劉晝，達晨創(chuàng )投創(chuàng )始合伙人、董事長(cháng)、總裁，深圳創(chuàng )業(yè)投資同業(yè)公會(huì )副會(huì )長(cháng)、深圳商會(huì )副會(huì )長(cháng)、深圳企業(yè)聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)。曾任湖南電廣傳媒股份有限公司總裁助理。

　　主要投資案例：

　　同洲電子、拓維信息、和而泰、華工百川、金百澤、福建圣農、愛(ài)爾眼科、茁壯網(wǎng)絡(luò )、拓爾斯、多喜愛(ài)、現代后勤、藍色光標、同濟同捷、金銀島、西安達剛、煌上煌等。

　　劉晝，湖南懷化人，先后任職于湖南省木材公司、湖南省廣播電視廳、湖南省廣播電視廣告總公司及湖南電廣傳媒股份有限公司。

　　充滿(mǎn)霸氣和銳氣，湖南人敢闖敢干的精神在他身上表現得淋漓盡致。

　　就是這樣一個(gè)湖南人，在而立之年，也就是十年前毅然決然放棄了上市公司總裁助理這一優(yōu)越職位。憑著(zhù)一腔熱血，離開(kāi)家鄉南下深圳，義無(wú)反顧的踏上了創(chuàng )投行業(yè)的闖蕩之路。

　　“突然有一天，達晨的大股東電廣實(shí)業(yè)（后改名為電廣傳媒）的董事長(cháng)龍秋云跟我說(shuō)‘給你一個(gè)億，去開(kāi)一個(gè)創(chuàng )投公司吧’。”，回憶起10年前達晨的誕生，劉晝的興奮之情洋溢于表，“那時(shí)的感覺(jué)是又驚又喜，喜的是要開(kāi)始一個(gè)全新的事業(yè)，經(jīng)歷了電廣傳媒的上市，我見(jiàn)識了資本市場(chǎng)力量的巨大和廣闊的前景，驚的是，一切都要重新開(kāi)始。”

　　“我們有信心，也有龍總一個(gè)億的承諾，其實(shí)當時(shí)一個(gè)億還是蠻多的。”劉晝回憶說(shuō)，這一個(gè)億后來(lái)分步到位，電廣傳媒的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)也應運而生。

　　1999年初，劉晝來(lái)到深圳，開(kāi)始為電廣傳媒進(jìn)入風(fēng)投行業(yè)做準備工作。2000年4月19日，達晨創(chuàng )投正式注冊成立，達晨的創(chuàng )業(yè)投資生涯也從此開(kāi)啟。

　　十年過(guò)后，如今已過(guò)不惑之年的他，帶領(lǐng)達晨創(chuàng )投管理著(zhù)近三十個(gè)億的資金，在中國的創(chuàng )投市場(chǎng)叱咤風(fēng)云。

　　達晨之前世今生：十年三級跳

　　在劉晝來(lái)深圳的兩年之前，我國的風(fēng)險投資基本處于凍土期。直到1998年，國家提出扶持火炬計劃，各省科技系統紛紛建立創(chuàng )投資金，投資培養了一大批中小科技企業(yè)，創(chuàng )投行業(yè)才開(kāi)始第一波成長(cháng)。

　　1999年末，深圳舉辦第一屆“高交會(huì )”，國家對“高交會(huì )”寄予厚望，希望創(chuàng )業(yè)板馬上在深交所開(kāi)板。“當時(shí)，大家最大的期望是2000年要開(kāi)創(chuàng )業(yè)板。深圳市的一個(gè)主要領(lǐng)導呼吁大家準備錢(qián)袋子到創(chuàng )業(yè)板淘金。”劉晝回憶說(shuō)，仿佛一夜間近200家創(chuàng )投公司全部冒出來(lái)了。

　　“按照深圳創(chuàng )業(yè)同業(yè)公會(huì )的記錄，當時(shí)有196家，但到2005年的時(shí)候再進(jìn)行統計，就發(fā)現要么洗牌、要么轉型，剩下的只有10多家了。”劉晝表示，現在回想起來(lái)，那時(shí)候開(kāi)創(chuàng )業(yè)板確實(shí)不太成熟。“沒(méi)有那么多的好企業(yè)，準備不太充分，項目源、企業(yè)的誠信問(wèn)題，投資者對風(fēng)險的認識都有待提高。”劉晝說(shuō)，當時(shí)如果開(kāi)啟，對小股民的傷害應該更大。

