搜狐公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“搜狐”）發(fā)布的2008年第一季度財報顯示，公司總收入達到了8480萬(wàn)美元，比2006年同期增長(cháng)156％；美國通用會(huì )計準則凈利潤達到2160萬(wàn)美元，比2006年同期有所增長(cháng)。而在隨后的3天時(shí)間中，從70.81美元到72.12美元的股票價(jià)格似乎也在迎合著(zhù)這種抑制不住的上揚而一路飄紅。

    多元收入構筑發(fā)展引擎

    4月28日，搜狐公司公布了2008年第一季度財務(wù)報告，總收入為8480萬(wàn)美元，比上一季度增長(cháng)30％，比去年同期增長(cháng)156%， 凈利潤達到2160萬(wàn)美元，每股攤薄凈收益64美分。

    2008年第一季度非廣告收入為5010萬(wàn)美元，毛利率為85％，占總收入的59%，而上一季度為79％，2007年第一季度為52%.非廣告收入主要來(lái)自在線(xiàn)游戲和無(wú)線(xiàn)增值服務(wù)，增長(cháng)主要是受益于《天龍八部》的貢獻。其中，在線(xiàn)游戲收入為4100萬(wàn)美元，比去年同期增長(cháng)超過(guò)24倍，比上一季度增長(cháng)71％.自主研發(fā)的在線(xiàn)游戲《天龍八部》收入為3890萬(wàn)美元，比上一季度增長(cháng)77%；無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)收入比上一季度增長(cháng)17％，比去年同期增長(cháng)54%.

    2008年第一季度，搜狐公司的營(yíng)業(yè)費用為3400萬(wàn)美元。非美國通用會(huì )計準則營(yíng)業(yè)費用為3080萬(wàn)美元，比上一季度增長(cháng)3％，比去年同期增長(cháng)125%.營(yíng)業(yè)費用的同比增長(cháng)主要是由于搜狐對產(chǎn)品研發(fā)的持續投入，對搜狐品牌及《天龍八部》的市場(chǎng)推廣投入，以及由于業(yè)績(jì)出色增加了對員工的獎勵。

    搜狐聯(lián)席總裁兼首席營(yíng)銷(xiāo)官王昕認為，盡管2008年第一季度通常是在線(xiàn)廣告行業(yè)的淡季，搜狐的品牌廣告收入仍然保持了持續增長(cháng)并創(chuàng )造了歷史新高。這主要得益于傳統線(xiàn)下廣告客戶(hù)更多地嘗試在線(xiàn)廣告，以及隨著(zhù)第29屆奧運會(huì )臨近，廣告市場(chǎng)的強勁勢頭。得益于奧運相關(guān)廣告支出的持續增長(cháng)以及搜狐在市場(chǎng)上進(jìn)一步的擴張，品牌廣告市場(chǎng)在今年的增長(cháng)勢頭將更為強勁。[next]

    門(mén)戶(hù)、網(wǎng)游和Web2.0戰略密不可分

    搜狐在過(guò)去3年中，成功地使品牌廣告和網(wǎng)游成為業(yè)績(jì)增長(cháng)的兩大動(dòng)力。分析師預計，搜狐今年品牌廣告業(yè)務(wù)的增長(cháng)率為46％.這一部分是由于整個(gè)網(wǎng)絡(luò )廣告市場(chǎng)的增長(cháng)，而另一部分則是由于搜狐對品牌廣告業(yè)務(wù)的投入以及奧運戰略。

    在網(wǎng)游業(yè)務(wù)方面，搜狐的《天龍八部》使公司形象發(fā)生整體改變?！短忑埌瞬俊纺壳笆侵袊袌?chǎng)位居前四的大型多人在線(xiàn)網(wǎng)游之一，這是一個(gè)巨大的成功。由于毛利率很高，預計網(wǎng)游業(yè)務(wù)對搜狐今年利潤的貢獻將高于網(wǎng)絡(luò )廣告業(yè)務(wù)。

    從目前來(lái)看，搜狐的價(jià)值更多地基于門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，而非網(wǎng)游業(yè)務(wù)。不過(guò)分析師認為，網(wǎng)游并不能與門(mén)戶(hù)網(wǎng)站及Web2.0戰略割裂開(kāi)，因為中國市場(chǎng)的網(wǎng)游更類(lèi)似于網(wǎng)絡(luò )社區和社會(huì )性網(wǎng)絡(luò )。在早期發(fā)展中，搜狐門(mén)戶(hù)網(wǎng)站能夠為網(wǎng)游業(yè)務(wù)的發(fā)展提供資金，而網(wǎng)游業(yè)務(wù)目前的成長(cháng)則支撐了門(mén)戶(hù)網(wǎng)站所需的品牌成本。

    對于未來(lái)3年的發(fā)展前景，分析師認為，搜狐的網(wǎng)絡(luò )廣告和網(wǎng)游業(yè)務(wù)將繼續穩定增長(cháng)。由于中國市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )廣告占廣告支出總額不到5％，因此搜狐該業(yè)務(wù)未來(lái)幾年的增長(cháng)情況值得看好。此外，分析師預計搜狐在2009年網(wǎng)游業(yè)務(wù)同比增長(cháng)率將達到37%，這主要是由于搜狐在《天龍八部》和《鹿鼎記》的發(fā)展中的強調了社區性的重要性。

