據路透社消息，全球前十大投行去年的利潤同比下降了近四分之一，降至1670億美元。

　　前十大投行去年的職員人數為66000人，同比下降了10%，相當于經(jīng)濟危機前的雇員水平。

　　與此同時(shí)，國內投行依靠天時(shí)、地利的條件力壓海外投行，爭奪了A股IPO的大半陣地。盡管如此，作為外來(lái)和尚的外資投行并未放慢布局中國市場(chǎng)的腳步，激烈的角力剛剛開(kāi)始。

　　內地海外 投行業(yè)績(jì)兩重天

　　投資銀行業(yè)獨立研究公司數據顯示，全球前十名的投資銀行2010年利潤下降了近23%。據統計，2009年十大投行利潤為2190億美元。2008年金融危機期間，利潤較上一年也有過(guò)大幅下降，十大投行總收入從1830億美元下跌至1240億美元。而2010年收入下降的原因主要來(lái)源于股票和咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入比重的大幅下降。

　　與冷清的海外市場(chǎng)相比，國內的投行市場(chǎng)可謂是這邊風(fēng)景獨好，特別是IPO業(yè)務(wù)分外亮眼，也成為了眾多投行的核心業(yè)務(wù)，Dealogic數據顯示，2010年，全球共有1438家公司完成了公開(kāi)首發(fā)上市，即IPO，融資總額達2802億美元。中國企業(yè)共完成IPO項目491項，總融資規模達到1068.75億美元，募集金額占全球IPO市場(chǎng)的38%，超過(guò)了美國和歐洲融資總和，融資額度和IPO數量都達到了歷史最高水平。

　　據統計，滬深交易所IPO發(fā)行總額達到721億美元，首次超過(guò)美國和中國香港。深圳、上海、香港三市證券交易所的IPO融資額相當于美國各大證交所IPO總額的3倍，達到1200億美元。

　　而在投行的另一個(gè)重要領(lǐng)域并購業(yè)務(wù)中，2010年全球并購交易額的三分之一來(lái)自于新興市場(chǎng)的貢獻，新興市場(chǎng)并購額度達到8063億美元，較2009年增長(cháng)了76%。

　　由于牌照的限制，外資投行在中國的業(yè)務(wù)還處于長(cháng)期戰略布局階段，在短期很難見(jiàn)到客觀(guān)的利潤。目前，僅有高盛與瑞銀兩家合資公司獲得了綜合業(yè)務(wù)牌照，其余合資券商的業(yè)務(wù)資質(zhì)大多僅限于證券承銷(xiāo)領(lǐng)域。

　　2011年的國際板也理所當然成為了眾多外資銀行“東方戰略”的重要戰役，摩根大通投行亞洲副主席、中國CEO方方告訴記者，對于將要推出的國際板抱有極大期望，國際板的到來(lái)既能為國內投資者提供更多的投資渠道，同時(shí)，中資金融機構可以有機會(huì )為外資企業(yè)提供金融服務(wù)。Dealogic數據顯示，2010年摩根大通在亞洲承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入5.496億美元，市場(chǎng)份額排名第一，同期，在中國跨境并購交易排名中，也以1110億美元的交易額位居第一。數據顯示，2010年摩根大通全年凈利潤174億美元，同比增長(cháng)48%，收入1048億美元。

　　信托牌照 不能說(shuō)的秘密

　　日前，摩根大通與富達欲在華申請信托公司牌照的傳聞?dòng)萦?，同時(shí)，傳出匯豐控股也表示著(zhù)手考慮尋找合適的信托合作伙伴。

　　就此傳聞，記者電話(huà)聯(lián)系了三家投行，三家的反應比較相似，均是不置可否地表示不方便對此消息做任何評論。

　　無(wú)風(fēng)不起浪，即便沒(méi)有得到確定的回應，外資投行進(jìn)入信托業(yè)的意圖幾乎沒(méi)有人懷疑過(guò)，目前，國內共有55家信托公司，信托公司有著(zhù)比商業(yè)銀行更為寬松的監管環(huán)境，擁有更加廣闊的空間去獲得豐厚的利潤，其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域、金融服務(wù)范疇、投資標的都更加靈活。

　　目前，外資投行中，僅有摩根士丹利一家獲得了內地信托牌照，與國內機構的合作機遇催生了這塊唯一的外資牌照。2008年，杭州工商信托引進(jìn)境外戰略投資者摩根士丹利得到了銀監會(huì )的批準，由于相關(guān)政策規定，外國投資者在信托公司的持股比例不能超過(guò)20%，因此，最終摩根士丹利僅持有杭州工商信托19.9%的股權。不到20%的持股比例也就意味著(zhù)，外資銀行在加盟國內信托公司之后并沒(méi)有太多的經(jīng)營(yíng)控制權。

