“創(chuàng )業(yè)板推出后，我們所投項目成功率可能提高50%，項目上市數量將會(huì )翻番。”被譽(yù)為“創(chuàng )投大鱷”的深圳創(chuàng )新投一位負責人對記者表示。而在過(guò)去一年里，該公司投資的企業(yè)有10家實(shí)現IPO，每個(gè)項目退出后都收益驚人。

　　風(fēng)險投資行業(yè)在去年可謂“出盡風(fēng)頭”，并憧憬今年創(chuàng )業(yè)板會(huì )帶來(lái)更大的“盛宴與狂歡”，一時(shí)間大小風(fēng)投企業(yè)雨后春筍般冒生。伴之，風(fēng)投業(yè)是否過(guò)熱的質(zhì)疑聲也漸漸響起。

　　政府、民間資金扎堆“掘金”

　　一組由中國風(fēng)險投資研究院發(fā)布的報告數據顯示：2007年度，共有109家風(fēng)險投資擴資或者募集新資金達893.38億元，是上一年的4倍；而投資額超過(guò)398.04億元，是上年的2.5倍；投資項目高達741個(gè)，同比翻了一番。

　　巨大的財富效應正在吸引多方資金流入，在本土資金中，來(lái)自政府的資金正在成為一支強大的力量。上述報告稱(chēng)，2007年政府資金的比例由7.4%提高至34.57%。

　　不過(guò)，與過(guò)去直接設立風(fēng)投公司不同，目前政府多以設立引導基金的形式為主。2007年6月，財政部與科技部首先啟動(dòng)了第一只國家級的引導基金，初期規模為1億元，支持科技型 中小企業(yè)(行情 股吧)創(chuàng )業(yè)投資。同時(shí)，山西、江蘇蘇州、山東淄博、廣東中山、云南昆明、遼寧沈陽(yáng)、北京海淀、上海浦東和天津濱海新區等地也紛紛設立了政府引導基金。

　　在政府引導基金的背后，還活躍著(zhù)本土創(chuàng )投公司的身影，深圳創(chuàng )新投、達晨創(chuàng )投等公司正以迅猛的速度向一線(xiàn)、二線(xiàn)城市擴張。很多大型企業(yè)集團也積極參與風(fēng)投盛宴。數據顯示，2007年有36.37%的資金來(lái)自于大型企業(yè)集團。如江蘇遠東控股集團就聯(lián)合10多家大型民企，在北京成立世華聯(lián)合投資公司。

　　與此同時(shí)，券商直投業(yè)務(wù)閘門(mén)也放開(kāi)了。2007年9月， 中信證券正式宣告其拿下直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，隨后出資8.31億元設立全資子公司金時(shí)投資有限公司。

　　風(fēng)投的風(fēng)起云涌也帶動(dòng)法律環(huán)境的不斷完善，《創(chuàng )投企業(yè)管理暫行辦法》和新修訂的《合伙企業(yè)法》給創(chuàng )投企業(yè)在稅收和成立門(mén)檻方面都大大降低了要求。受此刺激，一部分民間資本大量涌入，各地以有限合伙制成立的創(chuàng )投企業(yè)如雨后春筍。繼首家有限合伙制創(chuàng )投企業(yè)南海成長(cháng)在深圳成立后，全國最大的有限合伙制企業(yè)東方富海也落戶(hù)深圳，加上近期剛成立的北京紅石國際創(chuàng )投公司，全國有限合伙制企業(yè)數量已超過(guò)10家。

　　另外一個(gè)值得關(guān)注的現象是，風(fēng)投的魅力也正在吸引部分實(shí)業(yè)、證券界人士轉戰加盟，繼去年“資本強人”闞治東投身PE，前UT斯達康中國CEO吳鷹也加盟創(chuàng )投，而剛剛帶領(lǐng)金山軟件登陸香港的總裁兼CEO雷軍也轉行做了天使投資人。

　　暴利究竟能延續多久

　　資本逐利，風(fēng)投盛行的背后是一個(gè)個(gè)“暴富”的例子，所投企業(yè)在二級市場(chǎng)上的獲利退出，讓一些創(chuàng )投企業(yè)獲得了幾十倍的投資收益。

　　記者了解到，2007年有157個(gè)投資項目實(shí)現退出，其中125個(gè)項目的退出金額達到92.6億元，平均單個(gè)項目的退出金額為0.75億元，而這比之當年的投入都在10倍之巨。財富效應的光環(huán)之下，“VC”、“PE”成為炙手可熱的名詞，而具有成長(cháng)性的企業(yè)也成為風(fēng)投角逐的“香餑餑”。

　　如今，投資銀行、基金業(yè)轉向風(fēng)投行業(yè)的大有人在，風(fēng)投膨脹也開(kāi)始引發(fā)質(zhì)疑。中國風(fēng)險投資學(xué)院一份調查顯示，有11.5%的投資者認為目前的風(fēng)投行業(yè)已經(jīng)發(fā)展過(guò)熱，出現泡沫；另有46.2%的投資者則認為出現偏熱的現象。有人戲稱(chēng)，現在是找項目的比創(chuàng )業(yè)者還多。

　　眾多資金加盟后，投資領(lǐng)域就呈現出越來(lái)越多元化的投資趨勢，WEB2.0企業(yè)失去了往日的光環(huán)，而TMT領(lǐng)域和能源環(huán)保類(lèi)企業(yè)仍占據大部分的投資資源，而諸如農業(yè)等一些傳統行業(yè)，尤其是一些連鎖類(lèi)企業(yè)成為后起之秀。

　　在2007年，7天連鎖店、速8酒店、深圳維也納酒店等獲得風(fēng)投青睞，而真功夫、一茶一座、迪歐餐廳等餐飲連鎖，ITAT等服裝連鎖，佳美口腔、愛(ài)康國賓等醫療連鎖，唯美度、千子蓮集團的美容按摩服務(wù)性連鎖，BigCafe等網(wǎng)吧連鎖企業(yè)，亦得到風(fēng)險資本的垂青。

　　大多受訪(fǎng)者認為，在國家鼓勵創(chuàng )業(yè)的政策環(huán)境中，風(fēng)投在中國還只是“發(fā)熱”，而并非“過(guò)熱”。但他們也承認，如今投資項目估值虛高、性?xún)r(jià)比下降的情況已經(jīng)出現，對于暴利的預期應該降低。