　　2000年的達晨總共有10多個(gè)人，但核心的投資人員只有2到3人。劉晝回憶說(shuō)，創(chuàng )業(yè)之初的日子并不好過(guò)。“好在我們一直有堅定的信心，這信心就是相信中國經(jīng)濟，相信中國資本市場(chǎng)，總算支撐下來(lái)。”

　　雖然人手不多，但劉晝并沒(méi)有放慢步伐的意思，很快，就布局手下干將馬不停蹄地看項目。出身傳媒的劉晝專(zhuān)業(yè)嗅覺(jué)靈敏，很快就盯上了與大股東本身行業(yè)有關(guān)的兩家企業(yè)——同洲電子、拓維信息。

　　后來(lái)的事實(shí)證明這一決策是非常正確的，在2001年網(wǎng)絡(luò )泡沫出現裂縫之后，整個(gè)中國創(chuàng )投行業(yè)迎來(lái)了第一次退潮。僅深圳一地就關(guān)閉上百家創(chuàng )投機構，大把的真金白銀打了水漂。

　　就在網(wǎng)絡(luò )股泡沫徹底破滅前，劉晝主導達晨完成了該公司迄今為止已成功上市的兩筆投資：960萬(wàn)元參股同洲電子，1480萬(wàn)元參股拓維信息。

　　2001年下半年，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，國內創(chuàng )投行業(yè)已是七零八落，在受到市場(chǎng)影響的同時(shí)，劉晝也遭受來(lái)自大股東電廣傳媒的強大壓力，國內的創(chuàng )投企業(yè)一家家倒閉，電廣傳媒的一些高管建議劉晝將達晨從深圳撤回長(cháng)沙，至少可以省不少費用。

　　劉晝2001年投資同洲電子和拓維信息，無(wú)疑是極其明智的選擇，而且后來(lái)的事實(shí)也證明他們均給公司帶來(lái)了超過(guò)30倍的回報。然而，那都是若干年后的事情了。

　　進(jìn)入2002年，達晨就開(kāi)始進(jìn)入苦苦掙扎的歲月。劉晝回憶，到2005年長(cháng)達3年多的時(shí)間里，都過(guò)得非常艱辛，人手少，工資發(fā)得很低，投資也極為謹慎，每年僅投資一兩個(gè)項目。

　　證監會(huì )2005年實(shí)施的股改讓劉晝看到了希望的曙光。股改的成功，出現了后來(lái)新股發(fā)行的全流通，而創(chuàng )投的主要退出渠道是通過(guò)資本市場(chǎng)IPO退出。股改，讓剛剛發(fā)芽的中國本土創(chuàng )投出現勃勃生機。真正的轉機是2006年——同洲電子的上市為達晨的騰飛插上了有力的翅膀——“品牌”和“資金”。

　　確切的說(shuō)，達晨創(chuàng )投最終挺過(guò)難關(guān)，是2006年6月27日，同洲電子在深圳中小板成功上市，達晨創(chuàng )投占有10%的股份。在同一年，劉晝迅速調整投資策略，開(kāi)始了大規模的融資投資活動(dòng)及人才招聘，團隊建設與激勵機制也日益成熟。

　　2006年，達晨與湖南省財政廳下屬財信控股公司合作，成功募集規模2億元人民幣的達晨財信創(chuàng )投基金。在這之前，達晨已經(jīng)成功募集達晨創(chuàng )業(yè)、達晨興業(yè)兩只創(chuàng )投基金。

　　2007年，達晨成功募集第四只基金達晨成長(cháng)創(chuàng )投基金；2008年，再接再厲，完成了第五只基金達晨財富創(chuàng )投基金的募集。

　　截止至2009年上半年，達晨創(chuàng )投管理達晨創(chuàng )業(yè)、達晨興業(yè)、達晨成長(cháng)、達晨財信、達晨財富、達晨銀雷、達晨創(chuàng )富等七期基金，受托管理資金近30億。

　　劉晝帶著(zhù)投資團隊，馬不停蹄地拉網(wǎng)式看項目，2006年達晨投資了4家企業(yè)，包括深圳金百澤（2006年5月）、廣州華工百川（2006年8月）、湖北武大有機硅新材料（2006年6月），以及最近獲批IPO的福建圣農（2006年11月）四家公司。

　　2007年，投了12家；2008年更是投了18家，投出去的資金高達4.2億元。

　　2009年，達晨擬完成投資5億元。7月17日晚上，達晨創(chuàng )投向江西煌上煌注資3600萬(wàn)元的交易，煌上煌是達晨今年投資的第9個(gè)項目。

