在本土創(chuàng )投公司發(fā)展提速的同時(shí)，2007年6月份受益新《合伙企業(yè)法》而誕生的合伙制創(chuàng )投公司，目前卻還存在著(zhù)稅收等多方面的困境。

　　“并不是所有的合伙制創(chuàng )投都能避免雙重征稅，我們仍然會(huì )面臨要雙重征稅的麻煩。”國內一家PE（私募股權投資基金）的負責人路方（化名）告訴記者。

　　雙重征稅之困

　　自去年6月份頒布的新《合伙企業(yè)法》引進(jìn)有限合伙制概念后，截至2007年12月31日，國內的合伙制企業(yè)已有15家。

　　路方表示，他所投資的一家企業(yè)采取的就是合伙制，但稅務(wù)機關(guān)在來(lái)調查時(shí)，卻以有限合伙人仍然參與管理而界定公司為公司制企業(yè)，并按照公司制創(chuàng )投的規定，既征收了企業(yè)所得稅，又征收了個(gè)人所得稅。而按照新《合伙企業(yè)法》的規定，合伙制企業(yè)無(wú)需繳納企業(yè)所得稅。

　　路方表示，稅務(wù)機關(guān)目前的依據是，雖然合伙制企業(yè)規定有限合伙人只出資不管理，但該企業(yè)的有限合伙人仍然參與了管理，這與公司制實(shí)際上沒(méi)有分別，因此仍然需要征收企業(yè)所得稅。

　　據了解，合伙企業(yè)的合伙人分有限合伙人和普通合伙人兩種，一般來(lái)說(shuō)，其中有限合伙人主要只行使出資人職能而不參與日常管理，以所出資限額承擔有限責任。普通合伙人則僅出少量資金，但負責基金的日常管理，同時(shí)承擔無(wú)限責任。

　　國內第一家合伙制創(chuàng )投企業(yè)——深圳南海創(chuàng )投企業(yè)的投資負責人鄭偉鶴告訴記者，目前該企業(yè)的有限合伙人就只承擔出資職能，同時(shí)引入了工商銀行作為托管行，有限合伙人不參與管理，同時(shí)企業(yè)也只需要交納個(gè)人所得稅。

　　上海林莉華律師事務(wù)所律師李磊在其最新報告中表示，正因為有這種在出資和管理方面分開(kāi)行使的機制，合伙制設立方式才在效率等優(yōu)勢方面吸引新創(chuàng )企業(yè)紛紛采用。但由于目前合伙制設立方式在國內仍處于起步階段，稅收等環(huán)節上確實(shí)還面臨一些不確定性。

　　路方則表示，《合伙企業(yè)法》并沒(méi)有明確規定有限合伙人完全不可以參與管理，而在目前的情況下，有限合伙人出于自身出資安全的考慮，完全有可能參與到日常管理中去。

　　據記者了解，目前出現這種稅收困境的地區還只是少數。而前述南海創(chuàng )投所在的深圳，目前就不存在仍然雙重征稅的局面。

　　商業(yè)銀行介入

　　上海某合伙制私募公司合伙人告訴記者，在行業(yè)內，有限合伙人和普通合伙人確定合作時(shí)，確實(shí)會(huì )協(xié)商好有限合伙人一般不參與管理。但如果僅從資金安全的角度考慮，引入第三方托管行就能有效解決可能產(chǎn)生的資金風(fēng)險。目前，該企業(yè)已經(jīng)引入了浦發(fā)銀行作為第三方托管行。

　　浦發(fā)銀行托管部相關(guān)人士告訴記者，由于托管行在資金募集、資金投放和事后流向方面都會(huì )進(jìn)行全程跟蹤，一般不會(huì )出現資金風(fēng)險。“托管行不僅代表有限合伙人的利益，也不僅代表普通合伙人的利益，而是代表整個(gè)合伙企業(yè)的利益。一般來(lái)說(shuō)，只有普通合伙人發(fā)來(lái)賬戶(hù)資金轉移的指令之后，銀行才會(huì )準許動(dòng)用資金。”

　　這位人士介紹，合伙人還在募集資金的階段，銀行就給企業(yè)開(kāi)設托管賬戶(hù)。到后期項目運作階段，如果被投項目出現股權質(zhì)押等影響流動(dòng)性的情況，托管行就會(huì )介入形成保護層，防止資金出現亂用。

　　“如果目前出現有限合伙人大量參與管理和決策的現象，這只能說(shuō)相關(guān)合作方還沒(méi)有取得信任。”該人士認為，由于合伙企業(yè)在國內還剛剛起步，因此出現這種狀況目前也比較正常。“不過(guò)這恰好給了托管行機會(huì )，估計銀行作為第三方獨立機構介入之后，類(lèi)似的情況可以盡量避免。”

　　稅收麻煩不少

　　事實(shí)上，記者了解到，新生的合伙制創(chuàng )投企業(yè)，除了面臨的雙重征稅麻煩外，還面臨股票投資收益是否要征稅、外國投資者稅收如何適用等尷尬局面。

　　前述合伙私募公司合伙人告訴記者，目前該企業(yè)主要負責二級市場(chǎng)私募投資，合伙人之前也都來(lái)自同一個(gè)證券圈子，不存在彼此不信任的問(wèn)題。但在股票投資方面，目前國內規定個(gè)人投資股票的收益無(wú)需繳稅，但如果是法人則仍須征稅。而在合伙制的情況下，如何界定是由個(gè)人投資還是企業(yè)投資，目前還沒(méi)有確定。“因此目前企業(yè)的該項稅收還處在懸置階段，是否要征收也還沒(méi)有明確。”該人士稱(chēng)。

　　記者了解到，此前內地主要從事二級市場(chǎng)投資的私募公司，要么是以某某咨詢(xún)公司或某某投資公司的名義，按公司制征收股票投資收益，要么是以投資人個(gè)人的名義避免征稅，但合伙制的二級市場(chǎng)投資企業(yè)，由于目前剛剛出現，確實(shí)沒(méi)有形成一套統一的征稅標準。

　　“目前只知道監管層在討論這些稅收監管的問(wèn)題，但什么時(shí)候能出臺明確的說(shuō)法還不確定。”該私募人士告訴記者。

　　美國必百瑞律師事務(wù)所主管合伙人陳永堅認為，新《合伙企業(yè)法》目前還面臨著(zhù)外國企業(yè)或個(gè)人在國內設立合伙企業(yè)的尷尬，其附則第108條規定：“外國企業(yè)或者個(gè)人在中國境內設立合伙企業(yè)的管理辦法由國務(wù)院規定。”但目前，還沒(méi)有相關(guān)的規定出臺。

　　陳永堅認為，由于外國企業(yè)或個(gè)人設立合伙企業(yè)還涉及外匯、稅收和行業(yè)準入等方面的政策影響，因此監管層在放行外國合伙人方面確實(shí)會(huì )比較謹慎，但這些都有迫切完善的需要。