又一家！新三板再失一家優(yōu)質(zhì)公司。8月27日，盛世大聯(lián)（831566）向港交所遞交了招股說明書，也基本宣告自己的新三板之旅結(jié)束。

盛世大聯(lián)成為繼君實(shí)生物（833330）之后第二家“新三板＋H股”公司。

連續(xù)3年入選創(chuàng)新層的盛世大聯(lián)，在新三板的估值為17億，市盈率在30倍左右，按理說，這個(gè)估值還算合理。

那么問題又來了，得不到更好的估值，盛世大聯(lián)緣何要赴港？

放棄A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港資本市場

盛世大聯(lián)是鐵了心要離開新三板。不同的是，他會(huì)去哪里？在宣布去香港資本之前，盛世大聯(lián)其實(shí)很早就啟動(dòng)IPO計(jì)劃。

2017年3月7日，盛世大聯(lián)與平安證券簽署《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)協(xié)議》，并向中上海證監(jiān)會(huì)報(bào)送了輔導(dǎo)備案登記材料并獲受理。

惋惜的是，盛世大聯(lián)去年沒能趁著IPO開閘的機(jī)會(huì)，順勢(shì)登錄上A股。今年，IPO基本停滯，想要登陸國內(nèi)資本市場，一要靠實(shí)力，二要靠運(yùn)氣。

去年，盛世大聯(lián)的利潤不到7000萬，靠運(yùn)氣恐怕都很難過會(huì)。

盛世大聯(lián)對(duì)局勢(shì)也有非常清晰的判斷。今年5月21日，盛世大聯(lián)和平安證券和平分手，解除上市輔導(dǎo)協(xié)議。

解除盛世大聯(lián)上市輔導(dǎo)協(xié)議的原因?yàn)楣境鲇趹?zhàn)略發(fā)展和資本布局調(diào)整的考慮，經(jīng)與平安證券充分溝通與友好協(xié)商，雙方?jīng)Q定解除首次公開發(fā)行股票的輔導(dǎo)協(xié)議。

據(jù)了解，盛世大聯(lián)5月中旬開了一個(gè)有關(guān)公司命運(yùn)的董事會(huì)，通過了多項(xiàng)與公司未來發(fā)展密切相關(guān)的議案。議案顯示了兩條主要信息，一是關(guān)于發(fā)行H股股票并在聯(lián)交所上市的議案，二是關(guān)于終止A股主板IPO申請(qǐng)計(jì)劃及上市輔導(dǎo)的議案。

放棄國內(nèi)資本市場IPO，轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港資本市場成為盛世大聯(lián)的新選擇。

5月29日，盛世大聯(lián)股東大會(huì)審議通過了擬在香港聯(lián)合交易所上市的議案，盛世大聯(lián)擬發(fā)行境外上市外資股（H股）并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

三個(gè)月后，盛世大聯(lián)用“新三板＋H股”的方式“投奔”港交所，正式宣布登陸港股。

連續(xù)3年入選創(chuàng)新層

盛世大聯(lián)是一家保險(xiǎn)中介公司，在新三板算得上是一個(gè)十足的“優(yōu)等生”，曾連續(xù)三年進(jìn)入創(chuàng)新層。

挖貝網(wǎng)新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，盛世大聯(lián)是一家保險(xiǎn)中介公司，主營業(yè)務(wù)是車輛保險(xiǎn)代理銷售以及為銀行等機(jī)構(gòu)客戶提供車管家汽車服務(wù)，于2014年12月31日掛牌新三板。

從業(yè)績方面來看，盛世大聯(lián)近3年來進(jìn)入高速發(fā)展期。2015年收入僅為2.4億，到了2017年收入就達(dá)到8.97億，復(fù)合增長率將近90%；利潤方面，近3年的增長率分別為500.34%、68.44%和41.04%。2017年利潤為6761萬元。

資料顯示，新三板創(chuàng)新層公司年平均收入為3億元左右，年平均利潤為3000萬左右。最新的數(shù)據(jù)是，2018年上半年，創(chuàng)新層公司收入同比增長20.36%，82家創(chuàng)新層公司利潤翻番。

盛世大聯(lián)的業(yè)績明顯要高于創(chuàng)新層公司的平均水平。

另一方面，盛世大聯(lián)在新三板上融資情況并不如意。根據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)，盛世大聯(lián)在新三板一共成功進(jìn)行過5次定增，共募資1.34億元。

奔著流動(dòng)性去的

新三板流動(dòng)性枯竭是不爭的事實(shí)。整個(gè)新三板市場，11000多家公司的交易額，日均在2億元左右。市場流動(dòng)性差，也影響了單個(gè)掛牌公司。盛世大聯(lián)也不例外。

目前，盛世大聯(lián)近期股價(jià)都在16元/股左右，去年的每股收益為0.56元，市盈率在28.5倍，總市值為20億元左右。到港交所去，盛世大聯(lián)估值不會(huì)太明顯的提升。

分析人士稱，盛世大聯(lián)去港交所，是期望能改善現(xiàn)在接近枯竭的流動(dòng)性。目前，去掉部分交易日的異常情況，盛世大聯(lián)在新三板日成交金額在50萬元上下波動(dòng)，這對(duì)一家市值20億的公司來說，成交量太少。

根據(jù)盛世大聯(lián)2017年年報(bào)顯示，公司前十大股東有上海愛建信托有限責(zé)任公司、寧波啟浦營通投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、興業(yè)證券股份有限公司、上海聯(lián)創(chuàng)永圓股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波盛寧投資合伙企業(yè)（有限合伙）等機(jī)構(gòu)投資者。

新三板退出無門、A股間歇性關(guān)閉，盛世大聯(lián)去港股，可能是唯一的選擇！