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尤里·米爾納:單筆投資超1億美元 仍保持不敗

2011-04-11 12:43:50      張愎

  “社交元素將是未來互聯(lián)網(wǎng)中最重要的東西,這是我和扎克伯格關(guān)于社交網(wǎng)絡(luò)的最大共識。”米爾納不僅借此打動了扎克伯格,還打動了社交游戲公司Zynga的創(chuàng)始人馬克·平克斯和地方團購折扣公司Groupon的安德魯·梅森。企業(yè)家們喜歡那些真正了解他們事業(yè)的專家型投資人,而米爾納對于社交類互聯(lián)網(wǎng)公司的洞見毋庸置疑

  尤里·米爾納(Yuri Milner)是誰?在Facebook崛起之前,恐怕很少有人能夠回答出這個問題,但在Facebook屢創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)公司估值神話的同時,作為最早敲開Facebook大門的俄羅斯天使投資人,米爾納也成為了創(chuàng)投界的一個“奇跡”。

  米爾納自2009年5月開始,陸續(xù)斥資8億美元購買Facebook的股權(quán),隨著該公司估值瘋狂飆升至800億美元,他持有的10%左右的Facebook股權(quán)賬面價值上升至80億美元,為他帶來了10倍收益。

  繼Facebook之后,社交游戲公司Zynga及地方團購折扣公司Groupon等在社交類互聯(lián)網(wǎng)舞臺上大紅大紫的公司悉數(shù)成為米爾納的囊中之物,如今的米爾納儼然成為硅谷投資圈中最亮的一顆明星。

  “扎克伯格定律”

  許多人好奇,這個遠在莫斯科的投資人究竟擁有怎樣一把特制鑰匙,得以打開通往Facebook這個“禁閉天堂”的大門?因為即便是在創(chuàng)業(yè)初期,F(xiàn)acebook也不缺乏著名投資者的青睞。

  米爾納沒有什么訣竅,但他對未來社交類互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展的看法與Facebook的管理者們幾乎一致,憑這一點便足以博得Facebook CEO馬克·扎克伯格的歡心,這也就是后來廣為流傳的“扎克伯格定律”。

  “每隔12至18個月,人們在互聯(lián)網(wǎng)上分享的信息便翻一倍。將來人們會越過谷歌這樣的通用搜索引擎,依靠社交網(wǎng)絡(luò)上的朋友獲取信息、作出決策。只要用戶選擇、搭建好自己的社交網(wǎng)絡(luò),它將負責(zé)過濾一切。”米爾納深信社交網(wǎng)絡(luò)這一產(chǎn)業(yè)將改變世界,“社交元素將是未來互聯(lián)網(wǎng)中最重要的東西,這是我和扎克伯格關(guān)于社交網(wǎng)絡(luò)的最大共識。”

  在米爾納看來,互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一直以來都存在一家公司占絕對主導(dǎo)地位的趨勢,而Facebook就將是英語社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的主導(dǎo)企業(yè)。

  米爾納不是一時走運,他對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的熱情以及對社交網(wǎng)絡(luò)的深刻理解,經(jīng)歷了近10年的磨煉。

  1999年,摩根士丹利的明星分析師瑪麗·米克爾(Mary Meeker)撰寫的一份關(guān)于歐洲互聯(lián)網(wǎng)崛起的報告讓米爾納看到互聯(lián)網(wǎng)的機會,這是米爾納關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的一個開始。2001年,米爾納收購了Mail.ru公司,隨后以這個公司為平臺參與了眾多科技企業(yè)的收購行動,并最終將Mail.ru打造成一個互聯(lián)網(wǎng)實業(yè)公司。

  Mail.ru是集新聞門戶、電郵、游戲等于一體的實業(yè)公司,占有俄羅斯全國互聯(lián)網(wǎng)總流量的70%。Mail.ru網(wǎng)站去年在英國上市,市值目前超過80億美元。

  米爾納對行業(yè)的真正了解可能正是源于Mail.ru公司的運作。“我和其他投資者不一樣的地方是,除了投資,我同時還是企業(yè)家。就像中國的馬化騰(專欄)和馬云(專欄),我也創(chuàng)建過自己的實業(yè)公司。”米爾納這樣解釋自己。

  2005年,米爾納正式創(chuàng)辦俄羅斯數(shù)字天空技術(shù)投資集團(Digital Sky Technology Global,下稱“DST”),在投資Facebook之前,DST總共投資了四家社交網(wǎng)站。“我們在該領(lǐng)域很有經(jīng)驗,能深刻剖析這些社交網(wǎng)站的實力,包括其盈利能力。我們認為,這些經(jīng)驗和分析同樣適用于Facebook。”

  米爾納不僅打動了扎克伯格,同樣打動了Zynga的創(chuàng)始人馬克·平克斯(Mark Pincus)和Groupon的安德魯·梅森(Andrew Mason),企業(yè)家們喜歡那些真正了解他們事業(yè)的專家型投資人,而米爾納對于社交類互聯(lián)網(wǎng)公司的洞見毋庸置疑。
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  晚期投資

  有人說,扎克伯格與米爾納的組合正悄悄改變整個行業(yè)。扎克伯格改變的是互聯(lián)網(wǎng)的模式,而米爾納改變的則是硅谷的投資方式。

  與傳統(tǒng)創(chuàng)投的投資方式不同,米爾納不愿意與競爭對手比拼在初創(chuàng)企業(yè)中識別未來之星的眼光,他更喜歡投資那些已經(jīng)成為或者即將成為行業(yè)領(lǐng)頭羊的新興互聯(lián)網(wǎng)公司,或者是有潛力成為行業(yè)領(lǐng)頭羊的企業(yè)。換句話說,那些已確立地位并處于創(chuàng)業(yè)后期、擁有規(guī)模巨大而又增長迅速的市場及數(shù)百萬用戶、財務(wù)穩(wěn)固的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司才是他的獵物。米爾納將這種投資方法稱為“晚期投資”(late-stage investment)。

