上海家化集團公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“家化集團”）總部大樓所在位置有些特別。站在最高層隔窗眺望，左邊是寬廣浩蕩的黃浦江，右邊則是溫婉靜謐的蘇州河——家化集團正好處于兩水交匯之處。

　　這樣的情形，恰如擺在這家上海老牌國企面前的兩種體制選擇，頗為貼合大樓主人目前的心境。

　　5月底，本報記者從知情人士處獲悉，兩份有關(guān)家化集團未來(lái)發(fā)展路徑的方案，已被遞交至上海市政府相關(guān)部門(mén)的手中。一份方案，是對“國資從家化集團退出”的設計，而另一份，則是關(guān)于家化“如何在國企體制下繼續做大做強”。

　　家化集團的最終走向將取決于，上海在“堅持既定的國資改革方向”和“保留優(yōu)勢企業(yè)”兩者之間的權衡。

　　上海式改革

　　家化集團的體制選擇，與上海國資改革的整體思路，始終交相輝映。

　　2006年之前，家化集團一直是上海市輕工控股（集團）公司旗下企業(yè)。當年5月，隨著(zhù)上海輕工控股的解體，家化集團被劃歸至上海大盛資產(chǎn)有限公司，后者為當時(shí)上海國資系統三大資產(chǎn)管理公司之一。

　　兩年之后，上海國資調整浪潮再度來(lái)襲。2008年5月，大盛與上海盛融投資合并為上海國盛集團，負責“非金融類(lèi)國資”的整合，家化集團順理成章地進(jìn)入國盛。

　　上述調整均在國資體系內部進(jìn)行。截至目前，家化集團所有股權仍最終由上海市國資委持有。

　　不過(guò)，在集團層面實(shí)現“國資退出”，是上海家化過(guò)去幾年一直力推的工作。

　　據了解，早在2006年之前，家化集團已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行改制方案的設計，但后由于上海社保案的爆發(fā)，上海國資委等諸多政府部門(mén)人事變動(dòng)，這項工作也隨之擱置。

　　2008年9月，家化集團的改制構想，融入了上海國資的官方邏輯。

　　當月，上海出臺的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海國資國企改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”），再次挑動(dòng)了家化集團的神經(jīng)。這份共9大方面30條內容的《意見(jiàn)》，在“明確國資戰略調整方向”一節明確提出：“推動(dòng)一般競爭性領(lǐng)域國資的調整退出”。

　　《意見(jiàn)》同時(shí)指出，企業(yè)重組更強調開(kāi)放性和市場(chǎng)化：要大力推動(dòng)上海國有企業(yè)“跨地區、跨所有制重組”，吸引中央企業(yè)、地方企業(yè)及外資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)參與上海國資調整和國有企業(yè)重組。

　　這一考慮的大背景是上海國資力量的分散。截至2007年年底，上海市國資委出資監管的40余家企業(yè)集團國有資產(chǎn)總量為3980億元，但涉及行業(yè)卻多達79個(gè)。其中，有近11%的資產(chǎn)散布在餐飲、造紙、木材加工、建筑裝飾、塑料制品、紡織服裝鞋帽等59個(gè)“一般競爭性”行業(yè)。

　　“中國國有企業(yè)改革最落后的地區，可能就在上海。”上海市體制改革研究所副所長(cháng)、上海經(jīng)濟體制改革研究會(huì )副會(huì )長(cháng)鄭韶曾直言不諱地表示。

　　上海市國資委主任楊國雄當時(shí)也撰文指出，國資在競爭性領(lǐng)域布局涉及面廣，會(huì )產(chǎn)生“淹沒(méi)”效應。[page]

