昨日，匯源果汁(01886-HK)就其第二大股東法國達能集團以2億歐元的價(jià)格轉讓22.98%的股份一事接受業(yè)內媒體采訪(fǎng)。本報記者在會(huì )上獲悉，賽富公司與匯源的"閃電聯(lián)姻"成就了該公司在國內快消行業(yè)最大的一筆投資案。因此消息，昨日匯源果汁股價(jià)大幅飆升，收市報收于5.83港元，漲幅逾7%。

　　低價(jià)說(shuō)回應：不可同日而語(yǔ)

　　28日，匯源果汁第二大股東--法國達能集團宣布出售持有的中國匯源果汁集團22.98%的股份，售價(jià)為2億歐元（合2.603億美元），買(mǎi)家為賽富亞洲投資基金管理公司(SAIF Partners)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)賽富基金）。

　　仔細觀(guān)察不難發(fā)現，與此前可口可樂(lè )并購案相比，達能同樣的股份身價(jià)對比"懸殊"。在可口可樂(lè )匯源并購案中，達能曾表示將擁有22.98%匯源果汁股價(jià)將全部轉讓可口可樂(lè )，按照每股做價(jià)12.2港元。達能可收益5.51億美元。

　　而此次達能將同樣的股份作價(jià)僅為2.6億美元左右。如果計算入資金成本以及其他因素，可以說(shuō)達能集團在匯源上賺得不多。

　　"賽富此次是溢價(jià)收購，兩個(gè)事情不能相提并論，不可同日而語(yǔ)。" 對于達能不賺錢(qián)一說(shuō)，匯源董事長(cháng)朱新禮表示，此前可口可樂(lè )是整體并購匯源，賽富基金則是購買(mǎi)匯源的部分股份；另外經(jīng)過(guò)金融危機之后，資本市場(chǎng)有了很大折扣，賽富的交易價(jià)格為每股6港元，高于28日5.42港元價(jià)格。

　　另外，對于此前慣于以參股、控股方式進(jìn)入國內公司的達能，此次推出匯源，被業(yè)界與此前"與蒙牛、光明、娃哈哈的不成功"姻緣"聯(lián)系起來(lái)。

　　已經(jīng)請辭匯源果汁集團非執行董事一職達能中國區總裁秦鵬,在會(huì )上表示上此舉是出于符合達能整體戰略調整。"此前公司出售其在新西蘭和澳大利亞的全資子公司---Frucor飲料公司正是為了更加專(zhuān)注于純水業(yè)務(wù)。"

　　對達能專(zhuān)注礦泉水一說(shuō)，業(yè)內人士也感到疑惑。營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家李志起認為，國內礦泉水市場(chǎng)競爭激烈，達能要想進(jìn)入并不輕松。以加多寶集團旗下"昆侖山"為例，至今尚未從高端飲用水市場(chǎng)中尋找到差異化市場(chǎng)訴求點(diǎn)，并且至今仍沒(méi)有實(shí)現盈利預期目標。所以達能在國內的業(yè)務(wù)發(fā)展也需要拭目以待。

　　賽富：2周即完成盡職調查

　　SAIF的首席合伙人閻炎目前已接替達能中國區總裁秦鵬,獲委任為匯源非執行董事。閻炎接受本報采訪(fǎng)表示將不會(huì )直接介入匯源管理，不參與匯源日常管理，但是將會(huì )通過(guò)董事會(huì )對公司進(jìn)行影響。

　　據其透露，賽富公司與匯源可謂是閃電"聯(lián)姻"，賽富對公司進(jìn)行盡職調查僅用了2周時(shí)間。朱新禮透露在達能向賽富出售股份交易中，匯源方面起到了積極作用。

　　對于私募進(jìn)入已上市公司的意圖，閻炎表示主要看中長(cháng)期回報和效益不是短期套利，并未與匯源簽署任何私下協(xié)議，也沒(méi)有禁售期和退出時(shí)間。

　　賽富亞洲投資基金（SAIF Partners）是亞洲最大的成長(cháng)期企業(yè)股權投資和風(fēng)險投資基金之一，目前管理總規模超過(guò)35億美元的投資基金。在中國賽富投資了盛大網(wǎng)絡(luò )、中國數字電視、神州數碼、銀聯(lián)商務(wù)、旭美薯業(yè)、凡客誠品等公司。

　　另外，軟銀賽富還與匯源果汁集團簽訂了一份"員工現金收益計劃"。計劃中規定，將其購買(mǎi)股份的7%-7.5%帶來(lái)的凈現金收益用于激勵匯源管理層和員工。如果該計劃真正實(shí)施，匯源管理層和員工將會(huì )獲得1億期權的巨額激勵。

　　對此朱新禮表示，實(shí)施激勵的前提條件是增長(cháng)匯源業(yè)績(jì)增長(cháng)高于行業(yè)平均水平，他預期目前國內飲料行業(yè)的平均增速為20%左右。

　　朱新禮：歡迎有實(shí)力的投資者

　　可樂(lè )并購被否后，朱新禮曾在公開(kāi)場(chǎng)合下表達了繼續尋找接盤(pán)者的愿望。對此朱新禮仍表示，"匯源果汁非常樂(lè )意有新的合作方式和合作機會(huì )出現"，但是他同時(shí)強調，目前高濃度果汁仍為企業(yè)的主力，匯源仍將工作重心放在農業(yè)-工業(yè)-消費服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈的整合上。但近期匯源一直在低濃度果汁市場(chǎng)積極運作。記者獲悉，匯源一款果汁加汽飲料新品類(lèi)--果汁果樂(lè )，上市兩個(gè)月銷(xiāo)售額突破億元。

　　也有業(yè)內人士分析，繼可口可樂(lè )提出收購被否決后，軟銀賽富此次與匯源合作很可能是一種過(guò)渡性選擇。"私募不可能長(cháng)期持有匯源，匯源應該是正在尋找下一接盤(pán)者。"營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家李志起認為，下一個(gè)接盤(pán)者將會(huì )是和會(huì )員戰略利益互補，資源渠道共用的企業(yè)。此前傳聞的中糧集團、統一集團都將是理想對象。