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泰豐資本葛涵思:瞄準(zhǔn)垃圾發(fā)電等新能源投資

2012/02/14 10:51      房田甜

  在被記者們追問了許多問題之后,靳仕杰(Mike Kinski)反問道,“我們用垃圾產(chǎn)生沼氣,再用沼氣來發(fā)電,但是不同的垃圾類型會(huì)產(chǎn)生不同質(zhì)量的沼氣,你們知道哪種類型的垃圾最適宜用來發(fā)電么?”

  “塑料?”

  “不對(duì),塑料的效果很差。”

  “有機(jī)物。”

  “它會(huì)很快的產(chǎn)生沼氣,但是很快就用完了。”

  “最好的是紙,它是一種很穩(wěn)定的電材料。”靳仕杰揭曉了答案。作為泰豐資本(Terra Firma)的營(yíng)運(yùn)-董事總經(jīng)理,這樣的問題對(duì)他來說似乎是“小菜一碟”。

  實(shí)際上,位列歐洲四大產(chǎn)業(yè)基金之一的泰豐資本,是全球最大的新能源領(lǐng)域基金投資者,已經(jīng)連續(xù)三年蟬聯(lián)國(guó)際私募基金在該領(lǐng)域投資的排名三甲。而所取得的成績(jī),與其創(chuàng)始人葛涵思(Guy Hands)的投資策略不無關(guān)系。

  “Terra Firma的意思是堅(jiān)實(shí)的大地。”葛涵思說,“所以我們投資一般傾向于資金密集型的生活必需品,新能源顯然是個(gè)很好的投資選擇。”

  葛涵思被世界上許多主流媒體稱為“歐洲的巴菲特”、“歐洲產(chǎn)業(yè)基金第一人”,但盡管有如此光環(huán)的籠罩,在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上,葛涵思并不敢有絲毫大意。

  足以佐證的是,這家管理著超過400億美元資產(chǎn)的歐洲PE巨頭,在去年8月宣布大規(guī)模進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)之后,到現(xiàn)在也還未有真正的新能源大型項(xiàng)目投資。

  但葛涵思和泰豐已為進(jìn)入中國(guó)鋪好了道路。“我們已經(jīng)找到了合作伙伴,將與他們一起在中國(guó)投資。”葛涵思說,“具體的合作形式現(xiàn)在還未確定,但是新能源方面還是會(huì)選擇泰豐熟悉的產(chǎn)業(yè),比如垃圾發(fā)電、太陽(yáng)能和風(fēng)能。”

  新能源項(xiàng)目與大型企業(yè)合作

  國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的研究更加的透徹。

  《21世紀(jì)》:泰豐資本未來一段時(shí)間的在華投資計(jì)劃是怎樣的?

  葛涵思:目前泰豐資本正在進(jìn)行投資的兩只基金分別是泰豐基金三期和泰豐德國(guó)基金,這兩只基金都是只投資歐洲市場(chǎng),同時(shí),這些基金投資的時(shí)候也依然要求控股地位。

  但需要強(qiáng)調(diào)的是,接下來一段時(shí)間泰豐資本的在華投資并不是由目前的任何一只基金完成的,而將是由泰豐資本控股的公司來完成,具體的單筆投資規(guī)模取決于機(jī)會(huì)本身。

  泰豐資本控股的這些公司在中國(guó)的投資模式是,以我們控股的公司在中國(guó)進(jìn)行投資,比如我們投資的飛機(jī)租賃公司目前在中國(guó)已有差不多10億人民幣的與飛機(jī)有關(guān)的投資。同時(shí)我們控股的新能源和農(nóng)業(yè)行業(yè)的企業(yè)也在看項(xiàng)目,這些項(xiàng)目的規(guī)??梢詮?000萬(wàn)到幾十億的規(guī)模。

  《21世紀(jì)》:作為外國(guó)的投資公司進(jìn)入中國(guó)相對(duì)比較晚,您覺得在中國(guó)的優(yōu)勢(shì)是什么?

