一位權威人士透露稱(chēng)，迅速推進(jìn)PE業(yè)務(wù)，將被納入平安集團未來(lái)三年的核心發(fā)展規劃中。按照中國平安尚未披露的內部目標計劃，未來(lái)兩到三年內，平安計劃在基建、物業(yè)、PE投資領(lǐng)域內完成1000億元的投資規模。
　　備受各方關(guān)注的中國平安大舉進(jìn)軍PE領(lǐng)域一事有最新實(shí)質(zhì)性消息傳來(lái)。本報記者昨晚從多位知情人士處獲悉，平安信托作為中國平安“PE計劃”中的核心團隊之一，日前悄然推出了正式面向社會(huì )資金的首款PE產(chǎn)品。中國平安布局PE的路線(xiàn)圖也隨之浮出水面。

　　信托的PE架構
　　根據本報此前獨家披露，平安的“PE計劃”將實(shí)行流水線(xiàn)操作，共分為前臺、中臺和后臺管理，前臺由平安信托、平安資產(chǎn)管理、平安證券下設的三支PE團隊組成，中、后臺的操作則都在已有豐富運作實(shí)業(yè)投資經(jīng)驗的平安信托之下進(jìn)行，最終的決策機構將是平安集團投資委員會(huì )。
　　宏偉的計劃背后，必然需要巨大的人力輔以支撐。知情人士透露稱(chēng)，僅平安信托下設的直接投資部（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“直投部”）就有45個(gè)人，主要負責開(kāi)拓PE項目，計劃到明年年底時(shí)，規模將擴容至70人。
　　他還透露稱(chēng)，45人的直投部共分為5個(gè)投資小組以及1支投資分析團隊，大部分員工來(lái)自于各行各業(yè)，分別有投行、律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所等機構的任職經(jīng)驗。直投部的領(lǐng)隊人共有三人，分別是平安信托董事長(cháng)童愷、平安信托直投部投資總監陳剛、平安信托直投部執行董事孫樹(shù)峰。
　　“以前平安投資的PE項目都是自有資金在做，現在拿出一部分潛在投資的優(yōu)質(zhì)項目與投資者一起分享。目前，近期推出的輝煌系列股權投資信托產(chǎn)品中的一、二、三號均告售罄，預約踴躍的程度超出此前預期。”平安PE團隊一位負責人告訴記者。
　　業(yè)內人士認為，通過(guò)信托計劃的形式向社會(huì )推出PE產(chǎn)品，也有利于平衡平安信托的風(fēng)險收益。從平安信托披露的去年年報中不難發(fā)現，投資收益占其總收入的58％，而通過(guò)向投資者推出PE項目來(lái)增加固定收費等費用，更利于其利潤結構的有效調整。

　　六步驟及三審制
　　“平安信托直投部門(mén)四十多個(gè)人，目前基本都在全國各地去找項目，然后再把項目拿回來(lái)進(jìn)行盡職調查。”按照平安PE團隊一位內部人士的說(shuō)法，平安整個(gè)PE流程其實(shí)是一個(gè)大量篩選和調查的過(guò)程，假設起初有100個(gè)項目入選，而最后真正實(shí)施成行的可能只有兩三個(gè)。
　　據記者了解，目前PE項目的流程通常分為六大步驟：信息搜尋——初步篩選——具體執行——達成交易——投資管理——退出變現。而在平安內部，上述行業(yè)通用的六步驟又被理解及實(shí)施為“三審制”。
　　“最初，平安投資委員會(huì )有一個(gè)初審，決定初步挑選回來(lái)的項目要不要做，如果要做，就要正式地對其立項；之后進(jìn)入二審階段，主要是對這些項目展開(kāi)四個(gè)盡職調查，涉及財務(wù)、稅務(wù)、法律和業(yè)務(wù)方面，包括對其中的投資條款、風(fēng)險控制方面提出一些建議等；步入三審階段，一旦決定投資該項目，則報投資委員會(huì )進(jìn)行最后審批。”
　　事實(shí)上，在平安整個(gè)PE計劃中，平安信托并非“單打獨斗”。作為平安關(guān)鍵賣(mài)點(diǎn)的“交叉銷(xiāo)售”將在這個(gè)計劃的實(shí)施過(guò)程中得到充分發(fā)揮。記者從平安內部了解到，這次平安信托重拳推出的平安PE產(chǎn)品“輝煌系列股權投資信托產(chǎn)品”中，中國平安旗下的平安證券和深圳平安銀行分別以經(jīng)紀、托管行的角色參與其中。

