新三板年內(nèi)第二大融資案出爐!

　　10月22日，眾誠(chéng)保險(xiǎn)(835987.OC)發(fā)布公告，已完成股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)事宜，公司將發(fā)行7.6875億股，募集資金15.53億元。

　　發(fā)行完成后，眾誠(chéng)保險(xiǎn)將成為2018年新三板融資第二多的掛牌公司，僅次于武侯高新(871326.OC)的17.56億元。

　　值得注意的是，本次認(rèn)購(gòu)對(duì)象之一，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)金融控股集團(tuán)有限公司，正是此前新三板另一家類(lèi)金融企業(yè)聯(lián)訊證券(830899.OC)的收購(gòu)方。

　　一個(gè)月內(nèi)，這家來(lái)自廣州開(kāi)發(fā)區(qū)的地方國(guó)資，先后兩次“舉牌”，掃貨新三板金融牌照。從某種意義上來(lái)講，這也是一種“集郵”行為。

　　一、“專(zhuān)業(yè)車(chē)險(xiǎn)”第一股，8年累虧5.4億

　　2017年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.24億元，同比增長(zhǎng)18.12%，凈虧損4296.7萬(wàn)元，虧損額比上一年又了增加了30%。

　　更重要的是，2011年成立至今，眾誠(chéng)保險(xiǎn)從未盈利，截至2018年中報(bào)，公司累計(jì)未分配利潤(rùn)-5.41億元。就這一項(xiàng)來(lái)看，眾誠(chéng)保險(xiǎn)在一萬(wàn)多家新三板公司中，高居前十。

　　隨著中國(guó)成為全球最大的汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)，汽車(chē)保險(xiǎn)成為了各大企業(yè)覬覦的藍(lán)海市場(chǎng)。但沒(méi)有專(zhuān)業(yè)背景技術(shù)，要想立足并非易事。

　　作為國(guó)內(nèi)首家由汽車(chē)集團(tuán)控股經(jīng)營(yíng)的汽車(chē)系保險(xiǎn)公司，眾誠(chéng)保險(xiǎn)自從成立就引人關(guān)注，其又在2016年成功掛牌新三板，成為國(guó)內(nèi)“專(zhuān)業(yè)車(chē)險(xiǎn)”領(lǐng)域第一家公眾公司。

　　雖然背靠大股東廣汽集團(tuán)這棵大樹(shù)，讓眾誠(chéng)保險(xiǎn)有了強(qiáng)大的背景資源優(yōu)勢(shì)，但它的“自我造血”能力卻讓人擔(dān)憂(yōu)，公司的賠付支出增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超保費(fèi)收入增長(zhǎng)率，使得盈利能力受困。

　　可以說(shuō)，依靠著老股東的多次輸血，眾誠(chéng)保險(xiǎn)才“存活”到了今天。

　　眾誠(chéng)保險(xiǎn)成立于2011年，初始注冊(cè)資金5億元;

　　2014年10月，公司新增廣州國(guó)資發(fā)展控股有限公司和利泰集團(tuán)兩位股東，注冊(cè)資金增至7.25億元;

　　2015年2月，引入廣州港集團(tuán)有限公司和廣州越秀企業(yè)集團(tuán)兩家新股東，注冊(cè)資金變?yōu)?1.13億元;

　　2015年9月，引入新股東上海靈秀資產(chǎn)管理有限公司，公司注冊(cè)資金增加到15億元。

　　從歷次增資擴(kuò)股的情況看，廣汽集團(tuán)為了保持60%的股份，先后出資1.35億元，0.62億元，0.23億元。

　　本次增發(fā)，廣汽集團(tuán)又再次拿出了6.36億的真金白銀。

　　公司總裁吳保軍曾經(jīng)提到，“掛牌新三板的目的，在于提升公司價(jià)值評(píng)估”。說(shuō)到底，也是為了拓展新的融資渠道，為大股東緩解資金壓力。

　　登陸新三板后，眾誠(chéng)保險(xiǎn)立即啟動(dòng)了融資，計(jì)劃在2016年底發(fā)行不超過(guò)7.6875億股，募集不超過(guò)13.1375億元。但最后，無(wú)疾而終。

　　另一方面，在自身連虧數(shù)年的情況下，眾誠(chéng)保險(xiǎn)卻“大手筆”增資“樂(lè)視系”公司，大圣科技。

　　公開(kāi)信息顯示，大圣科技成立于2016年6月，是一家包括汽車(chē)修理、買(mǎi)車(chē)、租車(chē)、換車(chē)等一站式服務(wù)的汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺(tái)。由廣汽集團(tuán)、樂(lè)視控股以及眾誠(chéng)保險(xiǎn)共同出資設(shè)立，眾誠(chéng)保險(xiǎn)持股15%。

　　在本次融資的募集資金用途中，眾誠(chéng)保險(xiǎn)計(jì)劃以8250萬(wàn)元參與大圣科技增資。并表示，“該投資有利于公司拓寬銷(xiāo)售渠道，提供更好的客戶(hù)體驗(yàn)，增加客戶(hù)黏度，為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)來(lái)源。”

　　公開(kāi)信息顯示，大圣科技2016年?duì)I業(yè)收入109.24 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損-3880.55萬(wàn)元。

　　二、估值縮水，無(wú)緣獨(dú)角獸

　　連年虧損，反映在股東報(bào)表上的長(zhǎng)期股權(quán)投資損益數(shù)據(jù)，十分難看。

　　2017年11月，眾誠(chéng)保險(xiǎn)主要股東粵財(cái)信托在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓眾誠(chéng)保險(xiǎn)2.25億股。