　　被爭搶的家化

　　家化集團的主業(yè)——日化，當然屬于“一般競爭性行業(yè)”。

　　上述知情人士透露，2008年9月“30條”出臺后，上海市國資委便向家化集團建議，順應此次國資改革的方向，啟動(dòng)國資退出工作。

　　之后，家化集團重新開(kāi)始著(zhù)手制定相關(guān)方案，尋覓合適的戰略投資者。而國內外眾多的投資者也聞風(fēng)而動(dòng)。

　　“來(lái)接觸的戰略投資者很多，有外資，有大陸的私人投資公司、民營(yíng)企業(yè)，也有香港的財團。”上述知情人士透露，此前不久，一家跨國日化巨頭剛剛寫(xiě)信給上海市政府，點(diǎn)名想要買(mǎi)家化。

　　被稱(chēng)為“中國日化行業(yè)第一品牌”的家化集團，旗下?lián)碛猩鲜泄旧虾＜一?00315.SH），以及六神、美加凈、佰草集等眾多知名的日化品牌，引發(fā)眾多投資者追逐并不意外。

　　“家化盤(pán)子不大不小，集團凈資產(chǎn)在6-7個(gè)億，加上無(wú)形資產(chǎn)等，如果賣(mài)的話(huà)，幾十億是沒(méi)有問(wèn)題的。”上海家化一位內部人士對本報記者透露，家化集團董事長(cháng)葛文耀曾表示，如果家化集團要賣(mài)，肯定不會(huì )賣(mài)給外資。

　　2008年年底，家化集團的“國資退出”方案擬定，并被送至上海市相關(guān)部門(mén)的案頭。

　　好孩子的煩惱

　　然而，時(shí)至今日，家化集團的改制方案，仍未得到明確回應。

　　在上述知情人士看來(lái)，2008年下半年愈演愈烈的全球性金融風(fēng)暴，是其誘因。

　　2009年3月，上海市副市長(cháng)艾寶俊在一篇公開(kāi)文章中指出，金融危機對實(shí)體經(jīng)濟的影響正在進(jìn)一步加深，呈現從小企業(yè)向大企業(yè)傳導、從微觀(guān)局部向宏觀(guān)整體傳導、從產(chǎn)業(yè)下游向產(chǎn)業(yè)上游傳導、從經(jīng)濟領(lǐng)域向社會(huì )民生領(lǐng)域傳導的現象。

　　上海市統計局報告稱(chēng)，2009年1-2月，上海市工業(yè)生產(chǎn)仍延續2008年第四季度以來(lái)的下滑走勢，工業(yè)生產(chǎn)出現較大幅度的下降，降幅達到兩位數，這在上海市工業(yè)發(fā)展史上“實(shí)屬罕見(jiàn)”。

　　而本報記者獲得的一組數據顯示，2007年，全國包括央企在內的國有企業(yè)的平均凈資產(chǎn)回報率為13.6%，而上海則僅為3%，并且，2008年，上海國資的平均凈資產(chǎn)回報率仍有大幅下滑。

　　雖然，2009年4月，由上海市委市政府主持召開(kāi)的國資國企改革發(fā)展工作會(huì )議，再度提出“推進(jìn)國企開(kāi)放性和市場(chǎng)化重組”。但在上海國資整體業(yè)績(jì)下滑的背景下，讓渡優(yōu)勢企業(yè)卻顯得有些不合時(shí)宜。

　　在宏觀(guān)經(jīng)濟減速和消費購買(mǎi)力下降之際，家化集團的表現卻可謂一枝獨秀。2008年，其凈資產(chǎn)回報率高達18%，遠高于上海國資平均水平，并在逐年提升。

　　上海家化年報顯示，2008年，其化妝品銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)了25%；主要品牌六神、佰草集、美加凈，高夫、家安等，銷(xiāo)售均保持良好的增長(cháng)態(tài)勢。并且，其綜合毛利水平為51.43%，較2007年的45.71%又增加了5.72個(gè)百分點(diǎn)。

　　2008年12月，這家老牌日化企業(yè)110年誕辰之際，在諸多“慶生”的文章中，家化集團被冠以“國企成功運作的典型”。而在2009年4月的上海國資國企改革發(fā)展工作會(huì )議上，因業(yè)績(jì)突出，家化集團亦被多次表?yè)P。