  葛涵思:我們現(xiàn)在在中國(guó)的團(tuán)隊(duì)有6個(gè)人,我們的優(yōu)勢(shì)就是,我們旗下控股的企業(yè),泰豐資本可以調(diào)遣他們的人。我們的控股公司都有2-3個(gè)人在做中國(guó)市場(chǎng),所以我們實(shí)際有30個(gè)人在做中國(guó)的業(yè)務(wù),相比其他PE公司,規(guī)模也比較大了。

  我們從2006年開始關(guān)注中國(guó)市場(chǎng),但并沒有對(duì)中國(guó)進(jìn)行投資,這是我們有意識(shí)的決策。那時(shí)我們有三件事可以做:一是可以募集投資中國(guó)的基金;二是在中國(guó)搭建一個(gè)投資平臺(tái);三是在我們熟悉的平臺(tái),通過我們旗下的二級(jí)公司在國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資。

  《21世紀(jì)》:泰豐在以往的投資都要控股投資的企業(yè),在中國(guó)目前提出的是尋找合作伙伴,那將來是否也是會(huì)要求泰豐控股?

  葛涵思:我們?cè)谥袊?guó)進(jìn)行新能源項(xiàng)目的投資,主要選擇與大型企業(yè)的合作,原因之一是我們?cè)诤M膺M(jìn)行并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn);二是中國(guó)是新能源產(chǎn)業(yè)最大的市場(chǎng)之一,國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的研究更加的透徹,對(duì)于市場(chǎng)的開拓力也很強(qiáng);三是整個(gè)運(yùn)營(yíng)方面,我們對(duì)海外資源獲取的渠道,我們運(yùn)營(yíng)的能力比較強(qiáng),國(guó)內(nèi)的企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)這邊的國(guó)情更加了解。

  從這三個(gè)角度來看,我們與國(guó)內(nèi)企業(yè)合作是符合雙方的現(xiàn)實(shí)的。但具體的合作模式和股權(quán)比例,則要看具體的項(xiàng)目而定。
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  歐債危機(jī)致回報(bào)率下降

  歐洲項(xiàng)目的投資回報(bào)率一般超30%,去年回報(bào)率只有6%、7%。

  《21世紀(jì)》:歐債危機(jī)會(huì)對(duì)于泰豐的影響如何?

  葛涵思:我們認(rèn)為目前的僵持狀態(tài)實(shí)際上對(duì)于全球的經(jīng)濟(jì)影響不是特別大,但是如果歐元解體,對(duì)全世界的經(jīng)濟(jì)包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)都有很深遠(yuǎn)的影響,不過我認(rèn)為歐元解體的可能性很小。

  歐債危機(jī)已對(duì)我們的項(xiàng)目有了一些影響,但我們依然比整個(gè)市場(chǎng)要好得多。過去,我們歐洲項(xiàng)目的投資回報(bào)率一般超過30%,去年我們的回報(bào)率大概只有6%、7%。實(shí)際上,整個(gè)歐洲市場(chǎng)去年下跌了11%。

  《21世紀(jì)》:那您對(duì)中國(guó)市場(chǎng)如何預(yù)期?泰豐在中國(guó)的投資規(guī)模將是多大?

  葛涵思:投資的金額上現(xiàn)在還不太好說,我們目前在中國(guó)進(jìn)行了一個(gè)垃圾發(fā)電的區(qū)域試點(diǎn),但也要看一下這個(gè)項(xiàng)目究竟怎么樣,根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的需求再?zèng)Q定是建立多少垃圾電站。

  在中國(guó),我們對(duì)很多領(lǐng)域感興趣,比如太陽(yáng)能領(lǐng)域。一年以前我們還沒有涉足太陽(yáng)能領(lǐng)域,但在意大利發(fā)現(xiàn)了光伏發(fā)電的機(jī)會(huì),就在2011年收購(gòu)了RTR,這是意大利最大的太陽(yáng)能公司。之后,泰豐就開始發(fā)展太陽(yáng)能發(fā)電,并成為意大利的太陽(yáng)能發(fā)電的領(lǐng)軍企業(yè)。還比如風(fēng)能市場(chǎng),我們主要是在美國(guó),剛開始只有一個(gè)風(fēng)力發(fā)電廠,目前已經(jīng)有3個(gè)了,今年可能還會(huì)再建設(shè)兩個(gè)風(fēng)電場(chǎng)。

  所以,如果有很好的市場(chǎng),我們也會(huì)大規(guī)模投入。

  《21世紀(jì)》:泰豐資本在新能源領(lǐng)域是最大的投資者,您對(duì)中國(guó)的新能源投資是怎么看的?