　　傾向增資不愛(ài)買(mǎi)舊股
　　據一位熟悉平安“PE計劃”的券商人士透露稱(chēng)，平安希望被投資的企業(yè)在一兩年內完成上市，最好在投資完成后盡快啟動(dòng)上市流程，投資中以增資為主，不太喜歡買(mǎi)老股，且被投資企業(yè)在交易架構不能存在法律方面的障礙。PE項目從評估到完成，最好在兩三個(gè)月內完成。
　　另外，平安選擇PE項目（行業(yè)）的標準是：具有某種壟斷性的企業(yè)；產(chǎn)業(yè)規模大，產(chǎn)業(yè)鏈有幾十家利潤上億的企業(yè)，而且以國有企業(yè)為主；高利潤與高現金流并重，高成長(cháng)性與強穩定性并重；所處的行業(yè)，不以成本與設備的投入為主要競爭手段；在可預計的未來(lái)，被投資企業(yè)的產(chǎn)品不會(huì )有重大替代產(chǎn)品出現等。
　　平安PE團隊一位內部人士還告訴記者，信托合同項下的PE投資方式包括但不限于直接或間接投資于公司股權、可轉股債權、股權受益權等，包括：有望短期內在國內資本市場(chǎng)上市的Pre-IPO項目；投資境內資本市場(chǎng)已上市公司定向增發(fā)；尚未進(jìn)行股權投資的資金和股權投資收益實(shí)現后尚未進(jìn)行分配的資金可用于銀行存款、國債回購、貨幣市場(chǎng)基金、銀行理財產(chǎn)品等。這在平安信托這次推出的PE產(chǎn)品中已有體現。
　　按照他的說(shuō)法，從投資Pre-IPO的角度來(lái)考慮，一般的投資標準為：歷史PE15，預測PE10，年IRR30%，預測退出PE20。“對準上市公司進(jìn)行投資后，平安同時(shí)還會(huì )對其進(jìn)行有效的管理，確保在我們進(jìn)入之后，企業(yè)能夠加速發(fā)展，從而保障投資者成功獲利退出。”上述人士進(jìn)一步透露稱(chēng)。
　　值得一提的是，平安還會(huì )把交叉銷(xiāo)售的概念同時(shí)注入至被投資企業(yè)，比如被投資企業(yè)可以與平安集團進(jìn)行交叉銷(xiāo)售、資源共享，實(shí)現協(xié)同效應。同時(shí)，平安還將幫助被投資企業(yè)進(jìn)行上下游的產(chǎn)業(yè)鏈整合等。

　　股權回購的退出機制
　　由于PE投資周期長(cháng)、流動(dòng)性相對較差，對于各投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險性較高。此外，一個(gè)是否合理、安全的退出機制，也是投資者集中關(guān)注的一大問(wèn)題。
　　從記者目前所獲得信息來(lái)看，在平安“PE計劃”的初期，將采用非單一的退出模式，可選擇溢價(jià)出讓股權或IPO上市獲利。另外，在其重拳推出的輝煌系列產(chǎn)品中，平安信托進(jìn)行了一些創(chuàng )新，如輝煌三號采取CALL-IN認購方式，可避免資金過(guò)多閑置。
　　即使被投資企業(yè)未實(shí)現上市，投資者亦能獲利退出。據了解，在平安初期的PE項目中，平安信托與被投資企業(yè)的大股東簽訂“股權回購協(xié)議”的方式，并要求被投資企業(yè)同時(shí)提供回購履約擔保，增強其履行回購承諾。
　　另外，平安還設定了“一榮俱榮、一損俱損”的跟投計劃，即平安信托將以自有資金對每一投資項目進(jìn)行跟投，跟投比例不低于信托計劃項下每一投資項目累計規模的20%，確保平安信托與投資者利益的一致性。據記者采訪(fǎng)了解，在首批產(chǎn)品里面，平安信托跟投的資金將遠超20%這個(gè)比例。