統計顯示，超過(guò)六成年內登陸中小板的個(gè)股已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，中小板“破發(fā)潮”撲面而至。投行人士認為，股指出人意料地驟降，固然是導致次新股大面積破發(fā)的因素，但國內一二級市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度低、定價(jià)基本處于割裂狀態(tài)，也在相當程度上加速了破發(fā)潮的來(lái)臨。

　　據聚源數據統計，今年以來(lái)共有68只個(gè)股登陸深圳中小板，以昨日收盤(pán)價(jià)計算，其中占比超過(guò)57%的個(gè)股跌破發(fā)行價(jià)，而4月以來(lái)上市的47只次新股中，已有28只周二收在發(fā)行價(jià)下方，占比達約59.6%，約62%的4月后上市次新股盤(pán)中跌破發(fā)行價(jià)。

　　破發(fā)個(gè)股中，今年5月23日上市的威華股份破發(fā)程度最深，該股昨日收于7.11元，距15.7元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)跌去54.7%，宏達新材、帝龍新材、海亮股份、塔牌集團、金飛達、利爾化學(xué)等13只個(gè)股，較各自發(fā)行價(jià)下跌幅度在30%到40%之間。

　　統計顯示，剔除已實(shí)施配股方案的個(gè)股，年內登陸中小板的個(gè)股中已有53%打對折，截至昨日收盤(pán)，共有9只中小板次新股自上市起的累計跌幅超過(guò)70%，其中海亮股份跌幅最深，達到77.3%，濮耐股份、三力士、大立科技等7只個(gè)股累計跌幅也在65%以上。

　　“新股破發(fā)是熊市的標志之一，近期受?chē)H金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、經(jīng)濟減速預期加劇、A股公司業(yè)績(jì)下調等負面影響，A股股價(jià)與估值重心不斷快速下移，使投資者拋售動(dòng)機增強，直接導致了次新股的破發(fā)。”長(cháng)城證券策略分析師高凌智表示。

　　而除去股指快速下挫的影響外，西南證券投行收購兼并部副總經(jīng)理李陽(yáng)認為，實(shí)際上國內一、二級市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度不夠、兩個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有真正打通，定價(jià)基本處于割裂狀態(tài)，這為次新股快速破發(fā)提供了內在邏輯。“目前我國打新資金和二級市場(chǎng)資金的區別度較大，在多數行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率水平僅十幾倍的情況下，部分新股仍在以20倍以上的市盈率發(fā)行，倒掛現象屢屢發(fā)生，一旦進(jìn)入二級市場(chǎng)，這部分個(gè)股的股價(jià)表現可想而知。”

　　也有創(chuàng )新類(lèi)券商投行人士提到，今年以來(lái)二級市場(chǎng)行情遇冷，大量資金轉而涌向一級市場(chǎng)，新股發(fā)行存在供不應求的現象，這不但造成新股申購收益率迭創(chuàng )新低，也將一級市場(chǎng)推向了賣(mài)方主導，客觀(guān)上造成了發(fā)行市盈率較高的現象。

　　聚源數據顯示，今年以來(lái)上市的中小板個(gè)股中，有超過(guò)73%首發(fā)全面攤薄市盈率在25倍以上。

　　至于破發(fā)潮的來(lái)臨為何“相中”中小板，李陽(yáng)認為，一來(lái)最近發(fā)行股票本身就以中小板品種為主，所以破發(fā)情況也就顯得比較突出；二來(lái)中小板股票由于發(fā)行股數少，具有一定程度的稀缺性，因此詢(xún)價(jià)時(shí)給出的溢價(jià)也相對較高。

　　此外，高凌智還提到，從中小板的定價(jià)機制本身來(lái)看，發(fā)行商對于二級市場(chǎng)風(fēng)險、經(jīng)濟減速環(huán)境估計不足，對于中小板公司的成長(cháng)性出現高估，也是導致破發(fā)的一大原因，但他同時(shí)表示，目前A股呈現“泥沙俱下”般的下跌態(tài)勢，中小板公司中優(yōu)質(zhì)群體也存在錯殺的可能性。