　　信托牌照不好拿，拿到了又沒(méi)有太多話(huà)語(yǔ)權，為何眾多外資投行還是要勇闖“華山一條路”呢？

　　一位不愿具名的券商信托行業(yè)分析師告訴記者，申請信托牌照跟目前外資投行聯(lián)手本土券商的初衷很相似，一方面希望能夠打入國內市場(chǎng)，另一方面希望擴展自己的投資領(lǐng)域。目前，擁有信托牌照可以從事的領(lǐng)域包括資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)。

　　通常情況下，銀行只能涉及到貨幣市場(chǎng)的投資，而券商則只能投資資本市場(chǎng)，PE/VC僅對產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)有投資權限，而擁有信托牌照則可以同時(shí)擁有這三個(gè)方向的投資渠道，從而帶來(lái)多樣化的財富管理產(chǎn)品。

　　另一方面，信托牌照的稀缺性無(wú)形中也成為了動(dòng)因之一，長(cháng)江證券(000783,股吧)金融行業(yè)分析師劉俊告訴記者，目前，全行業(yè)只有五十幾張信托牌照，也沒(méi)有再發(fā)行的明確跡象。

　　
[page]

　　摩根士丹利就是一個(gè)很好的例子，借助聯(lián)合的機會(huì )，很快介入了中國市場(chǎng)比較成熟的房產(chǎn)信托、證券投資信托等，并且利用海外的經(jīng)驗優(yōu)勢和先進(jìn)的風(fēng)控管理，在私募股權投資信托等方面也相當游刃有余。

　　劉俊強調說(shuō)，對信托牌照的渴望除了與全牌照架構的戰略有關(guān)之外，還有很大一部分原因來(lái)自于近年來(lái)內地富裕地區以私募基金為主的財富管理行業(yè)的迅速發(fā)展。信托公司客戶(hù)包括難以在銀行體系中獲得資金的民營(yíng)資本，以及尋求高收益的富裕家族，外資投行可通過(guò)獲得信托牌照來(lái)積累這部分客戶(hù)資源。

　　人事變動(dòng) 布局中國市場(chǎng)

　　兵馬未動(dòng)，“將相”先行。去年以來(lái)，海外投行的人事變動(dòng)一直處于高頻狀態(tài)，對于中國的人脈布局也逐漸明朗，對于未來(lái)的策略從人脈布局上也可略知一二。

　　今年3月，華爾街老牌銀行瑞德集團宣布任命閻蘭為大中華區投資銀行部董事總經(jīng)理及總裁，并且常駐北京，瑞德集團主席兼首席執行官Kenneth M. Jacobs表示，閻蘭的豐富經(jīng)驗將有助于集團進(jìn)一步服務(wù)中國不斷增長(cháng)的并購市場(chǎng)，同時(shí)體現了集團參與這一重要經(jīng)濟區域發(fā)展的強烈決心。

　　2010年以來(lái)，高盛從德意志銀行、瑞銀證券、里昂證券、中金公司、國信證券等機構前后挖來(lái)二十余位A股、H股分析師，其中包括中金策略、煤炭、機械與保險等行業(yè)高級分析師。

　　去年12月，摩根士丹利與杭州市政府簽署備忘錄，合作設立人民幣股權投資基金，并在杭州成立股權基金管理總部。

　　此前，摩根士丹利任命原任杭州工商信托CEO現任董事總經(jīng)理楊凱，出任摩根士丹利華鑫的CEO。據了解，楊凱具有豐富的合資金融機構管理經(jīng)驗。隨后，摩根士丹利便開(kāi)始積極構建參與股指期貨的通道，并且著(zhù)手與華鑫期貨進(jìn)行業(yè)務(wù)對接。

　　同樣在去年，中金公司投行部董事總經(jīng)理貝多廣重新回到了老東家摩根大通，曾任摩根大通北京代表處首席代表貝多廣的回歸，對于摩根大通來(lái)講頗具深長(cháng)意味，大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)的目標也相當明確，2010年4月，摩根大通獲選中國農業(yè)銀行IPO的H股主承銷(xiāo)商。摩根大通中國區主席兼CEO邵子力表示，摩根大通在拓展投行業(yè)的同時(shí)，計劃5年后在環(huán)球投資銀行業(yè)的市場(chǎng)份額達到10%，其中，將中國、印度、巴西等新興市場(chǎng)作為重點(diǎn)區域。