上周爆出遠(yuǎn)高于預(yù)測的虧損額之后，美國聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會（FannieMae，簡稱房利美）公司宣布發(fā)行三年期債券，規(guī)模從原先的30億美元提高至35億美元，收益率為3.642%，這也是該公司歷來發(fā)售三年期債券利率最高的一次。

　　彭博社報道稱，房利美這次發(fā)行的債券，65%被美國投資人買走，亞洲投資人買走其中的22%，幾乎只有三個月前的一半。

　　對于亞洲投資者的冷淡反應(yīng)，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅教授在接受記者采訪時稱，主要是東亞投資者對債券的需求是保值，而現(xiàn)在“兩美”發(fā)行的債券已經(jīng)不再具有保值的特點了。此外，這也反映了市場信心的低迷。他說，從市場預(yù)期看，大家普遍認(rèn)為“兩美”現(xiàn)在發(fā)債并不是經(jīng)營狀況改善，而是需要資金，這就導(dǎo)致了市場判斷的謹(jǐn)慎。

　　數(shù)據(jù)顯示，“兩美”的信用損失正在增加，美國日前正在經(jīng)歷大蕭條以來最嚴(yán)重的房市低迷。“兩美”連續(xù)四季虧損，共虧損149億美元。房利美8月8日公布第二季虧損額達23億美元。自去年12月以來，房利美已籌資達144億美元。房地美去年底以來籌資60億美元，5月，房地美宣布或?qū)⑦M一步籌資55億美元。

　　雖然市場情況低迷，但是房利美提高債券發(fā)行規(guī)模，顯示其依然具有一定的市場吸引力。

　　對此，孫立堅解釋說，投資者一方面考慮到政府救助力度大，另一方面“兩美”的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中除次貸有關(guān)的部分，還包括其他債券，一旦美國宏觀調(diào)控陷入緊縮，債券市場將被看好。“投資者會覺得這是抄底的好機會，畢竟承諾收益那么高，而且‘兩美’又具有光輝的過去。全球貨幣緊縮的情況下，投資債券型的產(chǎn)品相比投資股票、股權(quán)型的資產(chǎn)更有利。”