峰回路轉！油價(jià)跌了，金價(jià)跌了，期銅期鋅跌了，玉米大豆也跌了……

　　盡管?chē)医y計局新聞發(fā)言人李曉超上周在國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會(huì )上表示，“我國未來(lái)通脹的趨勢，總的來(lái)看還面臨著(zhù)比較大的壓力”，但坊間已經(jīng)有了通貨膨脹壓力緩解的預期。業(yè)內人士甚至開(kāi)始預測，宏調政策可能在不久的將來(lái)出現微調。

　　石油和國際大宗產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，一直都被認為是本輪全球通脹壓力的“罪魁”。我國由于自身石油和糧食消費大國的特殊身份，受其影響不小。李曉超在列舉影響我國通貨膨脹的幾大因素時(shí)，國際初級產(chǎn)品特別是石油和糧食的價(jià)格上漲就被認為首當其沖。不過(guò)，近段時(shí)間以來(lái)，上述最為突出的因素正發(fā)生著(zhù)新變化。

　　首先是國際石油價(jià)格。上周以來(lái)，國際原油“瘋牛頭”突遭重創(chuàng )，紐約市場(chǎng)油價(jià)在上周4個(gè)交易日里已累計下跌16.3美元，周跌幅達到了11%。本周延續跌勢，昨日收盤(pán)價(jià)格已經(jīng)創(chuàng )下近7周新低。“國際油價(jià)泡沫正在破滅！”看空的分析師甚至認為，近期油價(jià)的大幅波動(dòng)已經(jīng)反映了市場(chǎng)對于處于歷史高位的油價(jià)得不到真實(shí)需求支撐的擔心，一旦美元企穩或中東地區局勢出現緩和，油價(jià)可能會(huì )跌到100-120美元區間。

　　除石油外，大宗商品價(jià)格走勢也歷來(lái)為關(guān)注通脹人士所重視。美聯(lián)儲主席伯南克日前就特別強調美聯(lián)儲必須密切關(guān)注有關(guān)通脹的信息，特別是大宗商品價(jià)格攀升對整體通貨膨脹的傳導及通脹預期的影響。從目前來(lái)看，上周多種大宗商品價(jià)格的持續走低，無(wú)疑讓生活在高通脹壓力下的老百姓喘了一口氣。如芝加哥玉米期貨上周五繼續大跌，玉米9月合約周跌幅達12％；大豆也未能幸免，上周大豆8月合約跌幅達9％，鄭州白糖期貨跌幅更猛，已經(jīng)創(chuàng )下近兩年來(lái)新低；其他商品期貨價(jià)格如黃金期貨、期銅、期鋅自上周以來(lái)也都有不同程度下滑。

　　在國際農產(chǎn)品價(jià)格調整的同時(shí)，我國糧食生產(chǎn)則傳來(lái)了好消息。據介紹，初步統計，今年全國夏糧產(chǎn)量達到12041萬(wàn)噸，比上年增產(chǎn)304萬(wàn)噸，增長(cháng)2.6%，連續5年增產(chǎn)。“從目前來(lái)看，夏糧的增收有利于穩定我國糧食價(jià)格，對平抑糧食價(jià)格有很大的作用。”中國農業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授李秉龍分析，與國際糧食“吃緊”形成對比，夏糧豐收使糧食自給率連續10年保持在95%的中國在高通脹壓力面前顯得更加從容。

　　由于上述影響我國通脹的外圍因素正在往好的方面轉化，這也讓經(jīng)濟界人士產(chǎn)生了國內通脹壓力一定程度上將繼續緩解的預期。業(yè)內人士表示，影響通貨膨脹的因素在短期內出現了新變化，至少在一定的時(shí)間內將有利于國內宏觀(guān)調控的操作。

　　“當前我國的通脹都是輸入型的，國際油價(jià)的下跌有助于減小通脹壓力。”不少經(jīng)濟界人士持有這樣的看法。

　　摩根大通中國區首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄的觀(guān)點(diǎn)則更樂(lè )觀(guān)，他上周末在深圳表示，A股能否強力反彈的兩大因素———油價(jià)大幅下跌和通脹減速都已經(jīng)出現，我國CPI增速下降的態(tài)勢不會(huì )改變，并預計宏觀(guān)調控政策年底會(huì )出現松動(dòng)。

　　持相同觀(guān)點(diǎn)的還有德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿。他在最新發(fā)表報告中表示，通脹預期減弱、PPI向CPI傳導能力弱于預期、全球經(jīng)濟將持續放緩等因素，都表明中國面臨的來(lái)自國內外的通脹壓力已經(jīng)比年初有所減弱，他甚至認為實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)下滑的風(fēng)險已經(jīng)超過(guò)了通脹風(fēng)險。在此背景下，馬駿建議，貨幣政策和財政政策均可考慮予以適度放松，人民幣實(shí)際有效匯率升值也可考慮放緩。

　　與擁有QFII背景經(jīng)濟學(xué)家一致樂(lè )觀(guān)的態(tài)度稍有不同的是，國內的經(jīng)濟學(xué)家大多比較出言謹慎。北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青就表示，外圍因素轉好對我國通脹形勢的影響比較有限，主要還是要看國內因素。他同時(shí)表示，從決策層最近頻繁到沿海省份調研經(jīng)濟情況來(lái)看，有可能宏調政策在不久的將來(lái)會(huì )出現微調，但具體時(shí)間還很難說(shuō)。

　　對于李曉超在發(fā)布會(huì )上提到“下階段要繼續保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的穩定性和連續性，進(jìn)一步增強宏觀(guān)調控的預見(jiàn)性、針對性和靈活性”，國務(wù)院發(fā)展研究中心技術(shù)經(jīng)濟研究部郭勵弘表示，這表明，在接下來(lái)的宏觀(guān)調控里，應該暫時(shí)不會(huì )有更緊措施出臺，最多只是保持現行從緊政策的延續性，而預見(jiàn)性和靈活性的字面表達則讓市場(chǎng)有了想象空間。不過(guò)，他認為，下半年嚴控通脹的任務(wù)仍然很緊。

　　事物的積極因素出現總是很容易激起大家更樂(lè )觀(guān)的聯(lián)想———比如樂(lè )觀(guān)的網(wǎng)民就認為，2008年全球面臨的共同問(wèn)題是經(jīng)濟成長(cháng)變慢和嚴重的通貨膨脹問(wèn)題，而通貨膨脹的主要成因是弱勢美元主導下持續高漲的原油價(jià)格，最近原油價(jià)格的大幅度下跌，無(wú)疑降低了全球通貨膨脹的預期。如果這一預期得以延續，對中國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，算得上是實(shí)實(shí)在在的“利好”！