據知情人士透露，中國銀行全資附屬的中銀集團投資有限公司（下稱(chēng)中銀投資）將與廣東粵財控股集團合資成立股權投資基金管理公司，投向將以中小企業(yè)為主，首期募資30億元人民幣。

　　注冊香港的中銀投資，一向以大額的股權投資、不動(dòng)產(chǎn)和不良資產(chǎn)投資為主業(yè)，此次動(dòng)作有些出人意外。不過(guò)，其一直頗為低調，雖成立20多年，在中國大陸亦有不少投資項目，卻鮮為人知。

　　投向廣東

　　上述知情人士表示，中銀投資與粵財控股達成相關(guān)共識后，于9月中在廣州簽署相關(guān)框架協(xié)議。目前，有關(guān)方案已經(jīng)遞交發(fā)改委，正在走審批流程，相信年內可成立基金公司。

　　雙方初步方案是，首先成立基金管理公司，專(zhuān)責中小企股權投資，其后將進(jìn)入認購募集資金階段。在股權方面，粵財控股與中銀投資的比重可能各占一半左右。

　　不過(guò)，該人士認為，由于基金日后投向主要在廣東省內，具體運作將依賴(lài)粵財控股，相信粵財控股日后將占據主導地位，股權安排可能是粵財控股持股55％，而中銀投資在45％。

　　該人士續稱(chēng)，新基金公司將以發(fā)展中后期的中小企業(yè)為主要投資對象，風(fēng)險相對可控，收益率也較可觀(guān)。

　　撮就此次合作，剛剛升任中銀投資董事長(cháng)的田曉韌出力不少，田曉韌在2006年進(jìn)入中銀投資之前曾任中行廣東省分行行長(cháng)。

　　中銀投資2007年報顯示，其資產(chǎn)規模為248億，總利潤卻高達53億，平均資產(chǎn)回報率為26.9％。值得關(guān)注的是，當期投資資金超過(guò)69％投往中國境內，較2006年增加5％。

　　中行廣東省分行一人士認為，此次中銀投資對于股權投資基金是一種嘗試，實(shí)際上，中小企的發(fā)展單純依靠銀行亦不現實(shí)，日后，隨著(zhù)股權融資、上市融資等渠道的發(fā)展，這方面市場(chǎng)容量只會(huì )越來(lái)越大。

　　對于大型金融機構來(lái)說(shuō)，股權投資的吸引力或不僅于此，更重要的是創(chuàng )業(yè)板和產(chǎn)權交易等投資出口的拓寬，令股權投資獲益的空間驟然增大。此外，產(chǎn)權交易活躍的廣東亦是股權投資基金考慮的因素之一。公開(kāi)數據顯示，2008年，僅南方產(chǎn)權交易中心一家的產(chǎn)權交易量即占全國的三分之一。

　　9月23日，中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，從成長(cháng)性來(lái)看，中小企股權投資收益較大企業(yè)更高，如果上市，收益可達幾十倍，即使產(chǎn)權交易，收益都可能數倍于投資。當然，前提是風(fēng)險可控。

　　前述知情人士認為，如基金管理公司獲批，基金規模將會(huì )逐年放大。

　　正名“股權投資基金”

　　隨著(zhù)對中小企融資難的深入關(guān)注，越來(lái)越多人意識到，破解中小企業(yè)融資的關(guān)鍵在于多元化的融資渠道。

　　股權投資基金未嘗不是一種方向。

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)閘，對于投資基金來(lái)說(shuō)是一次盛宴，但要防止金融資本對產(chǎn)業(yè)資本的過(guò)度盤(pán)剝。

　　近日，德勤對中國私募基金市場(chǎng)未來(lái)12個(gè)月的投資前景進(jìn)行調查，訪(fǎng)問(wèn)了30間內地大型私募基金公司，調查中認為投資回報如內部回報率（IRR）會(huì )增加的受訪(fǎng)者占39％，而2008年同期僅10％；認為投資回報會(huì )跌的僅39％，2008年卻達70％。另外，當中超61％的受訪(fǎng)私募基金公司指，有信心其投資項目的估值將能在未來(lái)1年倍增，對比去年同期只有10％。

　　不過(guò)，與眾多新興的行業(yè)一般，股權投資基金亦存在規范和監管的缺位。

　　深圳國信證券一分析師認為，投資于成長(cháng)期企業(yè)股權的股權投資基金，長(cháng)期處于“水下”狀態(tài)，甚至連名稱(chēng)都不統一，運作流程亦缺乏規范，不少地方可能存在灰色或不對等條款。

　　年初，國務(wù)院關(guān)于今年經(jīng)濟體制改革工作的意見(jiàn)中明確提出，由國家發(fā)改委牽頭，盡快出臺股權管理基金的辦法。當時(shí)，發(fā)改委金融司副司長(cháng)曹文煉曾說(shuō)：“這次用的是股權管理基金，而不是產(chǎn)業(yè)投資基金。因為經(jīng)過(guò)過(guò)去一年行業(yè)達成的共識，股權投資基金更能夠跟國際接軌，更能夠真實(shí)反映這個(gè)事物的本質(zhì)。”

　　公開(kāi)數據顯示，到目前為止，在中國內地市場(chǎng)活躍的560多家股權投資基金中，無(wú)論數量和募集資金的情況，基本還是外資為主。

　　不過(guò)，上述德勤的調查同時(shí)顯示，在未來(lái)一年中，私募基金的交易會(huì )來(lái)自消費零售行業(yè)、醫療保健行業(yè)和能源行業(yè)。資金來(lái)源方面，50％受訪(fǎng)者認為內地私募基金，將是未來(lái)12個(gè)月私募市場(chǎng)中最活躍的投資者，將會(huì )從外資私募中搶占更多市場(chǎng)。