22日凌晨1點(diǎn)多，分眾傳媒（NASDAQ：FMCN，下稱(chēng)“分眾”）副總裁嵇海榮正躺在床上看書(shū)，燈光透著(zhù)暖意，像無(wú)數個(gè)平常的夜晚一樣，他很快就會(huì )入睡。

“我們的股價(jià)到九塊了……”分眾董事長(cháng)兼CEO江南春的電話(huà)打破了寧謐。由不得嵇海榮反應，做空基金渾水研究（Muddy Waters Research，下稱(chēng)“渾水”）“偷襲”分眾的消息已經(jīng)擺到了眼前。

1時(shí)16分，江南春在微博上還在驚嘆美股下跌，一個(gè)多小時(shí)后他再次發(fā)微博，未點(diǎn)名指責了渾水公司；23日早晨9時(shí)許，江南春已經(jīng)返回辦公室召集各部門(mén)負責人急尋對策。

當天下午，江南春坐在分眾位于上海的內地總部辦公室接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪(fǎng)時(shí)，并未流露出怒火。

“我們歡迎批評，但不會(huì )容忍造謠。”對于渾水這個(gè)中概股狙擊手的突然襲擊，江南春一一回擊。

談及自己與其他管理層，他并不諱言過(guò)去幾年犯過(guò)許多錯誤，尤其是收購上。

在這個(gè)流淌著(zhù)文學(xué)血液的傳媒先鋒的回憶里，青春并不都是美好的。

江南春告訴本報記者，分眾的“青春氣質(zhì)”給了他很強烈的擴張欲望，出現許多失敗案例。3年來(lái)，自己一直沒(méi)有停止反思，當初收購太過(guò)于追求“性感概念”了，屬于價(jià)值觀(guān)錯誤，公司必須重回基本面，聚焦主業(yè)。

剛剛過(guò)去的48小時(shí)，對江南春和分眾來(lái)說(shuō)，這是一場(chǎng)保衛戰。

截至發(fā)稿時(shí)，分眾股價(jià)周三開(kāi)盤(pán)后再度回升逾1.5%。

準備打仗反擊

與分眾發(fā)布亮麗三季報僅隔一個(gè)周末，渾水突然拋出報告稱(chēng)，分眾存在夸大LCD網(wǎng)絡(luò )覆蓋面、通過(guò)虛假或問(wèn)題并購及財務(wù)操作進(jìn)行內部人交易并侵害投資者利益等行為。

嵇海榮回憶說(shuō)，當時(shí)江南春已告知他是渾水襲擊了分眾。通話(huà)間，嵇海榮聽(tīng)到江南春的另一個(gè)手機一直在響，投資者紛紛前來(lái)詢(xún)問(wèn)。

與此同時(shí)，更多的質(zhì)詢(xún)電話(huà)涌向分眾IR（投資者關(guān)系）部門(mén)。

江南春所說(shuō)的“股價(jià)到九塊了”即是美國時(shí)間21日分眾股價(jià)“雪崩”的縮影。

22日1時(shí)16分，江南春在微博上發(fā)出了第一聲吶喊：“美國市場(chǎng)真是令人無(wú)法理解，越優(yōu)質(zhì)的公司跌越多……”

2時(shí)56分，微博更新：“這種到處造謠、聯(lián)手做空基金惡意圖利的人，為什么沒(méi)人告他們呢？這些人應該得到法律的懲處?。?！”

在和嵇海榮的通話(huà)中，江南春明確：“明天九點(diǎn)開(kāi)會(huì )，準備打仗反擊。”

“我的第一反應是，渾水怎么會(huì )找上我們。”嵇海榮對本報記者表示。

接完電話(huà)，他再次坐到電腦前，開(kāi)始翻查渾水的詳細報告，草擬第二天與媒體溝通的計劃直到凌晨3時(shí)。

這一夜，與嵇海榮一樣，分眾CFO、財務(wù)總監、IR負責人等一眾高管都接到了江南春的電話(huà)。

刷新鍵幾乎按爛

天亮了，分眾盤(pán)中三次觸發(fā)熔斷機制，收盤(pán)暴跌39.49%，創(chuàng )下52周新低，僅一個(gè)交易日，分眾市值蒸發(fā)13.6億美元。

22日上午9時(shí)許，江南春和一眾高管開(kāi)始會(huì )商。十分鐘內，業(yè)務(wù)部門(mén)將被質(zhì)疑的LCD屏幕總數和分布資料整理呈上，各部門(mén)也分別匯報了初步的回應安排方案。

