繼去年10月發(fā)布《中國銀行間市場(chǎng)金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》（下稱(chēng)“NAFMII主協(xié)議”）之后，昨日中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )發(fā)布了該主協(xié)議釋義。一些銀行界人士呼吁，當前銀行間市場(chǎng)衍生品交易兩份主協(xié)議并存的格局有待改變。

　　NAMFII主協(xié)議主要針對銀行間市場(chǎng)通過(guò)一對一方式進(jìn)行的各類(lèi)金融衍生產(chǎn)品交易，通過(guò)明確雙方在交易各個(gè)環(huán)節中的權利和義務(wù)，來(lái)保障市場(chǎng)參與者的合法權益，它規范了市場(chǎng)參與者從事金融衍生產(chǎn)品交易行為的基本準則。該主協(xié)議經(jīng)央行授權，由交易商協(xié)會(huì )于2007年10月12日發(fā)布。

　　在昨日交易商協(xié)會(huì )召開(kāi)的座談會(huì )上，來(lái)自銀行的多位人士表示，當前銀行間市場(chǎng)衍生品交易兩份主協(xié)議并存格局仍有待統一。

　　去年8月，經(jīng)國家外匯管理局批準，中國外匯交易中心發(fā)布了《全國銀行間外匯市場(chǎng)人民幣外匯衍生產(chǎn)品主協(xié)議(2007年版)》。該主協(xié)議覆蓋范圍包括銀行間人民幣外匯衍生市場(chǎng)，包括人民幣外匯遠期交易、人民幣外匯掉期交易和人民幣外匯貨幣掉期交易。

　　“金融機構操作當中遇到的最大困難是‘一市兩制’。”一位與會(huì )的中資銀行業(yè)人士稱(chēng)，出臺主協(xié)議的基本的出發(fā)點(diǎn)是降低交易成本，提高市場(chǎng)效率，但現在機構卻要花大量精力處理兩份主協(xié)議，此外，中資銀行在與境外金融機構交易衍生品時(shí)還需簽ISDA（國際互換和衍生工具協(xié)會(huì ))主協(xié)議。

　　“好幾個(gè)協(xié)議并存。先把銀行間的兩個(gè)協(xié)議統一了，以后工作量可能會(huì )減少一半。”該人士建議。

　　環(huán)球律師事務(wù)所合伙人張昕告訴《第一財經(jīng)日報》記者，目前利率類(lèi)衍生品交易主要用NAMFII主協(xié)議，匯率類(lèi)衍生品用外匯交易中心發(fā)布的主協(xié)議。不過(guò)，也有銀行業(yè)人士提出，如果以后市場(chǎng)發(fā)展出同時(shí)涉及匯率和利率的產(chǎn)品，如何從司法解釋等方面推動(dòng)兩份主協(xié)議的統一就是一個(gè)需要解決的問(wèn)題。

　　統一的主協(xié)議的出臺或尚需時(shí)日。有銀行人士提議，是否可由交易商協(xié)會(huì )和外匯交易中心牽頭，由市場(chǎng)成員參與簽訂一個(gè)過(guò)渡性的協(xié)議，由原來(lái)的雙邊協(xié)議逐步過(guò)渡到NAMFII多邊框架協(xié)議。張昕認為，統一的主協(xié)議的出臺仍須有監管部門(mén)來(lái)推動(dòng)。

　　對于NAMFII主協(xié)議，還存在一些法律上的問(wèn)題亟待解決，例如主協(xié)議中引入的終止凈額制度，一位外資銀行人士提出，如果真的到了交易雙方因糾紛對簿公堂的時(shí)候，法院是否認可終止凈額這種制度安排？此類(lèi)問(wèn)題仍有待明確。