒙德 證券代碼：834506）即為其中之一。

事實(shí)上，有IPO概念的雷蒙德曾經(jīng)算是新三板的熱門(mén)股票，2017年一年時(shí)間股東激增600多名，區間收盤(pán)最大漲幅超過(guò)1354%。7月3日，雷蒙德股票正式在新三板復牌，截止7月4日兩個(gè)交易日的時(shí)間里，只分別成交了1000股、3000股，收盤(pán)價(jià)分別為0.89元、0.45元，跌幅分別為16.82%、49.44%。

而從雷蒙德業(yè)績(jì)情況來(lái)看，其“裸泳”時(shí)代或才剛剛開(kāi)始。

“火爆”背后的真相

2017年3月3日，掛牌一年有余的雷蒙德在新三板二級市場(chǎng)終于出現了第一筆交易。此后，其交易閥門(mén)被打開(kāi)，直到2018年5月2日因為沒(méi)按期披露年報被暫停轉讓前，一直保持著(zhù)比較好的活躍度。

雷蒙德股價(jià)變動(dòng)幅度驚人。據Wind數據顯示，2017年3月3日-12月31日，雷蒙德成交價(jià)基本在3元-24元之間，最高時(shí)甚至到過(guò)40元，區間收盤(pán)最大漲幅為1354.55%。

2018年是雷蒙德股價(jià)的分水嶺。1月15日，新三板正式采取集合競價(jià)交易，雷蒙德以2.3元開(kāi)盤(pán)，收盤(pán)價(jià)2.19元，股價(jià)下跌63.5%。此后雷蒙德連跌3天，跌幅分別為11.87%、11.92%、1.18%。再之后，雷蒙德股價(jià)基本沒(méi)再上過(guò)2元。

那么，問(wèn)題來(lái)了，為什么在集合競價(jià)前后，一家看起來(lái)頗受投資者看好的公司股價(jià)差距會(huì )這么大？

答案很簡(jiǎn)單：此前雷蒙德的高股價(jià)、高成交或許只是老股轉讓中介打造的虛假繁榮，泡沫一旦破滅，如夢(mèng)初醒卻無(wú)路可逃的接盤(pán)者為了避免成為“最后一棒”，只能“割肉”。

據挖貝網(wǎng)了解，雷蒙德在新三板算是一只比較有名的“中介股”。2017年2月16日，雷蒙德包括實(shí)際控制人陳雙聘等股東在內持有的共計6253.75萬(wàn)股股票解除限售，占當時(shí)其總股本的52.82%。半個(gè)多月后，雷蒙德就有了第一次成交。2017年，搜索“雷蒙德”三個(gè)字，在股吧等投資者匯集的地方隨處可見(jiàn)中介的薦股信息，每股價(jià)格8塊、12塊不等。

隨著(zhù)中介的賣(mài)力吆喝，雷蒙德股東暴增，從有成交開(kāi)始到2017年6月30日，短短3個(gè)多月時(shí)間股東由23名增加至355名。

2017年7月31日，新三板集郵投資概念正火，雷蒙德也適時(shí)宣布已進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板上市輔導階段。IPO概念加身，到2017年年底，雷蒙德股東人數增加至663名。這其中，可能還包含了大量集郵黨。

如今，雷蒙德股價(jià)跌至0.45元，即便按3元的進(jìn)入價(jià)格計算，投資者的虧損也很?chē)乐?，更何況還有很大一部分投資者是以十多塊、二十多塊的價(jià)格入股雷蒙德的。

雷蒙德第一、二大股東算是這場(chǎng)“戲”里的最大贏(yíng)家。挖貝網(wǎng)查詢(xún)雷蒙德公告發(fā)現，其第一大股東、實(shí)際控制人陳雙聘在2017年成功減持230萬(wàn)股，其第二大股東唐芳在2017年上半年減持1045.7萬(wàn)股，剩余764.3萬(wàn)股。

值得注意的是，截止2017年12月31日，雷蒙德前十大股東名單中已不見(jiàn)唐芳身影，取而代之的第二大股東姚新德持股數僅為425萬(wàn)股，而第十大股東鐘漢的持股數為120萬(wàn)股，占比1.01%。按此推算，唐芳解除限售的全部持股1810萬(wàn)股或已清倉完畢。