　　“這樣的情形下，家化集團意識到，國資退出的工作可能會(huì )放緩。”前述知情人士表示。

　　事實(shí)上，自2008年下半年提交了方案之后，家化集團遲遲未有得到有關(guān)部門(mén)的明確批示。“現在家化做得不錯，但要不要在做得好的時(shí)候實(shí)現國資的退出，沒(méi)有人做這個(gè)決定。”[page]

　　國資進(jìn)退之惑

　　不過(guò)，在上海國資改革的進(jìn)程中，同屬日化行業(yè)的白貓集團，卻走在了家化的前面。

　　繼牙膏類(lèi)業(yè)務(wù)于2001年借殼上市實(shí)現股權多元化后，白貓集團旗下另一主要資產(chǎn)白貓有限，也在2005年被李嘉誠的和黃中國收購，同時(shí)進(jìn)入合資公司的，還有“白貓”這一知名商標。

　　白貓有限之所以能成功改制，一個(gè)重要原因便是，近年來(lái)市場(chǎng)競爭加劇，原材料成本上升，白貓有限已經(jīng)舉步維艱，年虧損達數千萬(wàn)元。

　　在消費品行業(yè)，上海原有4大知名國企：光明、白貓、三槍和家化。目前，白貓集團與光明乳業(yè)同處于虧損境地，而三槍也陷入沉寂。近期有消息稱(chēng)，亦有民營(yíng)企業(yè)與上海紡織控股集團接洽，有意參與其改制重組工作。三槍正是上海紡控旗下的重要品牌之一。

　　但對上海家化這樣“身處競爭性領(lǐng)域”卻業(yè)績(jì)突出的企業(yè)來(lái)說(shuō)，賣(mài)還是繼續持有，上海國資仍未有明確的態(tài)度。

　　事實(shí)上，是否“在國企好的時(shí)候賣(mài)掉”，始終存在爭議。

　　2006年，備受關(guān)注的出售雙匯一案就是最好的例子。事后，漯河市當地政府負責此事的一位官員在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)，曾解釋了為何會(huì )出讓雙匯這樣一家優(yōu)勢企業(yè)。

　　在他看來(lái)，雙匯與壟斷性國企不一樣，隨時(shí)都有面臨倒閉的風(fēng)險。“地方國企的興衰很多時(shí)候就靠一個(gè)老板，老板一換可能就出問(wèn)題，這也造成了管理層老齡化問(wèn)題嚴重。”他坦言，能以20億元的價(jià)格賣(mài)掉雙匯，規避了企業(yè)未來(lái)出現風(fēng)險的可能性。

　　他同時(shí)表示，出售雙匯所獲的20億元資金，其很大一部分將用于當地工業(yè)的發(fā)展及城市建設。

　　上海家化的處境與雙匯并無(wú)二致。其所處的精細化工領(lǐng)域，并無(wú)嚴格的政策限制，外資有技術(shù)、資金和營(yíng)銷(xiāo)管理等多方面的優(yōu)勢，并已有較多的投資。

　　前述家化內部人士也稱(chēng)，葛文耀曾不止一次表示，消費品這類(lèi)競爭性行業(yè)的確不適合國企體制。

　　事實(shí)上，雖然上海市國資委對家化“放權放得很厲害”，但家化集團在很多重大決策上，仍需要層層上報，包括上市公司的董事會(huì )決議。而家化面臨的對手，則多為外資和民企，機制上要靈活得多。

　　在2008年12月的上海家化110周年的慶?；顒?dòng)上，葛文耀當著(zhù)前來(lái)參會(huì )的政府領(lǐng)導表示，家化“正因為不像國企，才能保持活力”。

　　此前，葛文耀曾對本報記者表示，如果最終國資退出，家化還會(huì )保留在上海，而且，對民族品牌的國際化幫助更大，對當地的GDP、稅收等的貢獻也將會(huì )更大。

　　5月底，本報記者就此事再度致電葛文耀，他表示不便評論。