新三板市場(chǎng)景氣度越來(lái)越差的時(shí)候，股轉(zhuǎn)公司并沒有放松對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管，特別是對(duì)年報(bào)的問(wèn)詢力度絲毫沒有減弱。一方面，掛牌公司已開始忙碌半年報(bào)，7月20日，股轉(zhuǎn)再發(fā)15份2017年報(bào)問(wèn)詢函。另一方面，對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題，股轉(zhuǎn)采取刨根問(wèn)底式問(wèn)詢，大問(wèn)題套小問(wèn)題，要把疑點(diǎn)說(shuō)清楚。

刨根問(wèn)底式詢問(wèn)

一個(gè)疑點(diǎn)被5、6個(gè)問(wèn)題司空見慣，還經(jīng)常大問(wèn)題中套幾個(gè)小問(wèn)題。

嘉成股份（831624）去年通過(guò)收購(gòu)上海秦天資產(chǎn)管理有限公司，同時(shí)將原主營(yíng)業(yè)務(wù)建材的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)至子公司。股轉(zhuǎn)公司發(fā)了4大類問(wèn)題。

在第一問(wèn)中，要求詳細(xì)說(shuō)明掛牌公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)變更后的具體經(jīng)營(yíng)模式，是否為通過(guò)子公司上海秦天經(jīng)營(yíng)私募基金管理業(yè)務(wù)。

第二問(wèn)中就套了小問(wèn)題。要求說(shuō)明上海秦天是否登記為私募基金管理人同時(shí)，要求說(shuō)明是否曾被基金業(yè)協(xié)會(huì)采取自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。

第三問(wèn)中，其實(shí)問(wèn)了9個(gè)小問(wèn)題。說(shuō)明上海秦天的投資資金來(lái)源；是否發(fā)行產(chǎn)品募集資金？基金募集行為是否合法合規(guī)？是否向基金業(yè)協(xié)會(huì)完成產(chǎn)品備案？以及備案基金的類型？披露上海秦天已發(fā)行產(chǎn)品的數(shù)量？認(rèn)繳和實(shí)繳出資金額？存續(xù)期間等。

針對(duì)鴻源科技（832211）被關(guān)于出具無(wú)法表示意見，股轉(zhuǎn)公司針對(duì)每一項(xiàng)都發(fā)問(wèn)，要求公司作答，每一個(gè)問(wèn)題中都包含幾個(gè)小問(wèn)題。

監(jiān)管新動(dòng)向

目前的年報(bào)問(wèn)詢，除了注重持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外，不符合常識(shí)和數(shù)據(jù)之間打架也成為問(wèn)詢重點(diǎn)。

維珍創(chuàng)意（430305）工資總額和員工數(shù)量出現(xiàn)異常，被股轉(zhuǎn)公司關(guān)注。2017年，維珍創(chuàng)意由于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，員工數(shù)量從年初124人減少到87人，但職工薪酬從2016年882萬(wàn)增加到999萬(wàn)。針對(duì)這一異常，股轉(zhuǎn)公司要求壽命員工人數(shù)減少的情況下，2017年職工薪酬增加的原因。

該公司在營(yíng)業(yè)收入大幅減少的情況下，銷售費(fèi)用略有增加；公司ATM機(jī)銷量大幅減少的情況下，運(yùn)輸費(fèi)用僅略微下降都被要求作出說(shuō)明。

上述疑點(diǎn)屬于典型的超出常識(shí)，被問(wèn)詢是肯定。還有一種數(shù)據(jù)打架，也成為監(jiān)管部門關(guān)注的焦點(diǎn)。

鴻源科技的部分客戶的訪談信息與函證結(jié)果相悖。股轉(zhuǎn)要求公司就應(yīng)收賬款及預(yù)付賬款交易的真實(shí)性進(jìn)行說(shuō)明。

對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)，成為新的監(jiān)管方向。信合棉業(yè)在年報(bào)中稱，公司未來(lái)擬采用“改性棉技術(shù)”開拓新產(chǎn)品市場(chǎng)，但目前尚處于市場(chǎng)拓展階段。

股轉(zhuǎn)要求說(shuō)明2018年上半年“改性棉技術(shù)”的市場(chǎng)開拓情況，是否存在新產(chǎn)品開發(fā)失敗的重大風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，僅針對(duì)2017年的半年報(bào)，截止到2018年7月20日為止，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)發(fā)出124份2017年報(bào)問(wèn)詢函。而針對(duì)2016年年報(bào)和2017年半年報(bào)，問(wèn)詢函只有80份。

市場(chǎng)人士表示，越是市場(chǎng)冷清的時(shí)候，越要加強(qiáng)監(jiān)管，不讓市場(chǎng)存在僥幸心理。新三板是個(gè)新生事物，沒有什么比真實(shí)更重要，畢竟市場(chǎng)起伏是暫時(shí)的，一旦沒有守住誠(chéng)信這條底線，就會(huì)發(fā)生劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，這才是新三板發(fā)展中最大的風(fēng)險(xiǎn)。