    分析師認為，搜狐在2008年第一季度營(yíng)收7250萬(wàn)美元，非美國會(huì )計準則每股收益0.49美元。據測算，搜狐對第二季度網(wǎng)絡(luò )廣告業(yè)務(wù)的同比增長(cháng)預期將達到約45％，對網(wǎng)游業(yè)務(wù)的同比增長(cháng)預期將為15%左右。此外，分析師還將搜狐目標股價(jià)從每股61美元提升至68美元。以搜狐2009年非美國會(huì )計準則每股收益3.02美元計算，這一股價(jià)相當于2009年動(dòng)態(tài)市盈率的22.5倍。[next]

    市值超過(guò)新浪網(wǎng)易

    在搜狐發(fā)布第一季度財報的當天，根據雅虎財經(jīng)數據結果顯示，截至美國周一收盤(pán)，搜狐市值已經(jīng)達到26.7億美元，超過(guò)同一時(shí)間新浪的市值26.5億美元，同時(shí)還超過(guò)了網(wǎng)易26.1億美元的市值。如果說(shuō)網(wǎng)易近幾年一直在專(zhuān)注于網(wǎng)游的建設及與門(mén)戶(hù)的競爭，那么，長(cháng)期以來(lái)搜狐與新浪這對老對手競爭第一門(mén)戶(hù)的格局也發(fā)生了巨大的變化，今天的搜狐，已無(wú)疑以市值第一的身份躍居在中國互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶(hù)的首位。

    張朝陽(yáng)在接受新聞媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：“中國互聯(lián)網(wǎng)表現了非常強烈的媒體特征，搜狐在資訊方面、媒體方面，是非常重要的。在這個(gè)方面，我們主要的競爭對手是新浪，超越新浪是一件很值得驕傲的事情……”

    回首搜狐曾經(jīng)走過(guò)的路，張朝陽(yáng)表示，在2000年搜狐剛剛上市的時(shí)候，股價(jià)不到新浪的1/4；在經(jīng)歷了8年博弈后的今天，搜狐一躍成為中國的門(mén)戶(hù)之首。自從搜狐2005年向互聯(lián)網(wǎng)公司成功轉制后，開(kāi)始轉向媒體技術(shù)和媒體平臺的關(guān)注。并且把互聯(lián)網(wǎng)公司戰略納入到產(chǎn)品的技術(shù)方向。

    奧運之年的奧運遠景

    根據搜狐官方的消息，在圣火傳遞期間，搜狐奧運頻道的流量比平時(shí)增加了3倍以上，圣火傳遞開(kāi)始后的1個(gè)月之內，140個(gè)平面媒體引用了370篇搜狐的稿件和圖片，其中圖片和視頻片段也被包括中央電視臺、北京電視臺等40家電視臺廣泛使用。這對于致力于奧運營(yíng)銷(xiāo)的廠(chǎng)家來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)宣傳的最好機會(huì )。

    業(yè)內人士分析認為，搜狐在這個(gè)時(shí)候實(shí)現了市值超過(guò)新浪，這對于一些廣告主在選擇投放對象的時(shí)候無(wú)疑加大了勝算的籌碼，另外，借助奧運合作合伙的身份，這種貫穿一年始末的奧運營(yíng)銷(xiāo)將對于搜狐的廣告收入起著(zhù)極大的推進(jìn)作用。

    據搜狐2008年第一季度財報分析，雖然3320萬(wàn)美元的品牌廣告收入環(huán)比增長(cháng)僅3％，并不搶眼，而其付費搜索收入更比去年同期下降23%.但是，搜狐預計2008年第二季度的總收入在9300萬(wàn)美元至9600萬(wàn)美元之間，其中廣告收入為4000萬(wàn)美元至4100萬(wàn)美元之間，非廣告收入為5300萬(wàn)美元至5500萬(wàn)美元之間；品牌廣告收入在3850萬(wàn)美元至3950萬(wàn)美元之間；在線(xiàn)游戲收入在4300萬(wàn)美元至4500萬(wàn)美元之間。

    假設中國境內的公司所得稅稅率為25％的情況下，搜狐預計2008年第二季度的非美國通用會(huì )計準則每股攤薄凈收益在72美分至75美分之間。假設在不增發(fā)其他股票激勵的情況下，搜狐預計2008年第二季度的股票激勵的費用在200萬(wàn)美元至250萬(wàn)美元之間。預期該項費用將使搜狐2008年第二季度的美國通用會(huì )計準則每股攤薄凈收益減少5美分至6美分之間。

    搜狐聯(lián)席總裁兼首席財務(wù)官余楚媛對此表示，搜狐第一季度取得的出色業(yè)績(jì)是得益于我們的技術(shù)創(chuàng )新優(yōu)勢和戰略的執行力，以及公司致力于擴大市場(chǎng)份額和引領(lǐng)中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)?？紤]到中國互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)人數的持續增長(cháng)，以及搜狐前瞻性的戰略，相信在今年和以后的年度搜狐將再創(chuàng )佳績(jì)。