  米爾納的單筆投資一般都在1億美元以上,因此他往往比較謹慎。在投資一家公司之前,至少要花費一年時間進行研究,而且在采取行動之前要考慮10~20個投資因素。

  除此之外,在米爾納的視野中,他投資的每一個公司都至少能引領(lǐng)全行業(yè)5年、10年甚至15年的潮流。因此,不同于那些趕在上市前夕進入、然后很快退出獲利的傳統(tǒng)晚期投資,DST愿意將投資回報周期拉得很長。他甚至幫助公司延緩上市,讓仍處高速發(fā)展時期的公司能專注于產(chǎn)品和增長。

  米爾納持有這樣一個觀點,讓初創(chuàng)型的公司上市會給企業(yè)本身帶來很多干擾。不僅上市過程中要花費大量精力和投行、投資者商談,上市后也要面臨財務(wù)數(shù)據(jù)公開、財務(wù)表現(xiàn)壓力和各種審查,對于很多公司來說并不合時宜。

  米爾納還有一個獨特之處就是,他的資金進入公司之后,他并不要求擁有董事會席位、優(yōu)先股、特別投票權(quán)以及任何能影響公司重大決策的權(quán)力。“放棄董事會席位反而更可以放手投資各種有潛力的公司。”米爾納這樣解釋他的方式。

  新目標浮出水面

  至今仍保持不敗戰(zhàn)績的米爾納正在物色新的投資機會,但現(xiàn)在的DST公司角色已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變,許多互聯(lián)網(wǎng)公司反過來想敲開DST的大門。

  根據(jù)最新的報道,米爾納旗下名為DST Global 2的投資基金已經(jīng)成立,而他目前對中國的興趣升溫。據(jù)俄羅斯《新聞報》報道,米爾納已向中國最大的在線零售商之一京東投資“數(shù)億美元”,而這一數(shù)字很可能是5億美元。

  京東商城被認為是DST在中國的第一個投資案,但并非是第一家與DST發(fā)生關(guān)系的中國公司。此前米爾納曾投資李開復(fù)(微博 專欄)的創(chuàng)新工場,騰訊也曾在2010年3月斥資3億美元收購了Mail.ru大約8%的股份,

  值得一提的是,米爾納的“晚期投資”策略也并非一成不變。今年1月,米爾納與高科技超級天使投資者羅恩·康威(Ron Conway)一起,向Y Combinator創(chuàng)投公司去年孵化的43家公司每家提供15萬美元的可轉(zhuǎn)債貸款,這意味著他開始買入初創(chuàng)公司的股份。Y Combinator的創(chuàng)辦人保羅·格雷厄姆(Paul Graham)據(jù)說是米爾納的偶像。

  米爾納近期還斥資1億美元對數(shù)字音樂服務(wù)商Spotify進行了投資。

  Related 米爾納小檔案

  1961年11月11日,米爾納出生于莫斯科一個知識分子家庭,父親是一名專門研究美國管理實務(wù)的經(jīng)濟學(xué)家,母親則是一名醫(yī)生。米爾納的兒時理想是成為一個科學(xué)家。于是高中畢業(yè)后,他考入俄羅斯國立大學(xué)攻讀物理學(xué)學(xué)士學(xué)位。大學(xué)畢業(yè)后,他成為了蘇聯(lián)國家科學(xué)院一名研究粒子物理的研究員,實現(xiàn)了自己的理想。

  然而,米爾納并沒有因此停下腳步。1990年,他持獎學(xué)金遠赴美國沃頓商學(xué)院深造。在學(xué)校里,米爾納的勤奮好學(xué)給教授們留下深刻印象,而他分析問題時所展現(xiàn)出的敏銳思維也被認為將來“可能會有遠大前程”。

  完成學(xué)業(yè)后,米爾納進入世界銀行金融部門工作,其間他結(jié)識了俄羅斯石油和銀行業(yè)寡頭米哈伊爾·霍多爾科夫斯基(Mikhail Khodorkovsky)。

  回國后,米爾納在霍多爾科夫斯基旗下的Menatep銀行建立起經(jīng)紀和投資銀行業(yè)務(wù)并擔(dān)任主管。后來他結(jié)識了美國對沖基金新世紀(23.37,0.41,1.79%)控股公司駐莫斯科辦事處的負責(zé)人格雷戈里·芬格,并與其共同創(chuàng)建了一家主要投資于俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)投公司——“網(wǎng)橋”(NetBridge),他與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“情緣”就此起步。

  米爾納現(xiàn)在對于互聯(lián)網(wǎng)公司的熱衷只能用狂熱來形容,而在藝術(shù)家妻子茱莉亞(Julia)眼中,他已經(jīng)成了一名不折不扣的機器人(26.880,0.49,1.86%)般的工作狂。

  除了白天的日常工作,晚上才是米爾納最忙碌的時候。他經(jīng)常深夜2點打電話給投資經(jīng)理,與對方至少聊到凌晨5點。 4個多小時的睡眠對他來說已經(jīng)算是十分充足。

  投資Facebook之后,他變得更加忙碌,大部分時間奔波于全球各大城市,與潛在的投資對象進行商談。為了保證與家人的見面時間,出差時他總會帶著妻子和兩個小女兒。而且無論怎么忙,米爾納還是會抽時間閱讀他給兩個女兒布置的功課。

  已經(jīng)成為億萬富翁的米爾納在莫斯科和舊金山擁有價值上億美元的豪宅。除了高科技的裝備之外,他的房間中還掛滿了茱莉亞的畫作和攝影作品。


 

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