作者：于欣

　　關(guān)鍵詞：新財富；經(jīng)濟復蘇；通脹

　　對最新經(jīng)濟數據的分析、各國出臺經(jīng)濟政策的解讀、歷史經(jīng)驗的總結以及大類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)變化趨勢的研究？???盡管關(guān)注的視角和運用的經(jīng)濟理論不盡相同，但殊途同歸，臨近歲末，大行們都試圖對今年底及2010年經(jīng)濟復蘇進(jìn)程、通脹預期、股市走勢及對應的經(jīng)濟政策作出預判。

　　安信證券 高善文

　　首席經(jīng)濟學(xué)家

　　通過(guò)考察彩金幣“貴妃醉酒”的價(jià)格走勢，發(fā)現彩金幣價(jià)格的變化與股票市場(chǎng)在拐點(diǎn)和趨勢上都十分類(lèi)似，與其他類(lèi)資產(chǎn)的表現也存在一定的相關(guān)性。而且，指數化的“貴妃醉酒”彩金幣價(jià)格(剔除黃金價(jià)格)與股指的漲落幅度也非常接近。這些數據可能暗示了資產(chǎn)重估理論對大類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)變化趨勢具有合理和比較一致的解釋能力。

　　中信證券諸建芳

　　首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家

　　9月PMI指數低于預期，難改經(jīng)濟復蘇趨勢，經(jīng)濟仍然處于平穩復蘇之中。年內新增信貸將減少，隨著(zhù)物價(jià)的回升和經(jīng)濟復蘇，2010年貨幣政策將轉向中性。中國將轉入加息周期，加息最快可能在2010年第二季度。出口年內將恢復正增長(cháng)。

　　申銀萬(wàn)國 袁宜

　　高級策略分析師

　　每逢年末，投資者開(kāi)始展望來(lái)年，分析師開(kāi)始給出下一年的目標價(jià)，這將打開(kāi)股價(jià)的上升空間，令四季度成為全球主要股市在一年當中上漲概率最大的時(shí)期，呈現所謂“四季度效應”。在A(yíng)股市場(chǎng)上，則表現為“11月效應”。 投資者需要在經(jīng)濟溫和回升的現實(shí)下，尋找結構性的機會(huì )，回歸到估值和業(yè)績(jì)。

　　長(cháng)江證券周金濤

　　首席策略分析師

　　歐美補庫存的展開(kāi)預期將在2010年一季度發(fā)生，從而可能使一季度成為一個(gè)相對好的投資時(shí)期。我們可以肯定的是，基于庫存周期的全球行情尚未終結，但中國的庫存周期高峰已過(guò)，所以，中國在此輪周期中的后半部分理應只是跟隨行情。在配置方面，基礎品種還是中游加泡沫。

　　德意志銀行 馬駿

　　大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家

　　澳大利亞央行的加息舉動(dòng)標志著(zhù)世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策緊縮周期正式啟動(dòng)。我們估計，澳大利亞的政策利率2010年底之前還將上升125個(gè)基點(diǎn)。今后幾個(gè)月之內韓國可能會(huì )開(kāi)始加息，2010年年中歐洲央行將會(huì )跟隨。中國在同比GDP增長(cháng)速度達到10%、CPI 達到1.5%時(shí)，只要通脹的趨勢繼續上行，就應該開(kāi)始小步走地進(jìn)入加息周期。

　　摩根士丹利 王慶

　　大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家

　　伴隨經(jīng)濟復蘇，特別是在貨幣擴張加速的背景下，對2010年高通脹的擔憂(yōu)加劇。我們認為，對通脹的擔憂(yōu)是沒(méi)有根據的，預計2010年平均CPI上漲2.5%。政策層面，今年底之前貨幣政策應保持不變，2010年初，隨著(zhù)新增銀行貸款從2009年的10萬(wàn)億元降至2010年的7-8萬(wàn)億元，貨幣政策轉為中性。上調準備金率、提高基準利率或人民幣升值等緊縮政策在2010年上半年都不太可能發(fā)生。