　　此后，上海靈秀實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司以4.545億元接盤(pán)。投資六年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)倒是讓粵財(cái)信托大賺了2.29億元，而這或許是得益于投資者對(duì)于保險(xiǎn)牌照的追逐熱情。

　　上海靈秀經(jīng)營(yíng)大量進(jìn)出口貿(mào)易和物流運(yùn)輸業(yè)務(wù)，每年大概有二十幾萬(wàn)輛車(chē)需要購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，因此集團(tuán)方面一直在市場(chǎng)上尋找保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)尤其是車(chē)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。眾誠(chéng)保險(xiǎn)半年報(bào)顯示，上海靈秀的持股比例提高至了16.68%，是目前除廣汽集團(tuán)以外的最大股東。

　　遭主要股東減持后，眾誠(chéng)保險(xiǎn)又在業(yè)務(wù)上遇到了“黑天鵝”。

　　10月18日，銀保監(jiān)會(huì)向眾誠(chéng)保險(xiǎn)發(fā)出監(jiān)管函，指出其廣東分公司存在超出批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營(yíng)的情況，反映出其經(jīng)營(yíng)管控方面存在問(wèn)題和不足。

　　眾誠(chéng)保險(xiǎn)應(yīng)于2018年10月31日前將整改落實(shí)情況書(shū)面上報(bào)銀保監(jiān)會(huì)，銀保監(jiān)會(huì)將視該公司整改情況，采取后續(xù)監(jiān)管措施。

　　業(yè)績(jī)虧損、老股東減持，自身又在經(jīng)營(yíng)上“踩線(xiàn)”，縱使有廣汽集團(tuán)這個(gè)干爹，眾誠(chéng)保險(xiǎn)的融資也陷入困局。

　　三胖哥注意到，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)金控本次入股價(jià)為2.02元/股，比起預(yù)案中公布的不超過(guò)3.33元/股縮水了四成。

　　總體估值方面，眾誠(chéng)保險(xiǎn)投后估值45.83億元，對(duì)應(yīng)約3.2倍PB，也錯(cuò)過(guò)了曾為“獨(dú)角獸”企業(yè)的機(jī)會(huì)。

　　三、廣開(kāi)金控，怎么又是它?

　　就在眾誠(chéng)保險(xiǎn)公告發(fā)行認(rèn)購(gòu)情況的同時(shí)，新三板公司聯(lián)訊證券也發(fā)布了《收購(gòu)報(bào)告書(shū)》，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)金融控股集團(tuán)有限公司將收購(gòu)昆山中聯(lián)、北京銀利、北京物華、渤海金控以及美蘭機(jī)場(chǎng)等持有的聯(lián)訊證券股份，收購(gòu)后持股47.24%，成為第一大股東、控股股東。

　　公開(kāi)資料顯示，截至2018年6月末，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)金控?fù)碛锌傎Y產(chǎn)310.25億元，凈資產(chǎn)203.60億元，持有的貨幣資金就高達(dá)76.63億元，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.07億元，凈利潤(rùn)13.15億元。

　　真是一個(gè)不折不扣的“金主爸爸”!

　　“借助開(kāi)發(fā)區(qū)金控在科技金融產(chǎn)業(yè)鏈條的優(yōu)勢(shì)和資源，將有利于眾誠(chéng)保險(xiǎn)發(fā)揮多種金融業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，更好地發(fā)揮金融與科技創(chuàng)新的聯(lián)動(dòng)作用，為其發(fā)展注入新動(dòng)力。”眾誠(chéng)保險(xiǎn)稱(chēng)。

　　作為廣州市開(kāi)發(fā)區(qū)全資控股的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投融資平臺(tái)、科技創(chuàng)業(yè)與金融投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)以及資本運(yùn)作平臺(tái)，開(kāi)發(fā)區(qū)金控是廣州開(kāi)發(fā)區(qū)總資產(chǎn)規(guī)模最大的國(guó)有獨(dú)資公司，以科技金融為主業(yè)，在科技企業(yè)投資、科技金融產(chǎn)業(yè)園區(qū)和區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目方面有豐富資源及經(jīng)驗(yàn)。

　　斥資9.2億元入股眾誠(chéng)保險(xiǎn)后，開(kāi)發(fā)區(qū)金控將成為公司第二大股東。一日之內(nèi)，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)金控連獲兩張金融牌照，看起來(lái)，其對(duì)于新三板，是真愛(ài)啊!

　　四、結(jié)束語(yǔ)

　　金融牌照，從來(lái)都是市場(chǎng)上的“香餑餑”。無(wú)論是聯(lián)訊證券，還是眾誠(chéng)保險(xiǎn)，都是新三板上十分優(yōu)質(zhì)的類(lèi)金融資產(chǎn)，自然成為金主們眼中的肥肉。

　　近半年來(lái)，并購(gòu)日益成為新三板的主流，上市公司淘金、國(guó)資舉牌、BAT入場(chǎng)，雙方各取所需。正如三胖哥此前常說(shuō)的，聰明的資金開(kāi)始布局新三板這塊“大蛋糕”，新三板經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間低迷，人棄我取，買(mǎi)在黃金底!

　　部分嗅覺(jué)靈敏的資金已經(jīng)做好了押注新三板的準(zhǔn)備，你還在等什么?

　　(文章來(lái)源： 金三板 /作者： 金融三胖哥 )