  葛涵思:目前泰豐資本在中國(guó)看合作伙伴,尋求新能源方面的合作機(jī)會(huì)。但是,在具體的產(chǎn)業(yè)選擇上,我們目前還是傾向于泰豐熟悉的產(chǎn)業(yè)。

  比如,我們?cè)跉W洲投資英菲能源集團(tuán)(INFINIS),它是歐洲最大的垃圾發(fā)電運(yùn)營(yíng)商。我們很愿意在中國(guó)尋找這種機(jī)會(huì)。
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  貿(mào)易壁壘或?qū)⒏鼑?yán)重

  隨著光伏價(jià)格不斷下降,貿(mào)易壁壘可能會(huì)越來越嚴(yán)重。

  《21世紀(jì)》:2011年中國(guó)在這方面發(fā)展也非??欤┴S有沒有計(jì)劃在中國(guó)收購(gòu)光伏電站,自己來運(yùn)營(yíng)或者想要投資建設(shè)一些太陽(yáng)能電站?

  葛涵思:我們看好新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,但是在中國(guó)目前我們只針對(duì)垃圾發(fā)電做了研究。

  我們目前還沒有關(guān)注到太陽(yáng)能在中國(guó)有什么樣的發(fā)展,但是如果經(jīng)過調(diào)查認(rèn)為太陽(yáng)能發(fā)電在中國(guó)的市場(chǎng)很好,我們也可能會(huì)有投資。

  《21世紀(jì)》:目前針對(duì)中國(guó)生產(chǎn)的光伏電池和風(fēng)塔,美國(guó)提出了“雙反”調(diào)查,您怎么看?

  葛涵思:我認(rèn)為因?yàn)槊绹?guó)政府今年要選舉,現(xiàn)在整個(gè)政策不會(huì)特別明確。一旦等到今年選舉結(jié)束之后,可能會(huì)有明確的關(guān)于傾銷方面的政策。但實(shí)際上在美國(guó)目前并沒有很大的光伏產(chǎn)業(yè),我們的光伏電站也主要在歐洲。但是這樣的貿(mào)易壁壘,我覺得隨著光伏價(jià)格不斷下降,可能會(huì)越來越嚴(yán)重。

  《21世紀(jì)》:很多人擔(dān)心歐洲也會(huì)效仿美國(guó)對(duì)中國(guó)的光伏電池提起“雙反”調(diào)查。

  葛涵思:從我們現(xiàn)在的角度,沒有看到歐洲有“雙反”的趨向,歐洲政府沒有美國(guó)政府統(tǒng)一性那么強(qiáng),本身對(duì)于國(guó)際貿(mào)易方面的壁壘也沒有那么嚴(yán)重。

  歐洲本身太陽(yáng)能電站發(fā)展得很大,使用者也比美國(guó)要多,在歐洲更關(guān)注的是降低產(chǎn)能發(fā)電成本。

  《21世紀(jì)》:泰豐資本很大一塊業(yè)務(wù)是在飛機(jī)租賃方面,歐盟現(xiàn)在對(duì)航空業(yè)征收碳稅,對(duì)您們的業(yè)務(wù)是否有影響?

  葛涵思:實(shí)際上,因?yàn)檎麄€(gè)航空業(yè)的需求量增長(zhǎng)很快,額外的稅收對(duì)于客戶的需求影響不會(huì)很大?,F(xiàn)在航空公司都在說這個(gè)事,大家肯定不希望有,但是這個(gè)稅最后還是要消費(fèi)者來付,由于現(xiàn)在整個(gè)供求的不平衡,實(shí)際上并不會(huì)影響太大。

  比如歐洲航線對(duì)于頭等艙本身有一個(gè)機(jī)場(chǎng)稅,這個(gè)稅實(shí)際上在過去四年里,由一張票50歐元,現(xiàn)在大概漲到300歐元,實(shí)際上是一個(gè)很明顯的增長(zhǎng),但是對(duì)于需求并沒有任何的影響,需求依然很大,沒有直接影響到這些航空公司。

 

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