“垂死掙扎”的業(yè)績(jì)快報

不管中介如何賣(mài)力宣傳，雷蒙德老股能夠成功轉讓?zhuān)欢ǔ潭壬线€是要建立在業(yè)績(jì)之上。

挖貝新三板研究院資料顯示，2014-2016年，雷蒙德業(yè)績(jì)雖然出現下滑，但2016年營(yíng)收仍有1.76億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤達1721.93萬(wàn)元。有新三板大批虧損企業(yè)做對比，還算比較好的標的。

此外，雷蒙德自?huà)炫频?017年12月間都少有負面信息出現。在2016年3月，雷蒙德還以6.4元/股的價(jià)格成功向光大證券等7家券商發(fā)行了160萬(wàn)股，募資1024萬(wàn)元。有多家券商背書(shū)，業(yè)績(jì)尚可，IPO概念，還有中介大力宣傳，大批投資者入場(chǎng)也就情有可原了。

但紙終究包不住火。2017年12月開(kāi)始，雷蒙德關(guān)于股權質(zhì)押、股權司法凍結、關(guān)聯(lián)交易等消息被補發(fā)披露，其中部分事項發(fā)生時(shí)間甚至可以追溯至2017年1月。

問(wèn)題來(lái)了就不會(huì )停下，2018年1月12日，新三板集合競價(jià)前夕，雷蒙德主辦券商光大證券提示風(fēng)險稱(chēng)，雷蒙德生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較大的資金壓力，資金周轉比較緊張，已對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。公司內部控制存在缺陷，未能?chē)栏癜凑展痉ǖ认嚓P(guān)法律法規及規章制度履行公司內部決策程序，并存在信息披露不及時(shí)的問(wèn)題。

1月15日，雷蒙德出具說(shuō)明稱(chēng)，雖面臨經(jīng)營(yíng)困難和風(fēng)險，但公司能在較長(cháng)時(shí)間內正常經(jīng)營(yíng)，具有持續經(jīng)營(yíng)能力。雷蒙德應對方式之一包括制定應收賬款回收計劃，以緩解公司資金短缺狀況。其表示，截止到2017年6月30日，公司應收賬款賬面余額2.81億元。

2月27日，雷蒙德還發(fā)布2017年度業(yè)績(jì)快報公告，顯示業(yè)績(jì)雖有下滑，但營(yíng)收還有1.36億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1608.11萬(wàn)元。（注：本段財務(wù)數據未經(jīng)會(huì )計師事務(wù)所審計）

不過(guò)，在3月份，雷蒙德財務(wù)總監和董事會(huì )秘書(shū)就辭職走了。此外，雷蒙德還被證監會(huì )北京證監局采取出具警示函的行政監管措施。

之后，作為創(chuàng )新層公司的雷蒙德，2017年年報和2018年一季度報一直延期，直至6月28日，離新三板年報披露最后截止日僅隔一天，雷蒙德2017年年報才“姍姍來(lái)遲”，避免了被強制摘牌的命運。

不過(guò)，雷蒙德2017年年報同樣是一個(gè)“大雷”：不但被會(huì )計師事務(wù)所出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的非標意見(jiàn)，財務(wù)數據也與之前的2017年業(yè)績(jì)快報中公布的數據大相徑庭。

數據差距有多大呢？挖貝新三板研究院數據顯示，雷蒙德2017年年報中最終營(yíng)收1.07億元，業(yè)績(jì)快報中為1.36億元；2017年年報中歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-2806.39萬(wàn)元，而業(yè)績(jì)快報中顯示為1608.11萬(wàn)元。這么不會(huì )算賬，難怪財務(wù)總監要辭職了。

雷蒙德修正過(guò)后的2017年業(yè)績(jì)快報部分數據（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

雷蒙德在修正公告中表示：“公司董事會(huì )特向廣大投資者致以誠摯的歉意”。不過(guò)，因為這一紙公告錯過(guò)“逃離”時(shí)機、被徹底套牢的投資者會(huì )不會(huì )接受，就難說(shuō)了。