　　達晨模式與六條軍規

　　在創(chuàng )投界摸爬滾打十多年，劉晝和執行總裁肖冰將多年的實(shí)踐經(jīng)驗總結成一套完整的投資哲學(xué)。時(shí)至今日，“達晨模式”已經(jīng)被業(yè)內津津樂(lè )道，肖冰的“以外資眼光看項目、以?xún)荣Y手法做項目”被本土創(chuàng )投廣泛接受， 達晨投資之六條軍規膾炙人口。

　　“達晨模式”緣自劉晝接受記者的一次專(zhuān)訪(fǎng)。“我在總結的時(shí)候并沒(méi)有意識，后來(lái)，記者把達晨創(chuàng )投之三部曲歸納成為‘達晨模式’，這些總結確實(shí)非常符合我們公司的成長(cháng)軌跡與特點(diǎn)。”劉晝說(shuō)。

　　在達晨的網(wǎng)頁(yè)上，投資理念第一條赫然寫(xiě)著(zhù)“以外資眼光看項目、以?xún)荣Y手法做項目”。

　　“中國風(fēng)險投資事業(yè)剛剛起步，一定要向外資創(chuàng )投學(xué)習。”劉晝解釋說(shuō)，“但外資一般多看大方向，看準了可能不計成本，但是，我們是內資，我們的優(yōu)勢在于我們更理解中國的國情、人文環(huán)境。比如說(shuō)，在市場(chǎng)化方面，外資的做法可能更多傾向于你的創(chuàng )業(yè)團隊能干就干，干不了就換人，但這對中國的創(chuàng )業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難行得通。另外，在資金上我們也可能不具備外資企業(yè)的優(yōu)勢，所以堅持‘精中選精，優(yōu)中選優(yōu)，專(zhuān)業(yè)專(zhuān)注，不熟不做’的原則”。

　　劉晝表示，達晨堅持一些硬性的操作策略：比如堅持見(jiàn)過(guò)90%以上股東和管理層；對企業(yè)至少7個(gè)部門(mén)進(jìn)行調查；在企業(yè)連續超過(guò)6天；對企業(yè)的團隊、管理、技術(shù)、市場(chǎng)、財務(wù)進(jìn)行過(guò)詳細調查；至少與公司的4客戶(hù)面談過(guò)；調查3個(gè)以上的同類(lèi)企業(yè)或競爭對手，問(wèn)至少20個(gè)問(wèn)題等等。達晨每年要考察的企業(yè)逾千家，真正挑選出的企業(yè)僅十多家左右，真可謂是“百里挑一”。

　　劉晝告訴筆者，所謂達晨模式正是達晨創(chuàng )投成功“三部曲”：

　　第一部，從熟悉的角度入手，先投資成功的案例，樹(shù)立品牌。“事實(shí)上，我們在2001年投資了三個(gè)案子，有兩個(gè)都與我們股東背景行業(yè)有關(guān)。拓維信息的短信增值業(yè)務(wù)，超級女聲的時(shí)候就與這個(gè)公司合作。”劉晝說(shuō)。

　　第二部，靜待市場(chǎng)好轉，對細分行業(yè)前三名公司進(jìn)行全國拉網(wǎng)式篩選、投資，做出合理項目布局。

　　劉晝表示，“現在我們的項目投資主要集中在四大領(lǐng)域：文化傳媒、消費服務(wù)、現代農業(yè)、新能源主要是節能環(huán)保。”

　　與第二部并進(jìn)的是第三部，繼續尋求電廣傳媒機制上的支持，并借助專(zhuān)業(yè)機構募資，將投資及風(fēng)險控制指標下達到人頭，并通過(guò)惠及大股東的管理層股權激勵，尋求多贏(yíng)發(fā)展，把創(chuàng )投業(yè)務(wù)模式與更多的激勵模式進(jìn)一步升華。

　　在訪(fǎng)談中，劉晝重述了達晨投資之 “六條軍規”：

　　一、人，人占是否值得投資的比重達50％。

　　二、行業(yè)，是否足夠大，是否屬于國家政策鼓勵支持的范圍。

　　三、技術(shù)水平，是否領(lǐng)先。

　　四、商業(yè)模式，是否有創(chuàng )新。

　　五、行業(yè)地位，被投企業(yè)須是行業(yè)或子行業(yè)前3名。

　　六、有沒(méi)有法律障礙和硬傷。

　　“事實(shí)上，能否最后成功投資，僅這六條還遠遠不夠，其實(shí)每個(gè)項目都有問(wèn)題，但要敢于揭露問(wèn)題，關(guān)鍵的是要看這個(gè)問(wèn)題是否有硬傷。”劉晝如此總結道。