5月22日，證監會(huì )正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)征求意見(jiàn)稿》以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》，截至今年6月5日公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中，提高中小投資者中簽率，進(jìn)一步促進(jìn)新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化，成為意見(jiàn)稿中最大的看點(diǎn)。

　　《華夏時(shí)報》記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，在業(yè)內多數人看來(lái)，盡管IPO重啟的再次放開(kāi)會(huì )造成市場(chǎng)的短期利空，但融資功能是證券市場(chǎng)的主要功能之一，它的放開(kāi)是市場(chǎng)的必然選擇。值得注意的是，征求意見(jiàn)時(shí)間限定在10天左右，急促之意流露無(wú)遺?！笆欠駮?huì )先于創(chuàng )業(yè)板出臺？”“重啟后的第一單花落誰(shuí)家？”“大盤(pán)股還是中小盤(pán)？”“大盤(pán)的擴容是否會(huì )對市場(chǎng)構成沖擊？”諸多問(wèn)題一時(shí)令市場(chǎng)無(wú)從釋疑。

　　“新股發(fā)行暫停很長(cháng)時(shí)間，來(lái)自市場(chǎng)、需要融資的公司等各方的壓力是管理層不得不考慮的?！币晃唤咏O管層的人士告訴《華夏時(shí)報》記者，目前看，很多企業(yè)都在密切公關(guān)，重啟后具體操作目前不好說(shuō)，管理層之所以對重啟的具體時(shí)間未表態(tài)，主要目的就是一邊試探，一邊跟進(jìn)。

　　10天后“擇機而動(dòng)”

　　《華夏時(shí)報》注意到，目前市場(chǎng)對于IPO重啟的時(shí)點(diǎn)討論得沸沸揚揚，而就在征求意見(jiàn)后的第一個(gè)交易日，有人更是以證監會(huì )“征求意見(jiàn)結束并正式發(fā)布后，即會(huì )安排新股發(fā)行”為依據推斷，重啟的時(shí)間準確定在6月份。

　　對此，在恒泰證券分析師孫旭東看來(lái)，此次征求意見(jiàn)時(shí)間之短，似乎給人一種新股即將上市的迫切，如果IPO此刻開(kāi)閘，無(wú)疑首先發(fā)行的將是那些長(cháng)期排隊的光大證券、招商證券、中國建筑等300余家大型藍籌，而非市場(chǎng)之前揣測的創(chuàng )業(yè)板，這將大大考驗市場(chǎng)承受力。

　　“目前寬松的貨幣政策是否會(huì )進(jìn)行微調仍未有定論，一些謹慎資金已經(jīng)離場(chǎng)，未來(lái)一旦宣布大盤(pán)藍籌IPO開(kāi)閘，結合下半年的新股大小限與大小非解禁高峰及再融資高潮，市場(chǎng)承受能力值得商榷?！睂O旭東如是說(shuō)，對于IPO重啟，管理層應該有明確表態(tài)，像創(chuàng )業(yè)板一樣，一定程度上對市場(chǎng)有穩定預期。

　　在關(guān)于IPO重啟路徑選擇上，多數人傾向開(kāi)閘后的第一單應考慮到市場(chǎng)的情況，不會(huì )選擇大盤(pán)股，會(huì )選擇中小盤(pán)股進(jìn)行IPO。

　　“對于IPO的重啟一定是相對于大盤(pán)股而言的，中小板上市完全可以放在創(chuàng )業(yè)板，一些大盤(pán)股自2008年獲批已經(jīng)近1年時(shí)間。而新股發(fā)行暫停很長(cháng)時(shí)間，來(lái)自市場(chǎng)、需要融資的公司等各方的壓力是管理層不得不考慮的?！币晃唤咏O管層的人士告訴《華夏時(shí)報》記者。

　　“目前，很多企業(yè)都在密切公關(guān)，重啟后具體操作目前不好說(shuō)，管理層之所以對重啟的具體時(shí)間未表態(tài)，主要目的就是一邊試探，一邊跟進(jìn)?！鄙鲜鋈耸咳缡钦f(shuō)。

　　藍籌護盤(pán)難長(cháng)久

　　IPO的開(kāi)閘并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)度的恐慌。5月25日，大盤(pán)低開(kāi)高走，最終仍頑強收紅，券商板塊更是明顯強于大盤(pán)，漲幅2%好于上證指數0.48%的升幅。

