昨日，歐洲頂尖的私募股權基金艾德維克發(fā)布分析報告指出，目前投資者將首次面對一個(gè)三足鼎立的全球私募股權投資市場(chǎng)，這三個(gè)市場(chǎng)分別為美國、歐洲和亞洲，每個(gè)市場(chǎng)都將有各自的運作規則。另外，受此次金融危機的影響，私募股權領(lǐng)域的估值、再融資和退出市場(chǎng)在未來(lái)將面臨最嚴峻的挑戰。

　　亞洲私募股權影響力擴大

　　艾德維克預測，未來(lái)私募股權市場(chǎng)將分為三極世界。雖然私募股權的概念來(lái)自于美國，并于上世紀80年代傳至歐洲，但目前亞洲的全球影響力正日益擴大。今天的投資者將面對三個(gè)不同的私募股權投資市場(chǎng)，每個(gè)市場(chǎng)都有其各不相同的投資條件和投資動(dòng)力。

　　亞洲的顯著(zhù)特性為該地區的強勁增長(cháng)。中國的經(jīng)濟增長(cháng)加速來(lái)自于巨額的經(jīng)濟刺激計劃，而印度則得益于其日益壯大的新興中產(chǎn)階級。在亞太地區，超過(guò)100名優(yōu)秀的基金經(jīng)理將從這些投資機會(huì )中受益。

　　歐洲的機會(huì )大部分來(lái)自于歐洲的一體化進(jìn)程。公司分拆有望為中小并購市場(chǎng)帶來(lái)新的交易。而不良債權基金及重振資本在該地區尚屬于起步階段，投資者需要以最高標準甄選。

　　在美國，受困公司及科技領(lǐng)域擁有十分誘人的機會(huì )。對前者來(lái)說(shuō)，破產(chǎn)及債務(wù)掉期為不良債權及重振資本基金經(jīng)理帶來(lái)交易量。對后者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險資本流入量不夠，促使資本集中于高質(zhì)量的創(chuàng )新機會(huì )。

　　艾德維克指出，私募股權市場(chǎng)正在經(jīng)歷新一輪的重要周期。在西方世界（以美歐市場(chǎng)為主），基金經(jīng)理發(fā)現市場(chǎng)正在縮減，而投資者在二級交易中獲得新的機會(huì )。投資者需要對全球市場(chǎng)的每一個(gè)地區按照其特有條件區別對待。[page]

　　私募表現優(yōu)于公募

　　“全球經(jīng)濟危機對于私募股權行業(yè)的影響愈發(fā)顯現。資產(chǎn)估值、再融資活動(dòng)，以及退出政策將成為未來(lái)最大的挑戰。”艾德維克指出，長(cháng)短期比較分析顯示，私募股權行業(yè)的表現優(yōu)于公共股權市場(chǎng)。很多研究表明，機構投資者在危機之后對于其私募股權投資仍舊十分滿(mǎn)意。目前尚未完成投資目標的投資者計劃繼續增加該類(lèi)資產(chǎn)的配比。

　　相當數量的私募股權投資者將2005年至2007年間的繁榮時(shí)期作為梳理投資組合的時(shí)機，成功拋售了大部分早期投資，并對小部分投資進(jìn)行了清理。大部分在繁榮時(shí)期用作并購投資的借貸資金將在2013年至2014年到期并產(chǎn)生再融資需求，因此相關(guān)公司在此時(shí)將遇到它們最大的困難。艾德維克認為，公司資產(chǎn)出售以及再融資困境將在未來(lái)幾年帶來(lái)誘人的私募股權投資機會(huì )。

　　艾德維克資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理Peter Laib表示：“整體來(lái)看，機構投資者對于私募股權投資非常滿(mǎn)意。各種跡象表明私募行業(yè)在短期和長(cháng)期均優(yōu)于公開(kāi)股權市場(chǎng)表現，私募股權投資在整個(gè)投資組合中扮演了穩定的作用。”