央行昨日出爐的最新外匯儲備數(shù)據(jù)，為目前引發(fā)激烈爭論的“熱錢流出論”提供了理論支持。

　　外儲增量繼續(xù)減少近月熱錢持續(xù)流出

　　央行昨天公布了7月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，7月末外匯各項存款余額1694億美元，同比增加4.37%，7月外匯各項存款增加56億美元。社科院金融所中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝在接受記者采訪時表示，7月外匯儲備增長小于直接投資（FDI）和貿(mào)易順差，說明資金外流明顯，主要原因是美元走勢近期出現(xiàn)了反彈。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，6月外儲增量相比今年前5個月放緩至119億美元，7月的增量則進(jìn)一步減少至56億美元，同時，7月實(shí)際使用外資金額為83.36億美元，7月貿(mào)易順差額為252.8億美元。“事實(shí)上，近兩個月來，我國外儲增量一直小于FDI與貿(mào)易順差之和，說明近期以來熱錢在持續(xù)加速流出。”劉煜輝說，很明顯，資本項目下的數(shù)值是負(fù)的，資金是流出的。

　　“現(xiàn)在很多資金流回美元市場，中國的反應(yīng)還是比較滯后的。印度、韓國從今年年初開始，熱錢就回流了。而在中國，流出效應(yīng)是六七月份才開始明顯顯現(xiàn)的。”劉煜輝說，次貸后，母國金融資本損失慘重，熱錢回流是為彌補(bǔ)損失。但他同時指出，熱錢回流的趨勢是短期的，主要是美元近期出現(xiàn)的升值跡象，但這不會是一個長久的趨勢。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍昨天在接受記者采訪時也認(rèn)同，熱錢回流主要是受美元短期走強(qiáng)影響，而美元走強(qiáng)主要原因是國際油價近期接連受挫。

　　貨幣供給增幅下滑貸款增速略有反彈

　　7月貨幣市場方面。數(shù)據(jù)顯示，7月貨幣供應(yīng)量增長16.35%。7月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為44.64萬億元，同比增長16.35%，增幅比上年末低0.39個百分點(diǎn)，比上月末低1.02個百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為15.5萬億元，同比增長13.96%，增幅比上年末低7.09個百分點(diǎn)，比上月末低0.23個百分點(diǎn)。

　　劉煜輝說，貨幣供應(yīng)增量出現(xiàn)下滑態(tài)勢，反映從緊貨幣政策下企業(yè)感到資金緊張?，F(xiàn)在名義GDP上半年增長19.93%，M2上半年是增長17.37%，現(xiàn)在M2仍在下滑，這么高的名義GDP對應(yīng)這么低的M2，說明企業(yè)資金面壓力較大。他認(rèn)為，這主要是投資品等中游產(chǎn)品價格上漲過快造成的。此外，M1下滑，說明企業(yè)的存款在減少，信貸控制收緊，同樣說明企業(yè)的資金面緊張。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速略有反彈。7月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額29萬億元，同比增長14．58％，增幅比上月末高0．46個百分點(diǎn)。

　　此外，央行數(shù)據(jù)還顯示，7月居民戶貸款同比少增613億元，居民戶存款增加2465億元，同比多增2556億元。劉煜輝認(rèn)為，居民戶貸款同比減少，這主要是居民購房意愿在下降。而居民戶存款增加，則說明儲蓄回流在加劇，主要是因?yàn)橘Y本市場和房地產(chǎn)不景氣。他認(rèn)為，儲蓄回流可能要持續(xù)很長時間，這種現(xiàn)象至少會延續(xù)到明年。