這場(chǎng)會(huì )議開(kāi)了近一個(gè)小時(shí)，厘清了分眾的反擊思路，分眾開(kāi)始對渾水質(zhì)疑的收購案和資產(chǎn)減值問(wèn)題進(jìn)行復核。

參會(huì )的數位分眾高管說(shuō)，江南春再度明確了前一晚提及的觀(guān)點(diǎn)：當晚出公告正面直接反擊，并將于下午先發(fā)出一份中文聲明解釋回應。

江南春幾乎全天都在辦公室里接打電話(huà)，第一時(shí)間與主要股東如復星國際(00656.HK，下稱(chēng)“復星”)等交換意見(jiàn)。

22日午后，梳理歷史資產(chǎn)收購、處理案的工作陸續進(jìn)展，一份份整理完的資料遞到江南春面前?；谶@些復核工作，下午3時(shí)后，分眾第一份中文聲明由江南春口述起草。

17時(shí)40分左右，分眾向媒體發(fā)出江南春確認完的中文聲明。

當晚，分眾宣布，將依照先前公布的計劃繼續回購股票。此外，江南春也將購買(mǎi)1100萬(wàn)美元的分眾股票。

然而，外界仍在等待著(zhù)分眾的完全版回應。分眾公關(guān)部一位員工說(shuō)，她守在官方網(wǎng)頁(yè)面前不斷刷新，電腦鍵盤(pán)F5幾乎被按爛了。她的QQ簽名是一句歌詞：所有的光芒都向我涌來(lái)，所有的氧氣都被我吸光。她說(shuō)，這很能描述這一天的狀態(tài)。

接近21時(shí)，分眾發(fā)布公告，回擊渾水質(zhì)疑。美股開(kāi)盤(pán)前，分眾舉行投資者電話(huà)會(huì )議。

扒著(zhù)盒飯開(kāi)會(huì )

當天晚間，分眾“參戰”部門(mén)員工22時(shí)30分后陸續下班，嵇海榮在辦公室與媒體溝通直到23時(shí)30分才離開(kāi)。

他告訴本報記者，江南春留到了23日凌晨，此前他還在不斷接待訪(fǎng)客。

不斷的電話(huà)會(huì )議間隙，江南春扒著(zhù)公司阿姨燒的盒飯，另有幾位高管則全天都忘記了吃飯。“這一天過(guò)得太快了，甚至比當年IPO時(shí)還要緊張。”一位分眾高管說(shuō)。

美股再次開(kāi)盤(pán)，這一夜，復星和江南春本人火速入場(chǎng)分別斥資1035萬(wàn)美元、1100萬(wàn)美元增持分眾股票。當天，分眾收盤(pán)大漲14.71%，報收于17.70美元。

“這在意料之中，但我們還沒(méi)有收復失地。”嵇海榮告訴本報記者。

昨天上午9點(diǎn)，分眾高層再度開(kāi)會(huì )。下午，他們確定了第三方調研機構的人選。

江南春告訴本報，分眾無(wú)法阻止外部質(zhì)疑，更無(wú)法保證股價(jià)不會(huì )下跌，但從一些波折中走出的分眾，不會(huì )改變既定的聚焦戰略，狙擊會(huì )讓分眾的商業(yè)模式更加堅定。

“2009年1月我就重回CEO崗位了，我相信，我比許多人有更多反思，有更多痛感。”他說(shuō)，未來(lái)3年，分眾也將聚焦主業(yè)，實(shí)現內生性成長(cháng)。一些投資者在分眾身上遭遇的損失，他期望能借此彌補回來(lái)。

附表_分眾的一天（22日）

22日

1時(shí)多： 江南春開(kāi)始群電高管應戰

2時(shí)56分： 江南春微博吶喊以三個(gè)感嘆號收尾

早晨9時(shí)許： 江南春返回辦公室召集開(kāi)會(huì )

15時(shí)后： 第一份中文聲明由江南春口述起草

16時(shí)許： 分眾副總裁嵇海榮接受網(wǎng)絡(luò )訪(fǎng)談

17時(shí)40分左右： 聲明發(fā)出

當晚： 分眾宣布，將依照先前公布的計劃繼續回購股票。

江南春也將購買(mǎi)1100萬(wàn)美元的分眾股票

21時(shí)前后： 發(fā)布公告回擊質(zhì)疑，美股開(kāi)盤(pán)前，舉行投資者電話(huà)會(huì )議