　　而端午節前的最后一個(gè)交易日，在權重股集體飆升的帶動(dòng)下，滬指最終高開(kāi)高走，成交量同比基本持平，以紅盤(pán)結束了5月份的交易，A股自2007年的530以來(lái)，首現月K線(xiàn)五連陽(yáng)，5個(gè)月累計上漲幅度超40%。

　　其中，滬指在高開(kāi)后，多空圍繞滬指2600點(diǎn)展開(kāi)爭奪，在石化雙雄等權重股拉升的帶動(dòng)下小幅上揚，中石油盤(pán)中漲幅逾4%。午后，隨著(zhù)銀行股的飆升，股指大幅上揚，最終滬指報收2632.93點(diǎn)，上漲1.71%，深成指報收10127.92點(diǎn)，漲1.05%。

　　國信證券首席策略研究員湯小生分析指出，IPO重啟不管是大盤(pán)股先上還是小盤(pán)股先上，對市場(chǎng)都不需看空。從政策預期來(lái)講，既然要發(fā)大股票，必須要有良好的指數氛圍。

　　湯小生指出，IPO開(kāi)閘時(shí)機已具備。目前市場(chǎng)總體靜態(tài)市盈率在25、26倍左右，金融板塊的市盈率是16倍，非金融板塊大概35、36倍，IPO的重啟對平衡市場(chǎng)供需、打擊投機、平抑泡沫有一定作用。

　　孫旭東在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)直言：“銀行股啟動(dòng)，主要是護盤(pán)。目前，全年信貸增量可能超過(guò)8萬(wàn)億，原先的5萬(wàn)億已在一季度完成，多出的3萬(wàn)億給銀行帶來(lái)新的利潤，過(guò)去沒(méi)有被估算到業(yè)績(jì)里，因此信貸增速將導致二季度銀行業(yè)績(jì)全面重新估算?！?/p>

　　“但是，如果用指數拉動(dòng)大盤(pán)縮量向上來(lái)維持其繁榮，畢竟不是長(cháng)久之計，畢竟市場(chǎng)全面活躍才是良性發(fā)展,市場(chǎng)對于IPO的擔心還是存在的?！睂O旭東說(shuō)。

　　中原證券研究所策略分析師李俊則樂(lè )觀(guān)地認為，從歷次IPO重啟的經(jīng)驗看，絕大多數是不改股市上升趨勢的。即便IPO重啟短期市場(chǎng)出現較大幅度的調整，但在重啟后第一只個(gè)股正式發(fā)行前后，市場(chǎng)可能認為利空已經(jīng)出盡。

　　李俊表示，由于當前所處的復雜形勢，管理層會(huì )控制好新股發(fā)行的節奏和規模，并采取適當的方式注入流動(dòng)性來(lái)加以對沖。而當前A股市場(chǎng)大盤(pán)藍籌股如銀行等板塊估值較為合理，能有效封殺大盤(pán)向下的空間，并維持市場(chǎng)的相對穩定。

　　第一單花落誰(shuí)家？

　　對于IPO重啟后的第一單，市場(chǎng)亦是議論紛紛。自去年10月以來(lái)，包括中國建筑、光大證券等在內的32家公司已過(guò)會(huì )但未能上市，“封存”許久此次終于“撥云見(jiàn)日”，靜候IPO開(kāi)閘。

　　“征求完意見(jiàn)后，6月中旬宏觀(guān)數據一出來(lái)，一旦經(jīng)濟繼續走好，6月底重啟IPO問(wèn)題不大。一旦重啟，IPO規模不是問(wèn)題，市場(chǎng)目前不缺資金，都能夠承接?！便y河證券資深投行人士張先生向記者分析，此前的過(guò)會(huì )順序亦應該是上市順序，中國建筑應該是第一單。

　　證監會(huì )有關(guān)人士亦公開(kāi)表示，對于包括中國建筑、光大證券等此前過(guò)會(huì )但未獲得證監會(huì )批文的32家企業(yè)，證監會(huì )會(huì )啟動(dòng)特別工作程序以處理它們的公開(kāi)發(fā)行流程。

　　中國建筑、光大證券等IPO工作的參與人士則稱(chēng)，正在向證監會(huì )補交年報和季報材料以便使發(fā)審資格繼續有效，并等候正式公開(kāi)發(fā)行。而對于有些公司是否會(huì )調低融資額上市的問(wèn)題，多數人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)直言：調低的可能性不大，畢竟履行的程序多，而且市場(chǎng)不差錢(qián)，最缺乏的就是信心和宏觀(guān)經(jīng)濟的預期。