面對美國引發(fā)的全球金融危機和實(shí)體經(jīng)濟衰退的形勢。中國難以獨善其身，股市大幅下跌，宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)明顯放緩。對此，容易想到的對策是，通過(guò)減稅等擴張性財政政策和放松銀根、增加貸款的貨幣政策等傳統手段來(lái)刺激實(shí)體經(jīng)濟、穩定宏觀(guān)經(jīng)濟，容易忽略資本市場(chǎng)直接融資功能的發(fā)揮。

　　美國此次金融危機根源之一就是企業(yè)股債比例失調，社會(huì )上國債、企業(yè)債、衍生債券、或有債泛濫成災，特別是美國金融機構普遍存在杠桿比例過(guò)高和風(fēng)險社會(huì )化的問(wèn)題。

　　我國企業(yè)總體上也存在股債比例失調問(wèn)題,因此要發(fā)展股權投資市場(chǎng)。

　　1、發(fā)展股權投資是健全多層次資本市場(chǎng)的重要選擇。

　　容易出現的誤區是將發(fā)展直接融資完全等同于發(fā)展股票市場(chǎng)，看不到私募股權投資也發(fā)揮了重要作用。從目前我國的股票市場(chǎng)看，雖然經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，但總體上規模較小，融資功能較弱，融資周期較長(cháng)。2007年通過(guò)股票市場(chǎng)IPO融資的企業(yè)也不過(guò)300多家，今年以來(lái)新股發(fā)行節奏明顯放緩，目前還有300多家家公司等待上市融資。據不完全統計，中國國內的證券投資基金的規模曾經(jīng)接近3萬(wàn)億，而本土私募股權投資的規模只有幾百億，現階段更需發(fā)展私募股權融資。根據國際經(jīng)驗，專(zhuān)注于二級市場(chǎng)的證券投資基金和投資于一級市場(chǎng)的股權投資基金在規模上應該基本相當，因此在我國資本市場(chǎng)國際化進(jìn)程中，發(fā)展私募股權投資基金仍大有可為。

　　2、PE是金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟最直接和最有效的手段之一。

　　與上市公司價(jià)值計量采用盯市計價(jià)制度不同，未上市企業(yè)主要采用歷史成本進(jìn)行會(huì )計計量，私募股權投資的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì )出現大幅或整體波動(dòng)；PE融資主要是機構投資者的行為，承受和管理風(fēng)險能力比較強，管理人的經(jīng)驗豐富，普遍采取有限合伙制的組織形式，有較好的風(fēng)險管理文化；PE與企業(yè)結合得比較緊密，對企業(yè)提供資本之外，還注重提供服務(wù)，與實(shí)體經(jīng)濟結合得比較好；PE還幫助欲上市公司完善治理和規范運作，推進(jìn)企業(yè)之間的兼并收購，有利于證券市場(chǎng)的良性發(fā)展。

　　從國際上來(lái)看，股權投資基金已有30多年的發(fā)展史，形成了獨特的運營(yíng)方式和市場(chǎng)影響力。英美等成熟市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展經(jīng)驗表明，作為未上市企業(yè)的重要融資渠道，私募股權投資基金在經(jīng)濟運行中發(fā)揮的作用越來(lái)越大。2006年私募股權投資基金為英國企業(yè)提供的融資金額甚至超過(guò)了IPO的融資金額。